마이크론 주가 급락에 매수 기회 열렸다

엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 같은 대형 반도체 기업들이 인공지능(AI) 분야에서 주목을 받고 있지만, 마이크론 테크놀로지(NASDAQ:MU)와 같은 인프라 기업들도 관심을 받을 만하다. 마이크론은 AI 기능의 근간이 되는 고대역폭 메모리(HBM) 칩을 전문으로 생산한다. 이 분야의 큰 성장에 힘입어 마이크론 주가는 연초 대비 38% 이상 상승했다.

하지만 시장의 열기가 영원히 지속되지는 않는다. 이달 초 마이크론을 비롯한 반도체 기업들의 주가가 하락한 것이 대표적인 예다. 강세장이 이어진 후 투자자들이 차익실현에 나선 것이다. 미중 간 관세 관련 긴장이 고조되는 등 지정학적 리스크가 부각되면서 이러한 보수적인 움직임이 나타났다.

8월 12일부터 월요일 종가까지 마이크론 주가는 9% 가까이 하락했다. 그러나 이러한 하락세는 경고 신호가 아닌 반대 투자자들에게 매수 기회가 될 수 있다.

재무적 관점에서 볼 때 최근 실적이 강세론에 힘을 실어주고 있다. 예를 들어 3분기에 주당순이익(EPS)이 1.91달러를 기록해 월가 예상치인 1.60달러를 크게 상회했다. 이는 전년 동기 62센트와 비교해도 큰 폭으로 증가한 수치다.

매출액은 93억 달러를 기록해 월가 예상치인 88.7억 달러를 뛰어넘었다. 전년 동기 68.1억 달러와 비교해도 큰 폭으로 증가했다.

투자자들은 9월 24일로 예정된 다음 분기 실적 발표에서도 이러한 성과가 지속되기를 기대하고 있다. 연이은 호실적을 고려할 때 실망스러운 결과가 나올 것이라는 징후는 보이지 않는다. 따라서 특별한 상황이나 증거가 없는 한 강세 전망이 우세할 것으로 보인다.

마이크론 주가에서 나타난 이례적 기술적 신호

뉴스는 중요한 맥락과 배경을 제공하지만, 단기 투자자, 특히 옵션 트레이더들에게는 서사만으로는 충분하지 않다. 주요 언론에서 기회를 다룰 때쯤이면 이미 그 기회는 지나가버린 경우가 많다. 대신 트레이더들은 시장 수요 신호를 살펴 적절한 전략을 수립해야 한다.

일반적으로 옵션 트레이더들은 변동성 기반 분석에 의존한다. 블랙숄즈머튼 공식에서 도출된 이 접근법은 대상 증권의 기준선을 기준으로 변동성을 반영한다. 예를 들어 실적 발표와 같은 외부 요인이 있을 경우 해당 옵션 체인의 내재변동성이 상승한다.

이러한 방식으로 트레이더들은 현재 시장가격을 기준으로 표준편차 1배 위아래에 해당하는 상승 및 하락 목표가 범위를 계산할 수 있다. 하지만 이 접근법은 시장의 생각을 이해하는 데는 유용하지만 구체성이 부족하다. 다시 말해 강세 시나리오와 약세 시나리오 중 어느 쪽이 더 가능성이 높은지는 알려주지 않는다.

실제로 일어날 수 있는 일을 더 잘 이해하기 위해서는 상대적으로 덜 활용되는 경로 의존적 분석을 고려하는 것이 좋다. 여기서는 가격 움직임이 연속적인 스칼라 신호가 아닌 개별적인 행동 상태로 분석된다. 그 다음 유사한 조건의 과거 사례를 기반으로 확률적 예측이 이루어진다. 이 접근법은 대상 주식의 실제 관찰된 가격 형태를 존중한다. 충분한 데이터가 있다면 더 실용적이고 유용한 프레임워크다.

마이크론의 경우 주가가 3-7-D 시퀀스를 보여주고 있다. 3주 상승, 7주 하락, 그리고 해당 기간 동안 하락 추세를 보인 것이다. 역사적으로 이러한 기술적 신호는 대부분 반전 신호로 작용했다. 실제로 60%의 경우에서 신호 발생 다음 주에 상승세를 보였으며, 중간값 기준 3.01%의 수익률을 기록했다.

이는 기준 확률(상승 확률)이 50.57%에 불과한 것을 감안하면 주목할 만한 성과다. 따라서 3-7-D 시퀀스가 나타날 때 강세 전략을 고려할 만한 동기가 존재한다.

향후 10주 동안 강세가 지속된다면 과거 사례를 기반으로 마이크론 주가는 133.07달러까지 도달할 수 있다. 다만 약세가 우세해질 경우에는 116.31달러까지 천천히 하락할 수 있다는 점이 변수다.

그러나 AI에 대한 열기가 여전히 뜨겁고 마이크론의 실적도 견조한 점을 고려하면 상승 경로가 더 설득력 있어 보인다.

주목할 만한 두 가지 거래 전략

위의 시장 정보를 바탕으로 불 콜 스프레드라고 불리는 두 가지 멀티레그 옵션 전략이 눈에 띈다. 이는 콜옵션을 매수하고 동시에 더 높은 행사가의 콜옵션을 매도하는 구조로, 매도한 콜옵션의 프리미엄이 매수한 콜옵션의 비용을 일부 상쇄한다. 이를 통해 할인된 강세 포지션을 취할 수 있으며 하방 위험도 제한된다.

한편 매도한 콜옵션으로 인해 상승 잠재력도 제한된다. 하지만 큰 폭의 상승을 예상하지 않는다면, 스프레드 매수가 단순 콜옵션 매수(내가격 콜의 경우 프리미엄이 높을 수 있음)보다 더 효과적일 수 있다.

첫 번째로, 9월 19일 만기의 120/122 불 콜 스프레드가 매력적으로 보인다. 이 거래에는 90달러의 순비용이 필요하다. 만기일에 마이크론 주가가 매도 행사가(122달러)를 상회하면 최대 110달러의 이익을 얻을 수 있어 122% 이상의 수익률이 가능하다.

두 번째로, 10월 17일 만기의 120/125 불 스프레드도 투기적 거래자들의 관심을 끌 만하다. 순비용이 205달러로 더 높지만, 만기일에 주가가 125달러 매도 행사가를 상회하면 최대 295달러의 이익을 얻을 수 있어 144%에 가까운 수익률이 가능하다.

10월 17일 옵션 체인에서 잠재적 상승 목표가는 130달러 근처, 하락 리스크는 117달러 근처를 가리키고 있어 위험-보상 구간이 상당히 넓다는 점이 높은 수익률의 이유다. 그러나 AI 관련 기업들에 대한 뜨거운 수요를 고려할 때 상승 경로가 더 가능성이 높아 보이며, 이것이 불 콜 스프레드가 매력적인 이유다.