모건스탠리, 테슬라 주식에 대해 "서두르지 마라"

테슬라(NASDAQ:TSLA)가 분기 실적을 발표할 때쯤이면 이미 가장 중요한 퍼즐 조각 하나가 공개된 상태다. 대부분의 자동차 제조업체와 달리 테슬라는 각 분기가 끝난 직후 인도량 수치를 발표하여 투자자들에게 수요에 대한 조기 판단 자료를 제공한다.

이번 조기 판단 자료는 최상급 수준이었다. 수요일 장 마감 후 2분기 실적 발표를 앞두고 테슬라는 이미 분기 중 48만126대의 차량을 인도했다고 밝혔는데, 이는 월가 예상치를 18% 상회하며 거의 3년 만에 가장 강력한 전년 대비 인도량 증가율을 기록한 것이다.

하지만 투자자들이 오래전부터 사업의 다른 부문에 초점을 맞춰온 상황에서 이것이 정말 중요할까? 월가 상위 2%에 속하는 모건스탠리의 앤드류 페르코코 애널리스트는 조금은 중요하다고 말한다.

"강력한 자동차 및 에너지 인도량이 단기 펀더멘털을 개선하지만, 로보택시와 옵티머스가 주가의 주요 동인이 될 것으로 계속 믿고 있다"고 이 5성급 애널리스트는 말했다.

따라서 강력한 자동차 및 에너지 인도량이 테슬라를 견고한 분기 실적으로 이끌었지만, 투자자들의 핵심 논쟁은 물리적 AI 이니셔티브의 진전이 가속화되는 투자 사이클을 따라잡을 수 있는지 여부다. 자본 지출이 두 배 이상 증가하고 잉여현금흐름이 마이너스로 전환된 상황에서 투자자들은 테슬라의 지출이 "물리적 AI 해자를 강화하고 있다"는 증거를 찾고 있다.

이에 따라 페르코코는 옵티머스 3세대 검증 및 생산 확대, 사이버캡 제조 "준비 상태 및 효율성", 현재 자본 지출 사이클의 예상 지속 기간, 로보택시 목표 출시 도시의 "잠재적 확대"에 대한 업데이트를 기대하고 있다.

후자와 관련하여 테슬라는 화요일 좋은 소식을 전했다. 회사는 올랜도와 탬파로 로보택시 서비스를 확대할 계획이라고 발표했으며, 보도에 따르면 무감독 모델 Y 차량이 포함될 예정이다. 올랜도와 탬파는 모두 테슬라의 1분기 슬라이드 자료에서 준비가 진행 중인 시장으로 확인되었으며, 이미 로보택시가 출시된 마이애미와 아직 출시되지 않은 피닉스 및 라스베이거스와 함께 언급되었다. 애널리스트는 테슬라가 연말까지 이 모든 대도시 지역에서 로보택시를 출시할 것으로 예상하며, 실적 발표에서 계획된 서비스 범위에 추가 도시를 포함시킬 것으로 전망한다.

옵티머스와 관련하여 애널리스트는 모멘텀이 "구축되고 있는 것으로 보인다"고 믿고 있으며, 최근 보도에 따르면 테슬라가 휴머노이드 로봇 부품에 대한 구체적인 조달 지침을 공급업체에 제공하기 시작했다고 한다. 공급업체들은 9월까지 주당 약 1,000대, 연말까지 주당 2,000~2,500대로 생산 능력을 늘리라는 요청을 받은 것으로 전해진다. 페르코코는 테슬라가 제품의 최종 디자인, 생산 확대 속도, 회사 제조 시설 전반에 걸친 잠재적 초기 사용 사례에 대한 업데이트를 제공할 것으로 기대한다. 그러나 일론 머스크의 최근 발언을 바탕으로 전면적인 제품 공개 가능성은 낮다.

마지막으로 페르코코는 올해 회사의 자본 지출 가이던스가 또 다시 크게 증가할 것으로 예상하지 않으며 2026년에 268억 달러를 전망하지만, 위에서 언급한 바와 같이 현재 자본 지출 사이클이 얼마나 오래 지속될 것으로 예상되는지에 대한 더 명확한 설명을 구할 것이다.

종합적으로 페르코코는 아직 낙관적으로 전환할 준비가 되지 않았다. 그는 테슬라 주식에 동일비중 등급을 부여하고 목표주가를 417달러로 설정했는데, 이는 향후 12개월 동안 10.5%의 상승 여력을 시사한다. (페르코코의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭하세요)

페르코코의 동료 대부분은 이 논지에 동의한다. 보유의견 16개, 매수의견 8개, 매도의견 3개를 바탕으로 애널리스트 컨센서스는 테슬라를 보유로 평가한다. 평균 목표주가 397.05달러는 주가가 1년 기간 동안 5% 상승할 것임을 시사한다. (테슬라 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용됩니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.