AMD 주식에 대해 유명 투자자가 "이건 정말 어리석다"고 말하다

어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD)는 지난 1년간 200% 이상 급등하며 희귀한 반열에 올랐다. AI 혁명을 위한 인프라를 구축하는 기업들에게는 분명 좋은 사업 환경이다.

하이퍼스케일러들이 계속 지출하면서 이 혁명은 끝이 보이지 않는 것처럼 보인다. 실제로 자본지출 가이던스는 지속적으로 상승하고 있으며, 이는 AMD와 그 반도체 사업에 긍정적인 신호로 보인다.

그럼에도 불구하고 AMD 주가는 여름 동안 다소 하락했으며, 6월 말 고점에서 내려왔다. 이것이 곧 다시 상승할 조짐일까?

가능성은 있지만 적어도 당분간은 아니라고 상위 투자자 올리버 로지안코는 말한다. 그는 AMD를 둘러싼 시장 심리가 중기적 정점에 도달했다고 본다.

"나는 AI 산맥의 첫 번째 정점을 선언한다"고 팁랭크스가 다루는 주식 전문가 중 상위 1%에 속하는 5성급 투자자가 밝혔다.

그렇다고 AMD가 끝났다는 의미는 아니라고 로지안코는 서둘러 덧붙인다. 그러나 투자자는 하류 ROIC가 "더욱 정교해질" 때까지 약간의 조정을 예상하고 있다. 그때서야 다음 강세장이 나타날 것이라고 그는 주장한다.

급증하는 자본지출도 로지안코를 설득하지 못한다. 하이퍼스케일러들이 향후 몇 년간 계속 확장할 수 있다는 점을 인정하면서도, 그는 이것이 AMD 주가를 동반 상승시킬 것이라고 확신하지 않는다.

"우리는 이전에도 이런 말을 들었다. 자본지출은 여전히 높은 수준이다. 그러나 주식시장은 자본지출이 감소할 것이 확실해지기 전에 정점을 찍는다"고 로지안코는 덧붙인다.

투자자는 이 주장을 뒷받침하기 위해 역사적 선례를 인용한다. 예를 들어, 통신 산업 자본지출이 1994년부터 2000년까지 206% 증가했지만, 나스닥은 2000년 3월에 정점을 찍었다. 이번에도 다르지 않을 것이라고 투자자는 주장한다.

한편, AMD의 선행 주가수익비율 80배는 "지속 불가능할 정도로 높다"고 그는 말하며, 특히 실적 성장이 둔화될 경우 더욱 그렇다고 지적한다.

그러나 로지안코가 우려하는 것은 AMD만이 아니다. 투자자는 당분간 반도체 주식과 기타 고베타 기술주에 대한 "신규 투자"를 피할 것이라고 밝혔다.

"정점에서 매수하고 싶은 유혹이 있지만, 나는 이것이 매우 어리석다고 주장한다"고 로지안코는 결론지으며, AMD에 보유(즉, 중립) 등급을 부여했다. (로지안코의 실적을 보려면 여기를 클릭)

월가는 다소 더 낙관적이다. 28건의 매수와 6건의 보유 의견으로 AMD는 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 647.19달러는 35%의 상승 여력을 시사한다. (AMD 주가 전망 참조)

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