ARM, AI 열풍 타고 시장 수익률 크게 웃돌아

영국의 스마트폰 칩 설계 기업 ARM홀딩스(NASDAQ:ARM)가 50일 이동평균선인 134.91달러를 상회하고 있다. ARM 주가는 연초 대비 20%, 최근 3개월간 39% 상승했다.

ARM이 포함된 기술주 중심의 나스닥100 지수(엔비디아(NASDAQ: NVDA), 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT), 애플(NASDAQ:AAPL) 등이 주도)는 같은 기간 각각 8%, 19% 상승했다.

현재 거의 모든 스마트폰이 ARM 아키텍처 기반 프로세서를 사용하고 있다. 소프트뱅크그룹(OTC:SFTBF)(OTC:SFTBY) 산하의 ARM은 핵심 설계 청사진을 만들어 퀄컴(NASDAQ:QCOM), 삼성전자(OTC:SSNLF), 애플(NASDAQ:AAPL) 등에 라이선스를 제공하며, 이들 기업이 이를 바탕으로 최종 칩을 개발 및 제조한다.

ARM의 경쟁사인 엔비디아는 같은 기간 19%, 40% 상승했다. 이는 GPU 수요와 AI 프로세서 및 데이터센터 아키텍처를 포함하는 컴퓨팅·네트워킹 부문의 성장에 힘입은 것이다.

ARM 주가 상승 동력은

ARM홀딩스는 5월 7일 4분기 매출이 12억4000만 달러(전년 동기 9억2800만 달러)를 기록해 시장 예상치 12억3000만 달러를 상회했다고 발표했다.

이는 AI 데이터센터, 클라우드 컴퓨팅, 모바일 전반에 걸친 CSS 플랫폼 도입 확대에 기인한다. 회사는 라이선스 매출이 사상 최대를 기록했으며, 4분기 로열티 수입도 6억 달러를 넘어서며 최고치를 달성했다고 밝혔다.

ARM은 1분기 매출이 12% 성장한 10억~11억 달러에 이를 것으로 전망했으며, 로열티 성장률은 25~30%로 가속화될 것으로 예상했다.

르네 하스 CEO는 AI가 모든 산업을 변화시키고 있으며 ARM이 이를 구동하는 핵심 동력이라고 강조하며, 회사가 AI 수요 증가의 주요 수혜자로 남을 것이라고 밝혔다.

그는 또한 데이터센터 부문의 강한 성장세를 전망하며, 올해 하이퍼스케일러의 신규 서버칩 중 최대 50%가 ARM 기반 설계를 채택할 것으로 예상했다.

제이슨 차일드 CFO는 미중 관세를 포함한 거시경제적 불확실성으로 인해 연간 가이던스 제시를 보류했다고 설명했다.

그는 ARM이 최종 제품이 아닌 서비스를 제공하기 때문에 관세의 직접적인 영향은 없지만, 미국 출하량과 연계된 10~20%의 로열티 수입이 수요 측면에서 일부 영향을 받을 수 있다고 언급했다.

ARM의 거시경제적 성장 동력

ARM은 미국 반도체 산업을 촉진하는 최근의 여러 정책 변화로부터 수혜를 입을 전망이다. 도널드 트럼프 대통령의 새로운 '빅 뷰티풀 법안'은 반도체 투자 세액공제를 2026년까지 25%에서 30%로 확대했으며, 이는 국내 제조업체들의 확장을 장려해 ARM의 칩 설계 수요를 증가시킬 수 있다.

또한 이 법안은 9월 30일부터 7,500달러의 전기차 세액공제를 폐지하여 자동차 제조사들의 전기차 가격 인상을 유도한다. 이로 인한 마진 상승은 기업들이 첨단 칩에 더 많은 투자를 할 수 있는 여력을 제공하여, 선도적 칩 아키텍처 제공업체인 ARM의 성장을 뒷받침할 것으로 보인다.

전문가들의 ARM 전망

분기 실적 발표 이후 애널리스트들은 관세의 간접적 영향을 고려해 ARM의 목표가를 하향 조정했다.

6월 11일 CNBC '매드머니 라이트닝 라운드'에서 짐 크레이머는 르네 하스 CEO를 강력한 리더이자 엔비디아의 핵심 파트너로 평가하며 ARM에 대한 지지를 표명했다.

30명의 애널리스트들은 ARM의 컨센서스 목표가를 151.72달러로 제시했다. 로젠블랫은 2025년 2월 6일 가장 높은 225달러의 목표가를 제시했다. 미즈호, 구겐하임, 루프캐피탈의 최근 평가를 기준으로 한 평균 목표가 174달러는 16.97%의 상승여력을 시사한다.

6월 9일 BofA증권의 비벡 아리아 애널리스트는 ARM이 올해 서버 CPU 배치의 50% 점유율을 유지할 것으로 전망하며 데이터센터 부문에서의 성장세를 강조했다.

그는 ARM의 목표가를 135달러에서 150달러로 상향 조정하며, 시장점유율 확대, 견고한 라이선스 모델, 로열티율 상승을 근거로 들었다. 이러한 요인들이 엔비디아, AMD(NASDAQ:AMD), 인텔(NASDAQ:INTC) 등 경쟁사들보다 더 강력한 성장 프로필을 제공한다고 분석했다.

아리아는 엔비디아에 대해서도 타의 추종을 불허하는 성능 우위, 방대한 개발자 기반, 전체 랙 시스템 생산 능력을 바탕으로 AI 붐의 최대 수혜자가 될 것이라며 낙관적 전망을 유지했다.

AMD는 2분기 판매 호조와 계절적 상승 가능성으로 견조한 모멘텀을 보이고 있는 반면, 인텔은 관세 관련 PC 수요 선반영에 대한 우려가 지속되고 있다.

주가 동향: ARM 주식은 수요일 마지막 거래에서 1.17% 상승한 149.52달러를 기록했다.