`여전히 저평가`: 톱 투자자, 샌디스크 주식에 강력 매수 의견

샌디스크(NASDAQ:SNDK) 주가가 지난 1년간 무려 3,773% 급등하면서, 이 환상적인 상승세를 예측하지 못한 투자자들은 이미 기회를 놓쳤다고 확신하고 있다.

그러나 투자자 야니스 주름파노스에 따르면, 전혀 그렇지 않다. 팁랭크스에서 상위 1% 투자자로 평가받는 주름파노스는 이 주식이 여전히 잘못된 관점에서 평가되고 있다고 믿는다. "샌디스크는 주기적인 메모리 주식에서 비정상적으로 높은 매출 가시성을 자랑하는 본격적인 AI 기반 스토리지 인프라 기업으로 전환했습니다"라고 이 5성급 투자자는 말한다. "시장 컨센서스는 420억 달러 규모의 계약상 의무가 갖는 의미를 인식하지 못하는 것 같습니다. 이는 미래 매출을 보장하고 낸드의 일반적인 변동성을 제거하기 때문입니다."

주름파노스가 언급하는 것은 샌디스크가 확보한 5건의 다년간 파트너십 계약으로, 이는 2027회계연도 비트 볼륨의 3분의 1 이상을 차지한다. 이 중 3건의 계약에는 최소 계약 매출 420억 달러와 110억 달러를 초과하는 재무 보증이 포함되어 있으며, 2026회계연도 3분기 대차대조표에는 4억 달러의 선급금이 기록되어 있다. 이러한 계약들은 총 420억 달러의 RPO(잔여 이행 의무) 기반을 구축한다.

주름파노스는 이 RPO가 "안정적인 매출 성과와 밸류에이션"을 뒷받침한다고 믿는다. 고정 가격과 변동 가격의 혼합은 최근 삼성의 파업 위협과 같은 잠재적 혼란을 포함한 현물 가격 변동성에 대한 노출을 줄이는 데 도움이 된다. 재무 보증은 또한 담보 역할을 하여 샌디스크의 프로필을 매우 주기적인 사업에서 보다 "안정적인 매출 생산자"로 전환시킨다.

더욱이 샌디스크는 전단 제조부터 최종 테스트까지 전체 기술 스택을 통제한다. 이러한 수준의 수직 통합은 420억 달러 규모의 RPO와 결합되어 낸드 생산업체로서는 "높은 이정표"를 나타내며, 이는 사실상 제조 능력의 미래 활용을 뒷받침한다. RPO는 또한 경기 침체 시 유휴 팹 비용의 위험을 완화하는 데 도움이 되며, 제3자 재무 보증의 포함은 계약 보안을 더욱 강화한다.

물론 여기에도 위험이 수반된다. 주름파노스는 샌디스크의 선행 비GAAP 주가수익비율이 업종 중간값보다 약 13% 낮지만, 선행 기업가치 대비 매출 비율은 약 214% 높다고 지적한다. 이러한 밸류에이션 프리미엄은 시장이 RPO의 원활한 실행을 반영하고 있음을 의미하며, 높은 수준은 시장 조정에 대한 노출을 증가시킨다. 또한 매출 성장이 둔화될 경우 비용 상승이 영업 레버리지를 압박할 수 있다. 샌디스크는 또한 삼성, SK하이닉스, 마이크론으로부터 경쟁 압력에 직면해 있다.

그러나 이러한 요인들이 강세 전망을 무너뜨리기에는 충분하지 않다. "샌디스크는 범용 낸드 공급업체에서 안정적인 수요, 확대되는 마진, 데이터센터의 급속한 성장을 갖춘 AI 스토리지 분야의 필수 플레이어로 변화하고 있습니다"라고 주름파노스는 요약했다. "건전한 AI 인프라 투자를 고려할 때, SNDK의 수익성과 현금 흐름은 상당히 과소평가되었을 수 있습니다."

이에 따라 주름파노스는 SNDK 주식을 적극 매수로 평가한다. (주름파노스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

궁극적으로 이는 애널리스트 컨센서스가 도달한 결론과 동일하며, 이 등급은 매수 13건과 보유 3건을 기반으로 한다. 그러나 평균 목표주가 1,516.88달러를 고려하면, 주가는 당분간 박스권에 머물 것으로 보인다. 이를 염두에 두고 곧 추가적인 목표주가 상향 조정이나 등급 하향 조정을 주시하라. (샌디스크 주가 전망 보기)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용됩니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.