AI 열풍, DePIN 토큰 살릴까...비트코인 강세장서도 부진한 렌더·아카시·비트텐서에 투자자들 주목

전통 시장에서 인공지능(AI)이 투자자들의 최대 관심사로 떠오른 가운데, 웹3 투자자들도 비트코인(BTC) 강세장의 수혜를 아직 누리지 못했음에도 AI 시장에 적극적으로 뛰어들고 있다.

탈중앙화 물리 인프라 네트워크(DePIN)는 연초 이후 비트코인 대비 전반적으로 부진한 성과를 보이고 있다. 암호화폐 투자자들은 다른 자산은 무시하고 디지털 자산의 대명사인 비트코인만 보유했어도 더 나은 수익을 거둘 수 있었다.

하지만 AI의 컴퓨팅 파워 수요가 장기적으로 증가하고, AI 데이터센터들이 컴퓨팅과 저장 공간을 위한 탈중앙화 인프라 수요가 예상대로 늘어난다면 일부 블록체인 기술 기업들이 수혜를 입을 것으로 전망된다.

이 분야의 신생 기업인 비트텐서(TAO)는 2023년 토큰 출시 당시 93달러에서 8월 19일 장중 348달러까지 상승했다.

싱가포르 0G 랩스의 마이클 하인리히 CEO는 "AI의 폭발적 성장으로 전례 없는 수준의 데이터 저장과 컴퓨팅 파워가 필요해지면서 투자자들이 이러한 토큰들에 몰렸다"고 설명했다. 0G 랩스는 "세계 최대의 AI 블록체인을 구축 중"이라고 밝혔다. 이 회사의 탈중앙화 AI 학습 프레임워크인 DiLoCoX는 1000억 개 이상의 파라미터를 가진 대규모 언어 모델을 학습시킨다. 스탠포드대학교 출신인 하인리히가 이끄는 0G 랩스는 2024년 3월 스탠포드대학교 블록체인 빌더 펀드 등이 참여한 3500만 달러 규모의 프리시드 투자를 유치했다.

DePIN은 AI 확장을 위해 컴퓨터 저장소와 컴퓨팅 파워의 탈중앙화 솔루션이 필요하다는 기대를 바탕으로 한 작은 시장이다. DePIN 기업들은 이더리움과 같은 공개 블록체인 위에서 네트워크 인프라를 구축하고 운영하기 위해 자체 토큰으로 보상을 제공한다.

2025년 2분기 기준 DePIN의 시가총액은 35억 달러에 불과하지만, 내년에는 120억 달러까지 4배 성장할 것으로 전망된다. 코인게코는 DePIN 시가총액이 이미 180억 달러에 달한다고 집계하고 있어 수치에 차이가 있다.

암호화폐 분석·리서치 기업 메사리에 따르면, 현재 1300만 개 이상의 기기가 매일 다양한 DePIN 프로젝트에 기여하고 있어 탈중앙화 시스템이 견인력을 얻고 있음을 보여준다.

ChatGPT와 같은 AI 모델은 대량의 고속 컴퓨팅 파워와 데이터 저장소가 필요하다. 리콘 애널리틱스의 1월 보고서에 따르면 아마존, 구글, 마이크로소프트와 같은 중앙화된 제공업체들은 기업 수요를 따라가는 데 어려움을 겪고 있다.

주요 투자 가능 DePIN 기업

이들 프로젝트는 마켓플레이스를 구동하는 자체 토큰을 발행하며 주요 거래소에서 거래할 수 있다. 코인게코 시가총액 기준 상위 5개 기업은 다음과 같다.

• 비트텐서(TAO): 기여자들이 모델을 학습시키고 이를 제공하여 토큰을 얻는 탈중앙화 머신러닝 네트워크. AI 모델을 위한 개방형 마켓플레이스를 구축한다. (시가총액: 33억 달러)
• 렌더 네트워크(RNDR): 그래픽용으로 개발된 탈중앙화 GPU 렌더링 및 컴퓨팅 플랫폼으로 현재 AI 추론에 주력하고 있다. (시가총액: 18억 달러)
• 파일코인(FIL): 독립 제공자들이 물리적 저장 용량을 제공하는 탈중앙화 저장소 네트워크를 운영한다. (시가총액: 16억 달러)
• 더 그래프(GRT): 세미오틱 랩스와 같은 핵심 개발자들이 구축한 AI 서비스를 포함한다. (시가총액: 9.28억 달러)
• 아이오타 네트워크(IOTA): IoT 기기와 센서 같은 물리적 인프라 개발자들이 데이터 저장 및 컴퓨팅 파워와 같은 자원을 제공할 수 있게 한다. (시가총액: 7.74억 달러)

투자자를 위한 큰 그림

암호화폐 투자자들에게 이러한 인프라 제공자들은 중앙화되었든 탈중앙화되었든 곡괭이와 삽을 파는 투자처와 같다. 대부분의 투자자들은 코인베이스가 아닌 나스닥에 상장된 이 분야의 기업들을 살펴볼 것이다.

지속 가능한 DePIN 네트워크를 선택하는 것은 쉽지 않을 것이다. 파일코인의 경우 2021년 최고가 183.77달러에서 현재 2.38달러로 하락하며 지난 5년간 장기 보유 투자자들에게 보상을 주지 못했다.

일부 기업들은 제품으로는 성공하고 전통 기업들을 고객으로 확보할 수 있지만, 전반적인 테마가 유리함에도 투자 측면에서는 실패할 수 있다.

AI 도입과 GPU 부족을 견인하는 거시적 요인들은 전통 기술 기업들에게 유리한 바람이지만, 이 분야의 암호화폐 투자자들은 혼조세를 보였다. 2분기는 힘든 시기였다. 위험을 감수할 수 있고 DePIN 테마를 선호하는 투자자들은 이러한 토큰들의 바겐세일 가격을 발견할 수 있을 것이다.

DePIN은 아직 초기 단계에 있다. 전체 컴퓨터 인프라의 1조 달러 시장에서 거의 감지할 수 없는 수준의 시장 점유율을 보유하고 있다. 대부분의 기업들은 토큰당 몇 달러에 거래되고 있다. AI 학습 데이터셋을 위한 탈중앙화 데이터 공유를 운영하는 오션 프로토콜(OCEAN)은 0.28달러에 거래되고 있다.

메사리 애널리스트들은 새로운 웹3 네트워크들이 마이크로소프트와 같은 대형 중앙화 기업들로부터 시장 점유율을 확보하면서 DePIN이 향후 10년간 100배 성장할 것으로 전망했다. 투자자들은 이러한 전망이 맞는지 지켜봐야 할 것이다.