비트코인, 대규모 자본 유입 준비...주요 투자자 "AI 급등 끝났다" 주장

비트코인(BTC-USD)은 투자자들이 AI 주식에서 자금을 이동시키면서 새로운 자본 유입을 준비하고 있다고 베테랑 거시경제 투자자 조르디 비서가 밝혔다.

비서는 글로벌 시장에서 30년 이상 경력을 쌓았으며 이전에 와이스 멀티전략 어드바이저스의 최고투자책임자를 역임했다. 그는 현재 22V 리서치에서 AI 연구를 이끌고 있으며 비서랩스를 설립했다. 기업 재무 공시 자료는 자본 흐름이 곧 방향을 바꿀 수 있는 이유를 보여준다. 알파벳(GOOGL), 메타(META), 마이크로소프트(MSFT)를 포함한 업계 최대 기술 기업들이 벌어들이는 것보다 더 빠르게 현금을 소진하고 있다.

AI 인프라 비용이 빅테크 현금흐름 압박

알파벳(GOOGL)은 지난 분기 수금한 것보다 더 많은 돈을 지출하며 2004년 상장 이후 처음으로 마이너스 현금 흐름을 기록했다. 잉여현금흐름은 기업이 데이터센터와 운영 확장에 자금을 투입한 후 남은 현금을 나타낸다.

세 주요 AI 지출 기업 모두 전년 대비 현금 버퍼가 축소됐다. 메타(META)는 가장 큰 폭의 하락을 경험했으며, 작년 동기 85억 달러에 비해 7억8400만 달러를 보유했다. 메타의 매출은 28% 증가한 반면 전체 비용은 55% 상승했고, 이로 인해 회사는 진행 중인 인프라 건설을 지원하기 위해 249억1000만 달러를 차입해야 했다.

마이크로소프트(MSFT)는 그룹 중 가장 강력한 실적을 보고했다. 애저 클라우드 매출은 43% 증가했지만, 더 큰 자본 비용으로 인해 여유 현금은 여전히 23% 감소했다.

AI 경쟁 심화로 기술주 수익률 감소

비서는 인공지능 자체가 끝난 것은 아니라고 강조한다. 대신 손쉬운 수배 수익의 시대가 끝났다는 것이다.

"AI 투자는 끝났다. 7배, 8배 수익을 올릴 수 있는 능력은 끝났다"고 비서는 말했다. 무료 오픈소스 소프트웨어가 기술 격차를 계속 좁히고 있다. 이는 메타와 마이크로소프트 같은 최고 AI 기업들이 앞서 나가기 어렵게 만든다.

팁랭크스 데이터는 비용이 단기 주가를 압박하더라도 AI 주식의 성장 여력을 보여준다. 증권가는 여전히 마이크론 테크놀로지(MU)에 대해 매수 강력추천 등급을 부여하며, 최근 하락에도 불구하고 장기 칩 수요로 인한 큰 상승 여력을 보고 있다.

알파벳과 메타도 매수 강력추천 등급을 유지하고 있지만, AI 지출이 계속해서 마진을 압박하고 있다. 한편 마이크로소프트는 강력한 클라우드 매출이 데이터센터 비용을 상쇄하는 데 도움이 되면서 꾸준한 상승을 전망하고 있다.