마이크론 vs 샌디스크... 유명 투자자가 한 쪽을 AI 메모리 부문 "확실한 승자"로 꼽은 이유

2026년은 메모리칩 주식에 있어 놀라운 한 해였다. 마이크론(NASDAQ:MU)과 샌디스크(NASDAQ:SNDK) 모두 최근 조정에도 불구하고 엄청난 수익을 기록했다. 샌디스크는 525% 이상 상승했고, 마이크론은 약 227% 상승했다. 이로써 샌디스크는 올해 S&P 500 종목 중 최고 수익률을 기록했으며, 마이크론은 4위를 차지했다.

그러나 올해가 아직 4개월이나 남아 있어 상황이 바뀔 여지는 충분하다. 모틀리 풀에 기고하며 팁랭크스에서 상위 3% 투자자로 평가받는 키튼 드루리는 두 종목을 비교하며 향후 어느 쪽이 더 나은 기회를 제공하는지 분석했다. 그의 결론은 "명확한 승자가 있다"는 것이다.

두 회사 모두 메모리칩을 제조하지만, 사업 구조는 다르다. 메모리에는 두 가지 주요 유형이 있다. 데이터에 빠르게 접근할 수 있으며 컴퓨팅에 널리 사용되는 DRAM과, 데이터센터의 SSD를 포함한 장기 저장용으로 주로 사용되는 NAND가 그것이다. 마이크론은 두 가지를 모두 생산하는 반면, 샌디스크는 NAND에 집중한다.

두 종목이 큰 성공을 거둔 이유는 AI 기반 메모리 수요가 급증한 반면 공급은 여전히 부족해 칩 가격이 급등했기 때문이다. 두 회사 모두 엄청난 혜택을 누리고 있으며, 현재 수요를 충족할 만큼 생산하지 못하고 있다. 새로운 생산 설비가 들어서고 있지만 시간이 걸릴 것이다. 마이크론의 신규 시설 대부분은 2027년 중반까지 가동을 시작하지 않을 것으로 예상되며, 샌디스크의 추가 생산능력은 그보다 늦게 확보될 전망이다.

이는 현재의 공급 부족이 상당 기간 지속될 수 있음을 의미하지만, 동시에 향후 리스크도 만든다. 신규 공장들이 본격적으로 생산을 시작하면 메모리 가격이 급락해 수익성에 타격을 줄 수 있다. 따라서 드루리에게 중요한 질문은 단순히 어느 회사가 현재의 호황에서 가장 큰 혜택을 받고 있는가가 아니라, 상황이 결국 바뀔 때 어느 기업이 더 나은 위치에 있는가이다.

한편 두 회사는 놀라운 성장세를 보이고 있다. 최근 분기 실적에 따르면, 두 회사 모두 전년 대비 340% 이상의 매출 증가율을 기록해 이 지표만으로는 구분하기 어렵다. 마이크론의 다가오는 실적은 이번 사이클의 강도를 보여주는 또 다른 지표가 될 수 있으며, 월가는 약 349%의 매출 성장을 예상하고 있다. 마이크론은 지속적으로 예상치를 상회했으며, 가장 최근 분기에는 335억 달러를 전망했으나 415억 달러의 매출을 기록했다.

밸류에이션 측면에서도 두 종목을 구분하기는 어렵다. 마이크론은 2027 회계연도 예상 수익의 약 6배에 거래되고 있으며, 샌디스크는 거의 7배에 거래된다. 두 종목 모두 매우 저렴하지만, 이는 신규 생산이 시작되면 메모리 가격이 결국 하락할 수 있다는 우려를 반영한 것이다.

그러나 궁극적으로 드루리는 마이크론이 더 나은 주식이라고 판단한다. 마이크론의 사업이 더 다각화되어 있어 DRAM이나 NAND 중 어느 쪽에 부족 현상이 발생해도 혜택을 받을 수 있는 반면, 샌디스크는 NAND 시장에 더 많이 노출되어 있다. 마이크론은 또한 추가 생산능력에 대한 투자를 더 일찍 시작해 지속적인 수요를 활용할 수 있는 더 강력한 위치를 확보했다. 드루리는 "마이크론이 명백히 더 잘 운영되고 있으며, 이는 투자에서 큰 의미를 갖는다"고 정리했다. (드루리의 투자 실적을 보려면 여기를 클릭)

그러나 월가 증권가는 두 종목 중 하나를 선택할 이유가 없다고 본다. 두 종목 모두 매수 강력 추천 등급을 받았다. MU 주식은 평균 목표주가가 1,556.55달러로 향후 몇 개월간 67% 상승할 것으로 예상된다. 한편 SNDK의 평균 목표주가는 2,201.56달러로, 1년 수익률 48%를 가리킨다. (MU 주가 전망 또는 SNDK 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 견해이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되어야 한다. 투자 결정을 내리기 전에 반드시 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.