타겟, 재고·마진·관세 불확실성에 경고등...JPM `중립` 유지

JPM의 크리스토퍼 호버스 애널리스트가 수요일 타겟(NYSE:TGT)에 대한 '중립' 투자의견을 재확인했다.

타겟은 이날 1분기 매출이 전년 동기 대비 2.8% 감소한 238억5000만 달러를 기록했다고 발표했다. 이는 월가 예상치인 243억2000만 달러를 하회하는 수준이다.

이 유통 대기업은 2025 회계연도 조정 주당순이익(EPS) 가이던스를 기존 8.80~9.80달러에서 7.00~9.00달러로 하향 조정했다.

호버스 애널리스트는 타겟의 실적 발표 후 1분기 동일매장 매출과 EPS가 비관적 전망에 부합했으며, 연간 가이던스 하향 조정도 예상 범위의 하단에 부합했다고 분석했다.

그는 부진한 동일매장 매출 실적과 마진 하회, 재고의 전년 대비 11% 증가가 비관론자들의 주장을 뒷받침했다고 지적했다.

다만 수정된 연간 전망의 상단은 비관론자들이 일반적으로 예상한 7~8달러 EPS보다 양호한 수준을 보였다. 한편 CNBC는 타겟이 관세 불확실성과 최근 DEI(다양성·형평성·포용성) 관련 발표로 인한 소비자들의 재량적 지출 압박을 언급했다고 보도했다.

호버스는 재량적 소비 품목의 높은 재고 수준이 핵심 우려사항이라고 강조했다. 특히 재고 처분을 위한 할인이 매출과 마진에 미칠 영향을 우려했다.

그는 실적 발표를 앞두고 타겟이 자신의 커버리지 기업들 중 가장 부정적인 포지션에 있었다며, 재고 소진을 위한 프로모션 수준이 중요 변수가 될 것이라고 분석했다.

또한 타겟 주식이 전일 종가 기준으로 가이던스 하단의 14배에 거래되고 있으나, 비관론자들은 12배 수준이 적정하다고 주장한다고 덧붙였다.