디파이언스의 JEDI, 쉴드 AI 편입... 민간 방산 기업 최초 ETF 진입

디파이언스 드론 앤 모던 워페어 ETF (JEDI)가 미국 상장 ETF 최초로* 쉴드 AI에 대한 투자 기회를 제공하게 됐다. 쉴드 AI는 비상장 자율주행 기업으로, 지난 6월 미 공군의 협력 전투기(Collaborative Combat Aircraft) 프로그램 생산 계약에서 하이브마인드 소프트웨어가 선정된 바 있다. 이 포지션은 단일 자산 특수목적법인(SPV)을 통해 보유되며, 펀드의 소규모 비중을 차지하고 있으며 JEDI의 일일 보유 종목에 공개된다. 투자자들이 알아야 할 이 투자 구조와 디파이언스가 쉴드 AI를 선택한 이유를 살펴본다.

쉴드 AI 최초 투자 기회

수십 년간 일반 투자자들에게 적용된 규칙은 단순했다. 기업이 상장하지 않으면 투자할 수 없었고, 일부 방산 기술 기업들은 상장에 대한 긴박함을 보이지 않았다. 월요일, 그러한 기업 중 하나가 상장지수펀드 안에 편입됐다. 디파이언스 드론 앤 모던 워페어 ETF(JEDI)는 팁랭크스의 티커 페이지에서 동종 펀드들과 함께 추적되고 있으며, 하이브마인드 AI 파일럿과 V-BAT 항공기를 개발한 샌디에이고 소재 자율주행 기업 쉴드 AI에 대한 투자 기회를 확보했다고 발표했다. 이로써 JEDI는 이 기업에 대한 투자 기회를 제공하는 미국 상장 ETF 최초가 됐다.

이 포지션은 단일 자산 특수목적법인(SPV, 단일 투자 자산을 보유하기 위해 설립된 법인체로, 이 경우 쉴드 AI 증권 보유)에 대한 지분을 통해 간접 보유되며, 펀드 순자산의 소규모 비중을 차지한다. 최초 투자 기준 약 2.89%다. JEDI의 핵심은 변하지 않았다. 펀드는 계속해서 상장된 드론 및 현대전 기업들로 구성된 지수를 추종한다. 달라진 점은 펀드가 이제 거래소에서 거래된 적 없는 방산 혁신 분야의 일부에도 접근할 수 있게 됐다는 것이다.

운용 방침 변경부터 투자까지 2주

기반 작업은 7월 말에 마련됐다. 7월 27일, 디파이언스는 JEDI 투자설명서 보충서류를 제출해 부차적 투자 목표를 추가했다. 운용사 재량으로 펀드 순자산의 최대 15%에 대해, JEDI는 기초 지수 편입 자격을 갖췄으나 증권이 공개 거래되지 않는 기업들에 대한 투자 기회를 추구할 수 있다. 이 변경은 8월 6일경 발효됐다. 디파이언스는 7월 29일 확대된 운용 방침을 발표하면서, 당시 펀드가 비상장 투자를 보유하고 있지 않으며 향후 비상장 포지션은 공개 발표되고 일일 보유 종목에 반영될 것이라고 밝혔다. 12일 후, 정확히 그대로 실행됐다.

가드레일을 이해할 필요가 있다. 15%라는 수치는 SEC 유동성 규정상 상한선이지 목표치가 아니다. 운용사는 현재 비상장 보유 종목 총합이 매수 시점 순자산의 약 5%를 초과하지 않을 것으로 예상한다고 밝혔다. 비상장 포지션은 규칙 22e-4(개방형 펀드가 매각하기 어려운 자산에 보유할 수 있는 한도를 제한하는 SEC 규칙)에 따라 비유동 투자로 취급되며, 공정가치(시장 가격이 없을 때 자산의 가치에 대한 선의의 추정치)로 평가되고, 다른 모든 포지션과 마찬가지로 펀드의 일일 보유 종목 파일에 표시된다.

쉴드 AI는 누구인가?

2015년 전직 네이비 실(Navy SEAL)에 의해 설립되고 샌디에이고에 본사를 둔 쉴드 AI는 방산 응용을 위한 자율주행 소프트웨어와 항공기를 개발하며, 미국, 유럽, 중동, 아시아태평양 전역에 사무소와 시설을 두고 있다.

이 회사의 핵심 제품은 하이브마인드로, GPS와 통신 링크가 방해받거나 차단된 환경에서 항공기를 비행시키는 AI 파일럿 소프트웨어다. 이러한 조건은 현대 전자전의 결정적 특징이 됐다. 쉴드 AI는 하이브마인드가 2018년부터 실제 작전 환경에서 지속적으로 배치돼 왔다고 설명했다. 2026년 6월, 미 공군은 쉴드 AI에 협력 전투기 프로그램의 임무 자율주행 소프트웨어로 하이브마인드를 구현하는 생산 계약을 수여했다. 이는 유인 전투기와 함께 비행하는 무인 제트기를 배치하려는 공군의 노력이다. 계약은 자율주행 소프트웨어를 기체와 의도적으로 분리하는 아키텍처 하에 수여됐으며, 하이브마인드는 현재 프로그램 개발 노력의 일환으로 앤듀릴의 YFQ-44A에 탑재돼 비행 중이다. 쉴드 AI는 앤듀릴 및 RTX (RTX) 자회사 콜린스 에어로스페이스와 함께 CCA 자율주행 제공 경쟁을 계속하고 있는 3개 기업 중 하나다.

하드웨어 측면에서 쉴드 AI는 MQ-35 V-BAT를 제작한다. 이는 호버링 상태에서 이착륙하는 수직 이착륙 무인 항공기로, 활주로나 발사 인프라가 필요 없다. 2024년 7월, 미 해안경비대는 해상 무인 항공기 서비스에 대해 1억 9,800만 달러 계약을 이 회사에 수여했으며, V-BAT 작전은 2025년 10억 달러 이상의 불법 마약 적발을 지원했다. 이 항공기는 네덜란드 국방부를 포함한 동맹국 군대에서도 조달됐다. 차세대 프로그램인 X-BAT 자율 전투기가 개발 중이다. 7월 20일, 쉴드 AI와 GE 에어로스페이스 (GE)는 항공기의 F110 엔진 노즐에 대한 엔진 점화 테스트 완료를 발표했다. 이는 수직 비행으로 가는 길의 이정표다.

투자자들이 주목했다. 2026년 3월, 쉴드 AI는 사후 기업가치 127억 달러로 20억 달러 자금 조달을 발표했다. 이는 어드벤트 인터내셔널이 주도하고 JPM체이스 (JPM) 보안 및 복원력 이니셔티브의 전략투자그룹이 공동 주도한 15억 달러의 시리즈 G 지분과, 블랙스톤 (BX) 운용 펀드의 5억 달러 우선주로 구성됐다. 이 수치는 해당 자금 조달 라운드에서 회사가 발표한 기업가치를 나타낸다. 이는 펀드의 SPV 지분에 대한 장부가치가 아니며, 장부가치는 공정가치로 결정된다. 과거 기업가치는 미래 결과를 나타내지 않는다.

JEDI 내부

JEDI는 2025년 9월 출시됐으며 BITA 드론 앤 모던 워페어 셀렉트 지수를 추종한다. 이는 군사 및 상업용 드론, 무인 시스템, AI 기반 전쟁 및 군사 IT, 전자전, ISR, 우주 및 방산 인프라, 군사 사이버보안, 군사 로봇공학, eVTOL 항공기를 포함한 분야에서 매출의 최소 절반을 창출하는 상장 선진국 기업들의 테마별 지수다. 정상적인 상황에서 펀드는 순자산의 최소 80%를 드론 및 현대전 기업에 투자하며, 이 주요 지수 추종 목표는 변하지 않았다.

쉴드 AI 포지션은 디파이언스가 비상장 슬리브라고 부르는 부분에 있다. 펀드는 비계열 제3자가 후원하는 단일 자산 SPV에 대한 지분을 보유하며, 해당 SPV가 쉴드 AI 증권을 보유한다. JEDI는 쉴드 AI 주식을 직접 보유하지 않으며, JEDI 주주들도 쉴드 AI 주식을 보유하지 않는다. 펀드는 수동적 투자자로 참여하며, SPV의 지배 문서는 기초 기업의 기업공개와 같은 적격 유동성 이벤트 발생 시 기초 증권의 질서 있는 분배를 규정하지만, 그러한 이벤트가 보장되는 것은 아니다.

경제성은 주목할 만하다. JEDI의 운용 수수료는 0.69%로 변하지 않았다. SPV 투자와 관련해 펀드는 투자 금액의 약 5%~8% 범위로 예상되는 일회성 선불 접근 수수료를 지불하며, 이는 기초 기업에 투자되는 순자본을 감소시킨다. 이 수수료는 펀드의 재작성된 수수료표에 약 0.30%의 추정 취득펀드 수수료 및 비용으로 반영돼, 추정 총 연간 펀드 운용 비용을 0.99%로 만든다. 접근 수수료는 투자 연도에만 예상되는 일회성 비용이므로, 이후 연도의 지속적 비용은 더 낮을 것으로 예상된다.

펀드 개요

펀드 데이터는 2026년 8월 10일 기준. 보유 종목은 변경될 수 있으며 증권 매수 또는 매도 권고로 간주되어서는 안 된다.

결론

JEDI는 이제 다른 미국 상장 ETF가 현재 제공하지 않는* 것을 제공한다. 공군의 주력 무인 항공기 프로그램에 대한 생산 계약을 보유한 방산 자율주행 기업 쉴드 AI에 대한 투자 기회를, 단일 티커로 장중 거래되고 보유 종목을 매일 공개하는 펀드 안에서 제공한다. 이 투자 기회는 실재하지만 의도적으로 소규모이고, 구조상 간접적이며, 본질적으로 비유동적이고, 결코 도래하지 않을 수 있는 유동성 이벤트에 의존한다. 상장된 드론 및 현대전 분야와 함께 비상장 영역에 대한 제한적 접근을 원하는 투자자들에게, JEDI는 현재 그렇게 구축된 유일한 미국 상장 ETF다*. 쉴드 AI 자체를 원하는 투자자들에게, 어떤 ETF도 정직하게 그것을 제공할 수 없으며, 이 기사는 그렇게 제안하는 것으로 읽혀서는 안 된다.

JEDI에 대해 더 알아보기

투자설명서, 전체 보유 종목, 최근 월말 기준 성과를 포함한 전체 펀드 세부 정보는 defianceetfs.com/JEDI를 방문하거나 833.333.9383으로 전화하십시오.

투자자가 고려해야 할 위험

보장된 출구 없는 비유동성. SPV 지분은 공개 시장에서 거래되지 않고, 요구 시 환매되지 않으며, 일반적으로 쉴드 AI의 기업공개, 매각 또는 합병과 같은 적격 유동성 이벤트 발생 시에만 현금화될 수 있다. 그러한 이벤트가 어떤 일정으로든, 또는 전혀 발생할 것이라는 보장은 없으며, 펀드는 이 포지션을 무기한 보유할 수 있다.

평가는 판단이지 시세가 아니다. 시장 가격이 없으므로, 포지션은 펀드의 규칙 2a-5 절차에 따라 공정가치로 평가된다. 공정가치 평가는 주관적 판단을 수반하며, 궁극적으로 실현되는 가치는 펀드의 일일 순자산가치에 사용된 장부가치와 실질적으로 다를 수 있다.

접근 수수료는 투자 자본을 감소시킨다. 투자 금액의 약 5%~8%에 해당하는 일회성 선불 수수료는 기초 기업에 도달하기 전에 펀드의 자본에서 차감된다. 주주들이 이 비용을 회수하려면 포지션이 의미 있게 상승해야 한다.

더 넓은 프리미엄과 디스카운트 가능. 비상장 포지션은 관찰 가능한 장중 가격이 없으므로, 마켓 메이커는 포트폴리오의 해당 부분을 헤지하는 능력이 제한될 수 있으며, JEDI 주식은 공개 증권만 보유하는 ETF보다 순자산가치 대비 더 큰 프리미엄 또는 디스카운트로, 더 큰 변동성과 함께 거래될 수 있다.

성과는 지수와 괴리될 것이다. 비상장 슬리브는 지수가 아닌 운용사가 선택한다. JEDI의 수익률은 BITA 지수와 괴리될 것으로 예상되며, 괴리는 어느 방향으로든 실질적일 수 있다.

후원사 의존. 펀드는 SPV 관리, 정보권 전달, 유동성 이벤트 실행을 위해 SPV 후원사에 의존한다. 후원사의 실패 또는 이해관계 상충은 펀드의 가치 실현 능력을 손상시킬 수 있다.

집중 및 전액 손실 위험. SPV는 단일 비상장 기업을 보유한다. 쉴드 AI가 유동성 이벤트 달성에 실패하거나 가치를 완전히 잃을 수 있으며, 펀드의 SPV 투자는 전액 손실될 수 있다. 더 광범위하게, JEDI는 비분산형이며 항공우주 및 방산에 집중돼 있는데, 이 섹터는 정부 예산 및 조달 결정에 민감하다.

소규모 슬리브, 쉴드 AI 펀드 아님. 순자산의 약 2.89%로, 이 포지션은 JEDI에 쉴드 AI에 대한 일정 수준의 투자 기회를 제공하지, 그 궤적에 대한 청구권을 제공하지 않는다. 집중된 쉴드 AI 투자 기회를 추구하는 투자자들은 여기서 찾을 수 없으며, JEDI의 성과는 압도적으로 상장된 지수 보유 종목에 의해 계속 주도될 것이다.

공시사항

이 기사는 디파이언스 ETF와 협력하여 제작된 스폰서 콘텐츠다. 정보 제공 및 교육 목적으로만 제공되며 투자 조언, 권고 또는 증권 매수 또는 매도 제안이나 권유를 구성하지 않는다.

중요 공시사항

디파이언스 ETF, LLC는 펀드의 투자 자문사다. 펀드의 부자문사는 펜세라 캐피털 매니지먼트 LLC다.

쉴드 AI에 관한 정보는 공개적으로 이용 가능한 출처와 회사 발표에서 파생됐다. 디파이언스 ETF는 이 정보를 독립적으로 검증하지 않았다. 쉴드 AI는 디파이언스 ETF 또는 펀드와 제휴 관계가 없으며, 후원, 보증 또는 홍보하지 않는다. 쉴드 AI에 대한 언급은 증권 매수 또는 매도 권고가 아니다. 펀드 보유 종목은 변경될 수 있다.

*쉴드 AI에 대한 투자 기회를 제공하는 미국 상장 ETF 최초라는 언급과, 다른 미국 상장 ETF가 그러한 투자 기회를 제공하지 않는다는 언급은 2026년 8월 12일 기준 미국 상장 상장지수펀드의 공개적으로 이용 가능한 보유 종목 및 공시 검토에 기반하며, 변경될 수 있다.

투자하기 전에 펀드의 투자 목표, 위험, 수수료 및 비용을 신중히 고려해야 한다. 투자설명서 및 간이투자설명서에는 투자회사에 관한 이 정보 및 기타 중요한 정보가 포함돼 있다. 투자하기 전에 투자설명서 및/또는 간이투자설명서를 주의 깊게 읽으십시오. 하드카피는 833.333.9383으로 전화하여 요청할 수 있다.

투자는 위험을 수반한다. 원금 손실 가능성이 있다. ETF로서 펀드는 순자산가치 대비 프리미엄 또는 디스카운트로 거래될 수 있다. 주식은 시장 가격(순자산가치가 아님)으로 매수 및 매도되며 펀드로부터 개별적으로 환매되지 않는다. 펀드는 지수 보유 종목과 관련하여 적극적으로 운용되지 않으며, 증권이 지수에서 제거되거나 지수 재구성 시 요구되지 않는 한 현재 또는 예상 저성과로 인해 증권을 매도하지 않을 것이다.

비상장 기업/비공개 제공 증권 위험: 비상장 기업의 증권은 거래소에서 거래되지 않으며 일반적으로 1933년 증권법에 따른 등록 없이 발행된다. 그러한 투자는 비유동성 위험, 평가 위험(공정가치 결정이 증권이 실제로 매도될 수 있는 가격과 실질적으로 다를 수 있음), 제한된 공시 및 상장 증권 투자자에게 제공되는 특정 규제 보호 부재, 출구 전략 위험, 전액 손실 위험을 포함한 중대한 위험에 노출돼 있다. 비상장 기업은 제한된 운영 이력, 검증되지 않은 비즈니스 모델, 제한된 자본 접근성을 가질 수 있다.

투자 선택 위험(비상장 슬리브): 펀드의 비공개 발행 증권 투자는 운용사의 재량으로 선택되며 지수를 참조하여 선택되지 않는다. 그러한 선택 결정은 지수, 기타 관련 벤치마크 또는 운용사가 선택할 수 있었던 대안 투자보다 저성과를 낼 수 있다.

배분 이해상충 위험(비상장 슬리브): 운용사는 다른 등록 펀드를 운용하며 향후 펀드와 동일한 비공개 발행 증권을 취득할 자격이 있는 추가 수단을 운용할 수 있다. 운용사는 적격 수단 간에 비상장 투자 기회를 시간 경과에 따라 공정하고 공평하게 배분하도록 설계된 서면 배분 정책을 유지한다. 그러나 해당 정책의 적용은 펀드가 바람직한 투자 기회의 더 작은 배분을 받거나 특정 기회에 참여할 수 없게 될 수 있다.

이해상충 위험(비상장 슬리브): 펀드의 비공개 발행 증권 투자와 관련하여, 운용사는 상장 증권 투자와 관련하여 발생하지 않는 이해상충에 직면할 수 있다. 여기에는 SPV 후원사 선택, 중요 비공개 정보 수령, 비상장 투자 기회 배분, 펀드의 SPV 지분 평가와 관련된 이해상충이 포함된다. 운용사는 이러한 이해상충을 식별, 해결 및 완화하도록 설계된 정책과 절차를 채택했지만, 모든 이해상충이 제거될 것이라는 보장은 없다.

간접 비용 위험(비상장 슬리브): 각 비상장 슬리브 투자와 관련하여, 펀드는 투자 취득과 관련하여 투자 금액의 약 5%~8% 범위로 예상되는 일회성 선불 접근 수수료를 지불한다. 이 수수료는 기초 기업에 투자되는 펀드 자본의 순액을 감소시킨다. 펀드는 현재 반복적 운용 수수료 또는 성과 기반 배분을 부과하는 수단을 통해 투자할 것으로 예상하지 않는다.

유동성 위험: 펀드의 SPV 지분은 공개 시장에서 거래되지 않고, 펀드의 선택에 따라 요구 시 환매되지 않으며, 일반적으로 SPV 후원사의 동의가 있어야만 양도될 수 있다. 펀드의 투자 현금화 능력은 일반적으로 기초 발행사의 적격 유동성 이벤트 발생에 달려 있다. 그러한 유동성 이벤트가 특정 일정으로, 특정 조건으로, 또는 전혀 발생할 것이라는 보장은 없다.

중요 비공개 정보 위험(비상장 슬리브): 펀드의 비공개 발행 증권 투자와 관련하여, 펀드, 운용사 및 부자문사는 때때로 기초 발행사 또는 관련 발행사에 관한 중요 비공개 정보를 받을 수 있으며, 이는 해당 발행사의 상장 증권 거래를 실행하는 펀드의 능력을 제한할 수 있고 펀드 성과에 부정적 영향을 미칠 수 있다.

비유동 투자 위험: 펀드는 순자산의 최대 15%를 비유동 투자에 투자할 수 있다. 비유동 투자는 원하는 시기나 가격에 매도하기 어렵거나 불가능할 수 있고, 장부가치 대비 상당한 할인으로 매도될 수 있으며, 환매 요청을 충족하는 펀드의 능력에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 상당한 환매는 펀드의 비유동 투자가 펀드 자산의 더 큰 비율을 차지하게 만들 수 있다.

평가 위험: 비상장 기업 증권은 1940년 투자회사법 규칙 2a-5에 따라 채택된 절차에 따라 공정가치로 평가된다. 공정가치 평가는 주관적 판단을 수반하며, 배정된 가치는 증권에 대한 준비된 시장이 존재했다면 사용됐을 가치와 다를 수 있다. 투자가 궁극적으로 실현되는 가치는 가장 최근의 공정가치 결정과 잠재적으로 실질적으로 다를 수 있다.

프리미엄/디스카운트 위험: 펀드의 SPV 지분은 거래일 동안 관찰 가능한 시장 가격이 없으며 공정가치로 펀드의 일일 순자산가치에 반영된다. 시장 참여자들은 포트폴리오의 이 부분에 대한 노출을 헤지하는 능력이 제한될 수 있다. 결과적으로, 펀드 주식은 펀드에 역사적으로 적용됐던 것보다 더 큰 정도로, 더 큰 변동성과 함께 순자산가치 대비 프리미엄 또는 디스카운트로 거래될 수 있다.

후원사 의존 위험: 펀드는 SPV 관리, 정보권 전달, 기초 발행사와의 SPV 관계 수행, 유동성 이벤트 실행을 위해 SPV 후원사에 의존한다. SPV 후원사는 펀드와 다른 이해관계를 가질 수 있다. SPV 후원사의 파산, 지급불능 또는 운영 실패는 펀드의 투자로부터 가치를 실현하는 능력에 실질적이고 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

세금 특성화 위험(비상장 슬리브): 펀드는 매년 내국세법 서브챕터 M에 따라 규제투자회사로 자격을 갖추려고 한다. SPV 지분을 포함한 펀드의 비공개 발행 증권 투자는 상장 증권과 다른 세금 특성화의 대상이 될 수 있다. 국세청이 펀드가 예상하는 처리와 반대되는 입장을 주장하지 않을 것이라는 보장은 없다. 규제투자회사로 자격을 갖추지 못하면 펀드 수준 과세 및 주주에게 분배 가능한 소득의 상응하는 감소가 발생할 수 있다.

추적 오차/지수 괴리 위험: 펀드가 지수의 구성 요소가 아닌 투자를 보유하므로, 펀드의 성과는 지수의 성과와 괴리될 것으로 예상된다. 이 괴리의 규모는 실질적일 수 있다.

집중 위험: 단일 산업 또는 국가에 집중된 포트폴리오는 더 분산된 포트폴리오보다 더 높은 수준의 위험에 노출될 수 있다.

해외 증권 위험: 해외 증권 투자는 외환 변동 또는 정치적 또는 경제적 불안정으로 인한 손실 위험을 포함한 특정 위험을 수반한다. 이 위험은 신흥 시장에서 확대된다.

소형/중형주 위험: 소형 및 중형 기업은 대형주 증권보다 더 크고 예측 불가능한 가격 변동에 노출돼 있다.

항공우주 및 방산 기업 위험: 항공우주 및 방산 기업은 정부 수요와 계약에 크게 의존하므로, 산업 성과에 상당한 영향을 미칠 수 있는 규제, 예산 변경 및 지출 정책에 민감하다.

드론 기업 위험: 드론 기업은 변화하는 경기 순환, 급속한 기술 변화 및 정부 규제로 인한 위험에 직면하며, 제한된 제품 라인 또는 재무 자원을 가질 수 있다. 소규모 드론 기업의 증권은 기술에 크게 의존하지 않는 기업의 증권보다 더 변동성이 큰 경향이 있다.

비분산 위험: 펀드는 분산형 펀드보다 더 적은 발행사에 자산의 더 큰 부분을 투자할 수 있어, 개별 기업의 위험에 대한 노출이 증가한다.

신규 펀드 위험: 펀드는 제한된 운영 이력을 가진 최근 조직된 투자회사이므로, 잠재 투자자들은 투자 결정의 기반이 될 제한된 실적을 가지고 있다.

'BITA 드론 앤 모던 워페어 셀렉트 지수'는 BITA GmbH의 독점 자산이다. BITA®는 BITA GmbH의 상표이며 디파이언스 ETF LLC가 특정 목적으로 사용하도록 라이선스됐다. BITA 드론 앤 모던 워페어 셀렉트 지수를 기반으로 한 상품은 BITA GmbH가 후원, 보증, 판매 또는 홍보하지 않으며, BITA GmbH는 그러한 상품의 거래 타당성에 관해 어떠한 진술도 하지 않는다. 지수에 직접 투자하는 것은 불가능하다.

분산투자는 이익을 보장하거나 하락 시장에서 손실을 방지하지 않는다.

거래 시 중개 수수료가 부과될 수 있다.

전체 펀드 세부 정보, 투자설명서 및 보유 종목은 defianceetfs.com/JEDI를 방문하십시오.

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