투자자, 마이크론 주식에 대해 "기다림은 끝났다"고 말해

마이크론(NASDAQ:MU)은 7월 한 달 동안 메모리 주식이 여전히 변동성이 클 수 있다는 점을 투자자들에게 상기시켰다. 그러나 8월은 이 메모리 칩 대기업에게 매우 다른 메시지를 전하고 있다. MU는 목요일 약 6% 상승했으며, 7월 말 저점 대비 약 30% 올랐다.

일부 공로는 메모리 강세론자들에게 낙관적인 이유를 제공한 두 네오클라우드 기업에 돌아간다. 코어위브는 1,042억 달러의 잔고와 현 분기 초 250억 달러 이상의 신규 약정을 보고했으며, 네비우스는 전년 대비 454%의 매출 성장을 기록하고 수십억 달러 규모의 고객 계약을 공개했다. 이러한 실적은 AI 인프라를 구축하는 기업들이 여전히 컴퓨팅 용량에 대한 높은 수요에 직면해 있다는 추가 증거를 제공했다.

마이크론에게 이러한 연결고리는 중요하다. AI 컴퓨팅의 모든 확장은 해당 시스템을 구동하는 GPU와 함께 더 많은 메모리를 필요로 하기 때문이다. 더 많은 서버는 HBM과 DRAM에 대한 수요 증가를 의미하며, 이는 향후 추가 생산 능력이 도입될 것이라는 우려에도 불구하고 메모리 공급이 타이트하게 유지될 수 있다는 기대를 강화한다.

퓨처 스택 인베스트먼트(FSI)라는 가명으로 알려진 한 투자자는 마이크론이 더 이상 관망하는 것이 의미가 없는 지점에 도달했다고 믿는다. 그의 논거는 주가 반등에도 불구하고 여전히 저렴한 밸류에이션에 기반하며, 특히 훨씬 약한 실적 가정으로 테스트했을 때 그러하다. FSI는 추가 생산 능력이 시장에 도달하면서 메모리 가격이 결국 냉각될 것이라는 점을 인정하지만, 그러한 전환이 오늘날의 기회를 빼앗는다고 생각하지 않는다.

중요한 점은 그의 논거가 향후 수년간 월가의 현재 실적 전망이 정확하다는 것에 의존하지 않는다는 것이다. 2028 회계연도 컨센서스 주당순이익 추정치인 167.54달러에만 의존하기보다, FSI는 애널리스트 전망의 약세 쪽 끝인 주당 106.94달러를 사용하여 마이크론을 테스트한다. 최근 거래 수준에서 MU는 여전히 이 훨씬 낮은 이익 추정치의 약 8배에 불과할 것이다.

FSI는 이전에 마이크론의 기본 가치를 주당 950달러에서 1,100달러 사이로 평가했으며, 이후 높아진 실적 추정치로 인해 이 범위를 뒷받침하기가 더 쉬워졌다. 그의 이전 밸류에이션 프레임워크를 현재 2028 회계연도 전망에 적용하면 1,200달러 이상의 가치가 산출되지만, 메모리의 심각한 주기적 변동 이력을 고려할 때 마이크론에 훨씬 높은 배수를 부여하는 것을 여전히 꺼린다.

그의 확신은 밸류에이션만을 기반으로 하지 않는다. FSI는 오늘날 메모리 산업이 운영되는 방식에서 의미 있는 변화를 보고 있기 때문이다. AI 인프라는 훨씬 더 많은 양의 메모리를 소비하며, HBM은 동일한 비트 수에 대해 기존 DRAM보다 훨씬 더 많은 웨이퍼 용량을 필요로 한다. 마이크론은 2030년까지 연장되는 16개의 전략적 고객 계약을 확보했으며, 일부는 테이크 오어 페이 약정과 가격 경계를 포함하고 있어 메모리 가격이 결국 약세를 보일 때 더 큰 보호를 제공할 수 있다.

종합적으로 이러한 변화들은 FSI가 현재 메모리 사이클을 넘어 마이크론의 전망에 대해 더 낙관적이게 만든다. "시장은 장기적인 수익 창출력을 과소평가하고 있다"고 이 투자자는 결론지으며, MU 주식에 매수 등급을 부여한다. (퓨처 스택 인베스트먼트의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭하세요)

월가는 FSI의 확신을 공유하는 것으로 보이며, 마이크론을 커버하는 애널리스트들 사이에서 이견이 거의 없다. 지난 3개월 동안 추적된 30명의 애널리스트 중 29명이 MU 매수를 권고하고 단 1명만 관망하고 있어, 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 목표주가 1,569.07달러는 강세 전망에 여지를 주며, 현재 수준에서 약 63%의 상승 여력을 가리킨다. (MU 주가 전망 참조)

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