세레브라스 vs TSMC... AI 칩 주식 중 상승 여력 더 큰 곳은

세레브라스 시스템즈(CBRS)와 대만반도체제조(TSM)는 모두 주요 AI 반도체 종목이지만, 전혀 다른 유형의 투자 기회를 제공한다. 세레브라스는 빠른 추론과 웨이퍼 규모 프로세서에 집중하는 신생 AI 칩 기업인 반면, TSMC는 많은 주요 AI 승자들을 위해 첨단 반도체를 제조하는 지배적인 칩 파운드리다. 간단히 말해, 세레브라스는 새로운 AI 컴퓨팅 아키텍처에 대한 직접적인 베팅이고, TSMC는 전체 AI 칩 공급망에 대한 더 넓은 베팅이다. 그럼에도 불구하고 증권가는 세레브라스 주식에서 더 많은 상승 여력을 보고 있다.

CBRS... 월가는 빠른 추론 스토리를 선호

월가는 지금까지 세레브라스에 대체로 긍정적이었다. 예를 들어, 미즈호의 5성급 애널리스트 비제이 라케시는 세레브라스에 대해 매수 등급과 300달러 목표가로 커버리지를 시작했다. 주요 강세 논거는 세레브라스가 빠르게 성장하는 AI 추론 시장에서 유리한 위치에 있다는 것인데, 이 시장에서는 사용자들이 AI 시스템이 실시간으로 응답하기를 원하기 때문에 속도가 중요하다. 미즈호의 라케시는 이 기회에 특히 긍정적이었으며, 회사는 "세레브라스는 가장 빠르게 성장하는 분야인 신속 추론의 선두주자"라고 말하면서 이 시장이 2030년까지 약 5,500억 달러 규모가 될 수 있을 것으로 예상했다.

이는 세레브라스가 단순히 또 다른 AI 칩 기업이 아니라 저지연 추론과 에이전트 AI 워크로드에 더 집중된 베팅이라는 생각을 뒷받침한다. 중요한 것은 회사의 웨이퍼 규모 설계가 이 논제의 핵심이라는 점이다. 수천 개의 GPU를 연결하는 대신, 세레브라스는 매우 큰 칩 하나에 방대한 양의 컴퓨팅을 집적하여 기존 GPU 클러스터에서 발견되는 일부 통신 병목 현상을 줄일 수 있다.

증권가는 또한 회사가 이미 오픈AI 및 아마존웹서비스(AMZN)와 주요 관계를 맺고 있다는 점을 긍정적으로 평가하는데, 이는 대부분의 초기 단계 AI 하드웨어 기업들보다 더 많은 상업적 신뢰성을 제공한다. 그러나 위험 요소는 세레브라스가 여전히 신규 상장 기업이고 높은 밸류에이션을 받고 있으며 대형 AI 인프라 고객에 크게 의존하고 있어 주식이 더 투기적이라는 점이다.

TSM... AI 구축의 중심

반면 TSMC는 엔비디아(NVDA), AMD(AMD), 브로드컴(AVGO), 애플(AAPL) 및 기타 주요 칩 설계 기업들을 위해 칩을 제조하기 때문에 더 확립된 AI 반도체 투자처다. 하나의 특정 AI 칩 아키텍처에 베팅하는 대신, TSMC 투자자들은 전체 산업에 걸쳐 첨단 칩 수요가 계속 증가할 것에 베팅하고 있다. 이는 TSMC를 표면적으로는 세레브라스보다 덜 흥미롭게 만들지만, 그 사업은 더 입증되었고 AI 구축에 더 중심적이다.

따라서 증권가는 AI 수요가 여전히 첨단 노드와 패키징에서 강력한 성장을 견인하고 있기 때문에 낙관적인 입장을 유지하고 있다. 실제로 니덤의 5성급 애널리스트 찰스 시는 최근 TSM 목표가를 375달러에서 480달러로 상향 조정하면서 매수 등급을 유지했다. TSMC의 장점은 회사가 이미 강력한 실적을 내고 있다는 것이다. 최근 실적은 강력한 AI 주도 수요를 보여주었고, 회사는 고객들이 더 많은 첨단 칩을 계속 요구함에 따라 생산 능력 확대를 위해 노력해 왔다.

또한 TSMC CEO 웨이 체 위는 최근 "고객 수요가 너무 높고 우리가 지원할 수 있는 양은 한정되어 있다"며 회사가 병목 현상이 되지 않도록 열심히 노력하고 있다고 말했다. 이는 TSMC가 강력한 주가 상승 이후에도 여전히 가격 결정력과 성장 가시성을 가지고 있다는 증권가의 견해를 뒷받침한다.

월가의 평가

전반적으로 증권가는 CBRS 주식이 TSM보다 더 많은 상승 여력이 있다고 본다. 실제로 CBRS의 평균 목표가인 주당 294달러는 32.4% 상승 여력을 시사하는 반면 TSM은 6.2%다.