연준 금리 인하, 대선 앞둔 반대매매 전략가 `채권으로 전환`... `관세는 인플레 아닌 디플레 야기할 수도`

뱅크오브아메리카의 마이클 하트넷 수석 시장 전략가가 올해 남은 기간 동안 채권에 대해 더욱 낙관적인 전망을 내놓고 있다. 그는 국채를 주식 시장의 변동성과 미국 경제의 경착륙 위험에 대한 안전장치로 보고 있다.

금요일 발표된 '플로우 쇼' 보고서에서 하트넷은 애틀랜타 연준의 GDPNow 예측이 2분기 미국 GDP 성장률을 2.7%로 전망하고 11월 대선에서 공화당의 '압승' 가능성이 높아지고 있음에도 불구하고 국채가 견조함을 유지하고 있다고 강조했다.

하트넷은 9월 18일과 11월 5일을 '소문에 사고 사실에 팔라'는 날짜로 예측하며, 연준의 첫 금리 인하 이후 주식을 매도하라고 조언하고 있다.

국채 수익률, 투자자 심리, 관세

하트넷은 "투자자들은 미국 대선에서의 압승이 인플레이션을 유발하는 높은 관세, 낮은 세금, 낮은 이민율을 의미하고, 이는 결국 채권 수익률 상승으로 이어질 것을 우려하고 있다"고 말했다.

현재 투자자들은 9월 18일 연준의 금리 인하 확률을 100%, 11월 5일 트럼프의 대선 승리 확률을 75%, '연착륙' 확률을 68%로 예상하고 있다.

트럼프의 당선 가능성이 높아지고 미국의 재정 정책에 대한 우려가 커지고 있음에도 불구하고, 이번 주 장기 국채 수익률은 소폭 움직였을 뿐이다. iShares 20+ Year Treasury Bond ETF(나스닥: TLT)는 0.4% 하락하며 다른 주요 자산에 비해 상대적으로 낮은 변동성을 보였다.

하트넷은 미국 유권자들이 가장 관심을 갖는 인플레이션에 대해 분노하고 있다고 지적했다. 이는 실업률이 4%임에도 불구하고 대통령 지지율이 40% 미만인 이유를 설명해준다.

주요 경합주의 젊은 유권자 70%가 '생활비/인플레이션'을 가장 중요한 이슈로 꼽았으며, '낙태'는 40%였다.

30년 만에 처음으로 2024년 선거에서는 Z세대와 밀레니얼 세대 유권자가 베이비부머를 앞지를 것으로 예상되며, 이들은 낮은 인플레이션을 원하고 있어 채권에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.

하트넷은 또한 "관세가 인플레이션이 아닌 디플레이션을 야기할 수도 있다"는 반대 의견을 제시했다.

그는 향후 12개월 동안의 새로운 관세는 2018년의 강한 글로벌 거시 경제 여건과 낮은 금리와는 달리, 더 약한 글로벌 경제 상황으로 인해 디플레이션을 유발할 가능성이 더 높다고 예측했다.

하트넷은 "새로운 관세는 약한 글로벌 경제를 침체의 위험에 빠뜨릴 수 있다"며, 이는 세금 인상과 기업의 불확실성으로 특징지어질 것이라고 말했다.

그는 특히 새로운 무역 전쟁이 기술 분야를 중심으로 전개된다면 이러한 환경이 달러보다는 금에 더 유리할 것이라고 믿고 있다.