MS, 소프트웨어 업계 경쟁사 대비 저평가 가능성... 실적은 견조

투자자와 업계 관계자들에게 기업 분석은 매우 중요하다. 이에 본 기사에서는 마이크로소프트(MS·나스닥: MSFT)와 소프트웨어 업계 주요 경쟁사들을 비교 분석한다. 주요 재무지표와 시장 지위, 성장 전망 등을 면밀히 살펴봄으로써 투자자들에게 유용한 정보를 제공하고 업계 내 MS의 실적을 조명하고자 한다.

MS는 소비자 및 기업용 소프트웨어를 개발하고 라이선스를 제공하는 기업이다. 윈도우 운영체제와 오피스 생산성 제품군으로 유명하다. 회사는 비슷한 규모의 3개 사업부문으로 구성돼 있다. 생산성 및 비즈니스 프로세스(기존 MS 오피스, 클라우드 기반 오피스365, 익스체인지, 셰어포인트, 스카이프, 링크드인, 다이나믹스), 인텔리전트 클라우드(IaaS, PaaS 서비스인 애저, 윈도우 서버 OS, SQL 서버), 개인용 컴퓨팅(윈도우 클라이언트, 엑스박스, 빙 검색, 디스플레이 광고, 서피스 노트북·태블릿·데스크톱) 등이다.

MS에 대한 면밀한 분석 결과 다음과 같은 추세가 확인됐다:

• 36.67의 주가수익비율(PER)은 업계 평균보다 0.27배 낮아 저평가 가능성을 시사한다. 이는 성장을 추구하는 투자자들에게 매력적일 수 있다.

• 11.47의 주가순자산비율(PBR)은 업계 평균보다 0.56배 낮아, 동종 업체 대비 장부가 기준으로 주가가 저평가돼 있을 수 있다.

• 13.05의 주가매출비율(PSR)은 업계 평균보다 1.16배 높아, 매출 실적 측면에서 일부 고평가 요소가 있을 수 있다.

• 8.87%의 자기자본이익률(ROE)은 업계 평균보다 4.32% 낮다. 이는 자기자본을 이용한 이익 창출 효율성이 다소 떨어질 수 있음을 의미하며, 다양한 요인이 작용했을 것으로 보인다.

• 382억3000만 달러의 법인세·이자·감가상각비 차감 전 영업이익(EBITDA)은 업계 평균보다 63.72배 높아 강력한 수익성과 견조한 현금흐름 창출 능력을 보여준다.

• 454억9000만 달러의 매출총이익은 업계 평균보다 35.26배 높아 핵심 사업의 수익성이 매우 높음을 나타낸다.

• 16.04%의 매출 성장률은 업계 평균 12.63%를 크게 웃돌아 뛰어난 매출 실적과 제품·서비스에 대한 강한 수요를 보여준다.

부채비율은 기업이 자기자본 대비 부채를 통해 얼마나 자금을 조달했는지를 나타내는 지표다.

업계 비교 시 부채비율을 고려하면 기업의 재무 건전성과 리스크 프로필을 간단히 평가할 수 있어 의사결정에 도움이 된다.

부채비율을 기준으로 MS를 상위 4개 경쟁사와 비교 분석한 결과 다음과 같은 인사이트를 얻을 수 있다:

• MS는 부채비율 측면에서 상위 4개 경쟁사보다 재무 상태가 더 양호한 것으로 나타났다.

• 0.21의 낮은 부채비율을 보이고 있어 자기자본 대비 부채 수준이 낮고 양호한 균형을 이루고 있음을 알 수 있다.

소프트웨어 업계에서 MS의 PER과 PBR은 경쟁사 대비 저평가 가능성을 시사한다. 그러나 높은 PSR은 시장이 MS의 매출을 높게 평가하고 있음을 보여준다. ROE 측면에서는 경쟁사보다 다소 부진하지만, 높은 EBITDA와 매출총이익률은 강력한 영업 효율성을 나타낸다. 또한 높은 매출 성장률은 향후 전망에 대해 긍정적인 신호를 보내고 있다.