종목예측
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기업용 소프트웨어 주식들이 연초 대비 하락세를 보이는 가운데, 세일즈포스 (CRM)는 지난 6개월간 꾸준한 계약 수요, 전략적 자사주 매입, 전반적인 구독 성장에 힘입어 35% 이상 상승했음에도 여전히 상승 여력이 남아 있다. 마크 베니오프 최고경영자는 실적 발표에서 "모두가 보시다시피 우리는 역대 최고의 분기 중 하나를 기록했으며 모든 핵심 지표에서 기대치를 상회했다"고 밝혔다.
세일즈포스는 기업이 고객 데이터, 고객 서비스, 영업 파이프라인을 관리할 수 있도록 돕는 고객관계관리(CRM) 도구를 제공하는 클라우드 기반 기업용 소프트웨어 회사다. 회사는 슬랙봇과 헤드리스 360을 포함한 에이전트포스 연간 반복 매출(ARR)이 전년 대비 240% 이상 증가한 15억 달러 이상을 기록했다고 발표했다.
나는 인공지능(AI)으로 인한 기업용 주식 매도세가 지나쳤다고 판단하며, AI가 기업 환경에서 발전함에 따라 계속 성장할 것으로 믿기 때문에 이 회사에 대해 낙관적이다.
2027 회계연도 2분기 실적 발표에서 세일즈포스 최고운영책임자 겸 최고재무책임자 로빈 워싱턴은 현재 잔여 이행 의무(cRPO)가 "전분기 대비 가속화되어 335억 달러를 기록했으며 불변 통화 기준 14% 증가했다"고 밝혔으며, 구독 매출도 12% 성장했다. 이는 순신규 연간 주문 가치(AOV)가 지난 4년간 최고치를 기록한 것과 함께 2026년 8월 27일 실적 발표 후 주가가 22% 급등한 이유를 부분적으로 설명한다.
회사가 전통적인 기업용 소프트웨어의 사용자당 과금 비즈니스 모델에서 벗어나고 있지만, 구독 매출이 여전히 주요 수익원이기 때문에 이에 의존하고 있다. 에이전트포스와 슬랙을 포함하는 세일즈포스의 에이전트포스 앱스 부문은 구독 및 지원 매출의 약 67%를 차지하며, 데이터 360, 헤드리스 플랫폼 및 기타 부문이 나머지 33%를 차지한다.
AOV와 cRPO의 성장은 AI가 사용자 수 감소, 가격 약세, 경쟁 애플리케이션을 통해 기업용 소프트웨어 수요를 감소시킨다는 약세론을 상쇄하기 때문에 중요하다. 세일즈포스가 핵심 사업을 계속 성장시키고 있기 때문에 AI로 인해 부정적인 영향을 받는다고 말하기는 어렵다. 회사는 FY27 가이던스를 불변 통화 기준 3억 달러 상향 조정하여 총 매출 가이던스를 461억~464억 달러로 제시했으며, 이는 경영진이 AI 혼란 서사에도 불구하고 성장이 가속화될 것으로 전망하고 있음을 나타낸다.
세일즈포스는 또한 2026년 8월 앤트로픽과의 파트너십을 발표했다. 클로드포스는 세일즈포스 고객이 자사의 세일즈포스 데이터, 워크플로우, 권한과 함께 클로드를 사용할 수 있도록 할 것이다. 실적 발표에서 마크 베니오프 최고경영자는 이를 "생각하고, 추론하고, 행동하는 동적이고 깊이 개인화된 인터페이스"라고 설명했다.
예상 매출은 공개되지 않았지만, 이 파트너십은 전통적인 모델을 넘어 기업 내 AI를 위한 인프라를 제공하는 데이터 중심 회사로 성장하려는 회사의 비전을 강조한다. 이는 시간이 지남에 따라 신규 구독을 유도하고 현재 구독을 유지하며 회사의 구독 및 지원 매출을 증가시키는 데 도움이 될 것이다.
세일즈포스가 블록버스터급 실적을 발표했지만 일부 리스크는 여전히 남아 있다. 목록의 최상단에는 자사주 매입 자금 조달을 위해 부채를 발행한 후 비유동 부채가 2026년 1월 31일 104억 달러에서 2026년 7월 31일 393억 달러로 증가한 것이 있다. 이러한 부채 증가로 인해 이자 비용이 6,700만 달러에서 4억 7,300만 달러로 급증했다.
순이익은 35억 달러로 보고되어 이자 비용이 통제 불능 상태는 아니다. 그러나 이러한 공격적인 매입 계획이 매 분기마다 가능한 것은 아니기 때문에 우려스럽다. 자사주 매입은 클로드포스가 발표된 시점에 주당 실적을 끌어올렸지만, 재무 유연성을 감소시키고 장기적으로 더 높은 이자 부담을 초래한다.
마찬가지로 중요한 것은 회사가 2분기에 26억 달러의 미실현 투자 이익을 기록했다는 점이다. 이는 보고된 비GAAP 주당순이익(EPS)을 1분기 3.88달러에서 5.90달러로 부풀렸으며, 이는 2026년 8월 주가 상승을 견인하는 데 도움이 되었다. GAAP 영업이익이 2025년 23억 3,200만 달러 대비 23억 3,100만 달러로 보합세를 보였기 때문에 이는 주목할 만하다.
시장이 곧 마무리될 것으로 예상되는 신규 인수와 함께 부풀려진 EPS를 매수했다는 점을 고려하면, 시장이 주식을 재평가할 경우 조정이 발생할 수 있다. 세일즈포스는 AI 기반 고객 서비스 플랫폼인 핀에 약 36억 달러를 지불하기로 합의했으며, 컨텐트풀에 15억 달러를 지불하기로 했으며, 두 건 모두 FY27 3분기까지 마무리될 것으로 예상된다. 나는 이것이 장기적으로 에이전트포스를 강화할 것이기 때문에 회사에 대해 여전히 낙관적이지만, 단기적으로는 주가에 역풍을 만들 수 있다.
세일즈포스는 현재 업계 동종 기업들에 비해 할인된 가격에 거래되고 있어 역풍에도 불구하고 상승 여력이 있음을 나타낸다. 후행 12개월(TTM) EV/EBITDA 기준으로 18.79배에 거래되고 있으며, 이는 서비스나우 (NOW)의 49.39배 및 허브스팟 (HUBS)의 71.12배보다 훨씬 낮다. 이는 세일즈포스가 AI의 혜택을 받는 회사라기보다는 성숙한 회사로 가격이 책정되어 있음을 시사한다. 배수와 성장 스토리 사이의 격차는 주가가 여전히 상승할 여지가 있음을 의미한다.
월가로 눈을 돌리면, 세일즈포스는 매수 28건, 보유 10건, 매도 1건을 기록하며 보통 매수 등급을 받고 있다. 세일즈포스의 평균 목표주가 269.14달러는 현재 주가 264.43달러 대비 향후 12개월간 1.78%의 상승 여력을 나타낸다. 또한 "퍼펙트 10" 팁랭크스 점수를 보유하고 있다.
세일즈포스는 기업 환경에서 AI 확장을 활용할 수 있는 좋은 위치에 있다. 회사는 이미 에이전트 AI를 위한 인프라 구축을 시작했으며, 이는 구독 및 지원 매출을 증가시킬 것이다. AI가 계속 수요를 받는 한, 주가는 월가에서 설정한 평균 목표주가를 훨씬 넘어 상승할 가능성이 높다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.