나스닥, 토큰화 주식 상장 추진...전통 금융시장 판도 변화 예고

암호화폐 업계가 수년간 전통 금융권의 인정을 갈망해왔다. 이제 전통 금융의 상징적 기관 중 하나인 나스닥(NASDAQ:NDAQ)이 이 영역에 진입하려 하고 있다. 나스닥은 토큰화된 주식, 즉 블록체인에 기록된 일반 주식의 디지털 복제본을 상장하기 위해 SEC에 허가를 요청했다. 각 토큰은 기존 주식과 1대1로 연동되어 배당금과 소유권에 대해 동일한 권리를 가진다. 차이점은 이 토큰이 이론상 24시간 거래가 가능하고, 즉시 결제되며, 기존의 중개인 체인 없이도 국경을 넘어 이동할 수 있는 프로그래밍 가능한 자산이라는 점이다.

이에 대한 의견은 엇갈린다. 지지자들은 이를 블록체인 인프라가 성숙하고 있다는 가장 명확한 신호로 환영한다. 반면 비판론자들은 이를 문제 해결이 필요 없는 영역에 대한 과도한 솔루션으로 보고 있다. 미국의 주식시장은 이미 2일 내 거래 청산이 가능하고 충분한 유동성을 제공하고 있기 때문이다. 그러나 상징성은 중요하다. 자사의 거래 기술을 암호화폐 플랫폼에 제공하면서도 주요 거래소는 전통적 방식을 고수해온 나스닥에게 이번 움직임은 팔길이 실험에서 직접 참여로의 전환을 의미한다.

이는 SEC 새 감독진들의 태도가 유연해지는 시점과 맞물린다. SEC의 전 의장 게리 겐슬러는 암호화폐 거래소에 대해 적대적이었으나, 그조차도 분산원장 기술이 엄격한 통제 하에서 전통 금융에서 역할을 할 수 있다고 인정했다. 나스닥의 제안은 규제된 보관과 허가된 네트워크를 강조하며 이러한 제약 조건에 부합하도록 설계되었다.

블록체인의 주류화

기관들의 움직임이 한몫하고 있다. 디지털 자산 시장은 2022년의 붕괴에서 회복 중이며, 현물 비트코인 ETF의 성공과 블랙록, JP모건의 토큰화 시범 사업은 새로운 실험 단계의 시작을 알리고 있다. 나스닥은 과거 전통 거래소들이 전자거래를 주저하다가 뒤쳐졌던 경험을 상기하며 이러한 변화를 놓치지 않으려 하고 있다.

실물자산(RWA) 토큰화의 장점은 잘 알려져 있다. 결제 지연 제거, 부분 주식 소유 가능, 국경 간 거래의 마찰 감소 등이다. 실제로는 토큰을 지원하는 스마트 계약, 보관기관, 네트워크 등 기반 시스템에 대한 신뢰가 중요하다.

토큰화된 자산은 형태는 현대적이지만 여전히 전통적인 관문 관리자가 필요하다. 탈중앙화라는 암호화폐의 이상과 월가의 통제 선호 사이의 이러한 긴장 관계가 이 프로젝트의 핵심에 있다. DeFi 순수주의자들은 기존 중개인들이 그대로 있고 블록체인이 단지 새로운 도색에 불과한 시스템에서 환영할 만한 것을 찾지 못할 것이다.

통제된 혁신

나스닥만이 아니다. 스위스 SIX 디지털 거래소, 독일 도이체 뵈르제, 런던증권거래소그룹 모두 토큰화 플랫폼을 시험하고 있다. 싱가포르의 프로젝트 가디언은 중앙은행과 자산운용사들이 함께 토큰화된 채권과 펀드를 실험하고 있다. 하지만 어느 것도 나스닥과 같은 상징적 의미를 갖지는 못한다. 주류 금융의 대명사인 나스닥이 SEC를 설득해 온체인 주식이 기존 규정 내에서 운영될 수 있다는 것을 보여준다면, 이는 토큰화가 실험실 단계를 넘어 규제 현실이 되었다는 신호가 될 것이다.

51 그룹의 CEO 마크 바우만은 나스닥의 신청을 "세대에 한 번 있을 자본시장의 대대적인 개편의 시작"이라고 평가했다.

시작이지만 혁명은 아니다. 토큰화가 약속하는 많은 효율성은 기존 시스템으로도 달성할 수 있다. 실제 영향은 심리적일 수 있다. SEC 감독 하에 블루칩 미국 주식이 토큰으로 존재하게 되면, '디지털 자산'과 다른 자산들 사이의 경계가 더욱 모호해질 것이다.

기술 유토피아적 수사에도 불구하고, 이는 탈중앙화된 미래로의 도약이라기보다는 통제된 진화다. 월가가 잠재적 파괴자들의 목소리를 차용하면서도 통제권은 단단히 쥐고 있는 형국이다.

SEC가 승인한다 해도 이 움직임이 하룻밤 사이에 시장을 재편하지는 않을 것이다. 그러나 이는 전환점이 될 것이다. 블록체인이 전통 금융의 문을 두드리는 대신 초대받는 순간, 비록 로비에 국한될지라도 그 의미는 크다.