공매도 세력, 스페이스X 주식에 246억 달러 베팅...주요 애널리스트 실적 발표 앞두고 `매도` 의견 제시

스페이스X (SPCX)는 8월 4일 화요일 장 마감 후 상장 기업으로서 첫 분기 실적을 발표한다. 실적 발표를 앞두고 공매도 베팅이 계속 증가하고 있다. 공매도 잔고는 2억 1,930만 주, 약 246억 달러 규모로 늘어났으며, 트레이더들은 내일 실적 발표와 8월 6일 락업 해제에 대비한 포지션을 취하고 있다. 월가도 더욱 신중한 입장으로 선회하고 있다. 최근 보고서에서 필립 증권의 애널리스트 글렌 툼은 매도 의견과 75달러 목표주가로 커버리지를 개시하며, 스페이스X의 현재 밸류에이션을 정당화하기 어렵다고 주장했다.

주목할 점은 툼이 팁랭크스에서 추적하는 1만 2,000명 이상의 월가 애널리스트 중 상위 5%에 속하는 5성급 애널리스트라는 것이다.

"AI가 밸류에이션을 떠받치지만 실적은 뒷받침하지 못한다"

툼은 투자자들이 스페이스X의 AI 사업에 과도한 가치를 부여하고 있다고 본다. 그는 "AI가 밸류에이션을 떠받치지만 실적은 뒷받침하지 못한다"고 썼다. 이 사업은 2025년 32억 달러의 매출을 올렸지만 수년간의 막대한 투자에도 불구하고 64억 달러의 영업손실을 기록했다.

한편 애널리스트는 스페이스X가 최소 2030년까지 잉여현금흐름 마이너스 상태를 유지할 것으로 예상한다. 그는 누적 마이너스 잉여현금흐름이 약 900억 달러에 달할 것으로 추정한다.

툼은 또한 여러 컴퓨팅 계약이 2029년 말까지 만료된다고 경고했다. 그는 이것이 향후 AI 매출에 불확실성을 야기한다고 말했다.

애널리스트가 확신하지 못하는 이유

툼은 스타링크를 스페이스X의 "수익 엔진"이라고 표현하며 의미 있는 수익을 창출하는 유일한 사업이라고 말했다. 그럼에도 불구하고 그는 경쟁이 심화되면서 가입자 증가가 둔화될 것으로 예상한다.

그는 또한 스페이스X가 "지배적인 발사 프랜차이즈"를 보유하고 있지만, 발사 서비스는 2025년 회사 매출의 22%에 불과했다고 지적했다.

툼은 스타십이 궤도 인도를 완료할 수 있음을 입증하기 전까지는 주요 성장 동력이 될 것으로 기대하지 않는다고 덧붙였다.

SPCX의 2분기 실적에서 무엇을 기대할 수 있을까?

월가는 스페이스X가 2분기에 68억 8,000만 달러의 매출과 주당 0.23달러의 손실을 보고할 것으로 예상한다.

투자자들은 위성 인터넷 서비스가 올해 초 활성 사용자 1,000만 명을 돌파한 후 스타링크가 계속해서 가입자를 추가하는지 지켜볼 것이다. 또한 X, 그록, 커서, 데이터센터 컴퓨팅 임대 사업을 포함하는 회사의 AI 사업 성장도 주목할 것이다. 앤트로픽과 알파벳 (GOOGL) 같은 고객들의 지출 증가가 이 사업을 뒷받침할 수 있다.

또 다른 주목 영역은 스타십이다. 투자자들은 상업적 출시와 로켓을 완전히 재사용 가능하게 만드는 진전에 대한 업데이트를 원한다.

SPCX의 목표주가는?

월가로 눈을 돌리면, SPCX 주식은 IPO 이후 매수 23건, 보유 6건, 매도 2건을 기반으로 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 스페이스X의 평균 목표주가는 233.18달러로, 현재 가격 대비 115.17%의 상승 여력을 시사한다.