트럼프 관세 125% 폭탄에 중국 성장률 급락 전망...2천만명 일자리 위험

도널드 트럼프 전 대통령의 대규모 관세 인상 발표로 중국의 경제성장 전망이 급격히 악화됐다. 골드만삭스는 중국의 경제 회복이 둔화되고 노동시장에 심각한 타격이 있을 것이라고 경고했다.

골드만삭스의 앤드류 틸턴이 이끄는 이코노미스트 팀은 목요일 공개한 보고서에서 4월 9일 발표된 갑작스러운 관세 인상 - 중국산 제품에 대한 미국의 관세율을 125%로 인상 - 이 중국의 GDP를 강타하고 수출 관련 일자리 최대 2천만개가 위험에 처할 수 있다고 밝혔다.

관세 쓰나미로 경제 위기 고조

트럼프의 이번 조치는 중국과의 보복성 관세전의 일환으로, 중국은 이에 대응해 미국 제품에 대한 관세를 기존 수준에서 84%로 인상했다. 이로 인해 미국의 중국산 제품에 대한 실효 관세율은 트럼프 행정부 초기 11%에서 현재 125%로 급등했다.

골드만삭스의 추정에 따르면, 이번 관세 인상만으로도 중국의 실질 GDP가 2.6%포인트 감소할 수 있으며, 2025년에만 2.2%포인트의 타격이 있을 것으로 예상된다.

투자은행은 이제 중국의 실질 GDP 성장률이 2025년 4.0%, 2026년 3.5%로 둔화될 것으로 전망했다. 이는 기존 전망치인 4.5%와 4.0%에서 하향 조정된 것이며, 중국 정부의 공식 성장 목표인 '약 5%'를 크게 밑도는 수준이다.

골드만삭스는 이러한 전망이 미국의 관세 압박뿐만 아니라 중국의 수출을 더욱 약화시킬 것으로 예상되는 글로벌 경제 침체도 반영한 것이라고 설명했다.

골드만삭스는 "올해 4.5%의 GDP 성장률 달성은 매우 어려울 것"이라고 밝혔다.

경기부양책이 해결책이 될 수 있나

중국 정부는 이러한 충격을 완화하기 위해 공격적인 통화정책과 재정정책 완화를 시행할 것으로 예상된다. 골드만삭스는 이제 2025년에 기존 40bp에서 상향된 60bp의 정책금리 인하를 전망하며, '확대 재정적자'(공공부문 차입의 광범위한 측정치)가 GDP 대비 10.4%에서 14.5%로 크게 증가할 것으로 예상했다.

해외 수요 감소를 상쇄하기 위해 중국 당국이 부동산 규제 완화와 인프라 투자 확대를 시사하면서 신용 증가율도 가속화될 것으로 보인다.

그러나 골드만삭스는 이러한 조치들도 트럼프의 관세 부과로 인한 부정적 영향을 완전히 상쇄하기에는 부족할 것이라고 지적했다.

은행은 "정책 당국이 4%의 실질 GDP 성장률을 달성할 것으로 예상하지만, 우리의 대체 성장 지표들은 이 수준 아래로 떨어질 수 있다"고 밝혔다.

중국 대형주를 추적하는 미국 상장 펀드인 아이쉐어즈 차이나 라지캡 ETF(NYSE:FXI)는 트럼프가 처음 중국 수입품에 대한 34% '상호' 관세를 발표한 이후 12% 하락했다. 현재 관세가 125%로 치솟으면서 시장 심리는 여전히 취약한 상태다.

인적 비용: 수백만 개의 일자리가 위험에 처해

가장 우려되는 점은 중국 노동력에 미칠 잠재적 피해다. 골드만삭스는 1천만에서 2천만 명의 중국 노동자들이 미국 수출에 크게 의존하는 산업에 노출되어 있다고 추산했다.

대미 수출이 타격을 받으면서 중국의 노동시장은 큰 타격을 받을 수 있으며, 제조업 중심지의 일자리 손실을 촉발하고 팬데믹 이후 불균형한 회복의 어려움을 더욱 심화시킬 수 있다.