델 주가 하락... JP모건은 또 다른 가이던스 상향 전망

컴퓨터 및 서버 제조업체 델 테크놀로지스(DELL)가 9월 1일 2분기 실적을 발표할 때 2027회계연도 매출 전망을 다시 상향 조정할 수 있다고 JP모건(JPM)이 전망했다. 델은 이미 올해 매출이 47% 성장할 것으로 예상하고 있다. 그러나 월가 애널리스트 12,505명 중 2,359위에 랭크된 4성급 애널리스트 조셉 카르도소는 AI 서버 수요 강세와 기존 서버 수요 개선으로 추가 상향 여지가 있다고 판단했다. 이에 따라 JP모건은 실적 발표를 앞두고 델에 대해 목표주가 565달러의 매수 의견을 유지했다. 그럼에도 불구하고 오늘 거래에서 주가는 하락했다.

이러한 낙관론의 가장 큰 이유는 AI 인프라다. 업계 조사기관 650 그룹은 현재 AI 서버 시장이 2026년에 전년 대비 80% 이상 성장할 것으로 예상하고 있다. 불과 90일 전만 해도 이 전망치는 64% 성장을 제시했었다.

이러한 증가는 수요가 이전 예상보다 빠르게 증가하고 있음을 시사하며, 이는 델이 마지막으로 가이던스를 업데이트할 때 경영진이 가정했던 것보다 더 많은 AI 서버 매출을 올릴 수 있음을 의미한다.

동시에 델은 나머지 인프라 사업에서도 도움을 받고 있다. 보다 구체적으로, 업계 전망치는 현재 2026년 전체 서버 수요가 30% 이상 증가할 것으로 예상하고 있으며, 이는 이전 추정치인 22%에서 상향된 것이다. JP모건은 업계 전반의 최근 실적과 자체 채널 조사도 이러한 강력한 전망을 뒷받침한다고 밝혔다.

델의 다음 상향 조정은 이전만큼 크지 않을 전망

이 두 가지 추세가 JP모건이 추가 가이던스 상향을 예상하는 이유다. 그러나 카르도소는 다음 수정이 델이 3개월 전에 제시한 것만큼 크지는 않을 것으로 예상한다. 델이 이미 전망을 크게 상향 조정했기 때문에 이는 타당하다. 그럼에도 불구하고 그 이후 AI 서버 시장 기대치가 개선되었고, 기존 서버 전망도 높아졌다. 따라서 델의 현재 가이던스 기반 가정은 이미 너무 보수적일 수 있다.

그럼에도 불구하고 월가는 현재 조정 주당순이익 4.91달러와 GAAP 기준 주당순이익 4.43달러를 예상하고 있다. 한편 매출은 약 445억 달러에 달할 것으로 예상된다.

DELL 주식은 매수하기 좋은가

월가로 눈을 돌리면, 애널리스트들은 지난 3개월간 매수 12건, 보유 5건, 매도 0건을 부여하여 DELL 주식에 대해 보통 매수 컨센서스 등급을 제시하고 있다. 또한 평균 DELL 목표주가는 주당 519.36달러로 14.1%의 상승 여력을 시사한다. (DELL 주가 전망 참조).