美증시, 닷컴 버블 시기 수준 밸류 도달…전문가들 강세장 전망도

주식시장 랠리, 닷컴 시대와 유사한 수익률 차이로 현실 점검 필요
10년 만기 미국 국채에 투자해 연 4.65%의 안전한 수익을 얻을 수 있다고 가정해보자. 반면 S&P 500의 선행 수익률은 3.9%에 불과해 주식 투자에 따른 추가 위험 보상이 없는 상황이다.
어떤 선택을 하겠는가?
이러한 특이한 시장 상황은 월가의 이목을 집중시키고 있다. 가장 주목받는 밸류에이션 지표 중 하나인 주식 리스크 프리미엄이 마이너스로 돌아서며 닷컴 버블 정점 시기 이후 처음으로 이 수준에 도달했기 때문이다.
파이낸셜타임스(FT)가 금요일 발표한 기사는 이 같은 상황이 미국 주식 밸류에이션에 중대한 경고 신호인지를 두고 금융 전문가들 사이에 논쟁을 불러일으키고 있다.
일부는 주식이 여전히 극도로 고평가됐다고 주장하는 반면, 다른 이들은 오히려 1990년대 후반과 유사한 상황이 벌어질 것으로 예상한다. 당시에도 비슷한 시나리오 이후 역사적인 강세장이 이어졌다.

연준 모델은 무엇을 말하나
1998년 경제학자 에드 야르.............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................