AMD와 인텔... 번스타인 톱 애널리스트, AI 열풍 속에서도 두 반도체 주식에 신중한 입장 유지

반도체 대기업 인텔 (INTC)과 어드밴스드 마이크로 디바이시스 (AMD) 주식이 계속 주목받고 있다. 번스타인의 톱 애널리스트 스테이시 라스곤이 두 회사의 실적 발표를 앞두고 전망을 업데이트했기 때문이다. 새로운 보고서에서 5성급 애널리스트인 라스곤은 인텔과 AMD 모두에 대해 마켓 퍼폼(보유 등급에 해당) 등급을 유지하며, 목표주가를 각각 21달러와 200달러로 설정했다. PC와 서버 시장에서 개선 조짐을 보고 있지만, 두 회사 모두 2026년을 향해 중요한 도전에 직면해 있다고 그는 판단했다.

인텔의 핵심 문제는 여전

라스곤은 인텔의 최근 분기가 "몬티 파이튼 같았다"며 많은 혼란과 예상치 못한 움직임이 있었다고 말했다. 그는 인텔이 소프트뱅크, 엔비디아 (NVDA), 미국 정부와의 거래를 통해 약 160억 달러의 현금을 조달했다고 언급했다. 이것이 대차대조표를 강화했지만, 라스곤은 주식 희석과 일회성 거래에 대한 의존도 증가 등의 비용이 따랐다고 말했다.

그는 또한 PC와 서버 수요가 단기적으로 개선되어 소폭의 실적 상향 조정으로 이어졌다고 언급했다. 하지만 인텔의 핵심 문제는 변하지 않았다고 그는 믿고 있다. 회사는 여전히 클라이언트와 서버 칩 모두에서 시장 점유율을 잃고 있으며, 제조 전략이 불분명하다.

라스곤은 또한 월가의 내년 전망이 너무 높다고 경고했다. 많은 애널리스트들이 분기 매출을 약 16억 달러 낮출 수 있는 인텔의 알테라 매각 영향을 제거하지 않았기 때문이다. 그는 애널리스트들이 이익률에 대해서도 너무 낙관적이라고 덧붙였다. 인텔 자체 가이던스인 40-60%에 비해 기대치가 80%에 가깝다는 것이다.

인텔 주가가 지난 실적 발표 이후 64% 급등했음에도 불구하고, 라스곤은 이 랠리가 강력한 펀더멘털에 뒷받침되지 않는다고 말했다. "현재 진짜 강세론은 트럼프가 주가 상승을 원한다는 것 같다"고 그는 썼다.

AMD의 오픈ai 거래가 낙관론을 부추기지만 기대치도 높여

AMD로 눈을 돌려, 라스곤은 회사의 새로운 오픈ai와의 파트너십이 주식에 새로운 흥분을 불러일으켰다고 말했다. AMD 주가는 지난 분기 이후 34% 상승했고 연초 대비 거의 두 배가 되었다. 투자자들이 AI 컴퓨팅에서 AMD의 성장하는 역할에 베팅하고 있기 때문이다.

라스곤은 이 거래가 전략적 움직임이었다고 믿으며, "AMD는 빠르게 성장하는 AI 분야에서 관련성을 유지하기 위해 오픈ai 로켓선에 탑승해야 했다"고 말했다. 그럼에도 불구하고 그는 회사가 파트너십을 확보하기 위해 지분의 약 10%를 포기했다고 언급했다.

그는 전망을 소폭 상향 조정하여 현재 3분기 매출 89억4000만 달러, 주당순이익 1.22달러를 예상한다고 밝혔다. 이는 월가 컨센서스인 87억4000만 달러와 1.17달러를 상회하는 수치다. 2026년에 대해서는 매출 391억 달러, 주당순이익 5.27달러를 모델링했는데, 이는 월가의 더 높은 추정치보다 낮다.

애널리스트는 AMD의 PC와 서버 사업이 개선되고 있다고 말했지만, 투자자들이 2027년 이익 잠재력에 대해 너무 강세라고 경고했다. 일부는 주당 10달러 이상의 수익을 기대하는 반면, 번스타인의 모델은 8달러 중반 수준을 보고 있다. 그런 주의에도 불구하고 라스곤은 AMD의 단기 성장이 견고해 보인다고 인정했다.

월가에 따르면 최고의 AI 주식은?

팁랭크스 주식 비교 도구를 사용하여 애널리스트들이 두 칩메이커를 어떻게 평가하는지 살펴봤다. AMD는 현재 "적극 매수" 컨센서스를 보유하고 있으며, 향후 12개월 동안 약 4%의 상승 잠재력을 가지고 있다. 반면 인텔은 "보유" 등급을 받았으며, 같은 기간 동안 거의 24%의 하락 위험을 안고 있다.