마이클 버리, 엔비디아 "크게 저평가됐다"며 콜옵션 매수로 헤지

엔비디아(NVDA) 2분기 실적 발표를 앞두고 '빅쇼트' 투자자 마이클 버리가 이 AI 칩 제조업체의 강력한 실적 발표를 예상하면서도 공매도 포지션을 확대했다. 그의 서브스택에 따르면 버리는 12월 만기 콜옵션도 매수했으며, 이 콜옵션을 강세 베팅이 아닌 헤지 수단으로 설명했다. 그는 "표면적으로 보면 이 주식은 엄청나게 저평가되어 있다. 현재 독점적 지위를 누리고 있는 고성장 기업치고는 낮은 주가수익비율(PER)을 보이고 있다"고 썼다.

엔비디아 외에도 버리는 오라클(ORCL), 팔란티어(PLTR), 네비우스(NBIS), 캐터필러(CAT)에 대한 약세 포지션도 늘렸으며, 이는 밸류에이션과 현재 AI 투자 붐의 지속 가능성에 대한 그의 광범위한 우려를 강조한다.

버리, 엔비디아에 약세 전망 유지

버리는 엔비디아에 대한 자신의 이론적 가치가 "오늘날의 시장 가치보다 훨씬 낮다"고 말하며, 회사의 현재 밸류에이션이 AI 주도 성장에 대한 잠재적 위험을 충분히 반영하지 못하고 있다고 주장했다. 그는 엔비디아의 경쟁 우위, AI 지배력, 높은 마진이 투자자들이 기대하는 것보다 덜 지속 가능할 수 있다고 믿으며, 이는 주식의 현재 밸류에이션을 지나치게 높게 만들 가능성이 있다고 본다.

버리는 엔비디아의 다가오는 실적이 매우 강력할 것으로 예상하면서도 약세 입장을 유지했다. 그는 이전에 회사가 "압도적인" 분기 실적을 발표할 수 있다고 말하면서도 AI 지출과 순환 금융에 대한 우려가 여전히 남아 있다고 경고했다.

버리가 콜옵션을 매수하는 이유는?

버리는 행사가가 200달러 중후반대인 12월 만기 엔비디아 콜옵션을 한 자릿수 프리미엄을 지불하고 매수했다. 그러나 그는 이 콜옵션이 실적 발표 후 엔비디아 주가가 급등할 경우 자신의 약세 포지션을 보호하기 위한 것이라고 강조했다.

버리는 콜옵션으로 "여기서 수익을 노리는 것이 아니다"라고 말하며, 훨씬 더 큰 공매도 및 풋옵션 익스포저가 없었다면 이 거래를 하지 않았을 것이라고 밝혔다. 그의 풋옵션은 포트폴리오의 약 3.5%-4%를 차지하며, 풋옵션을 제외한 전체 공매도 익스포저는 21%를 넘어섰다. 버리는 과거에도 실적 발표 전후로 유사한 헤징 전략을 사용했지만, 이 접근법에 대한 자신의 실적이 엇갈렸다고 인정했다.

주목할 점은 8월 26일 장 마감 후 엔비디아가 강력한 2027회계연도 2분기 실적을 발표했다는 것이다. 조정 주당순이익(EPS)은 2.22달러로 증권가 컨센서스 전망치인 2.09달러를 상회했으며 전년 동기 대비 120% 급증했다. 매출도 두 배 이상 증가해 106% 상승한 962억 달러를 기록하며 월가 전망치인 922억7000만 달러를 넘어섰다. 실적 발표 후 시간외 거래에서 엔비디아 주가가 상승했고, 최근 확인 시점 기준 프리마켓 거래에서 7.2% 상승하면서 헤지가 유용할 것으로 보인다.

엔비디아 주식은 매수하기 좋은가?

팁랭크스에서 엔비디아는 29명의 만장일치 매수 의견을 바탕으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 엔비디아의 평균 목표주가 306.75달러는 현재 수준 대비 46.3%의 상승 여력을 시사한다. 연초 이후 엔비디아 주가는 12.6% 상승했다.