마이크론과 아마존... 억만장자 켄 그리핀, 주요 AI 칩 주식 중 하나에 투자 결정

기술 부문은 항상 혁신의 주요 동력이었으며, 특히 최근에는 AI 도입 가속화에 힘입어 그 어느 때보다 두드러지고 있다. 그러나 기술주가 지난 3년간 강력한 수익률을 기록했음에도 불구하고, 밸류에이션이 과도하게 높아진 것은 아닌지, 그리고 기업들이 AI 투자를 얼마나 효과적으로 수익화할 수 있을지에 대한 의문은 여전히 남아 있다.

그럼에도 불구하고 제네바에 본사를 둔 프라이빗 뱅크이자 자산운용사인 UBP는 AI 투자 사이클이 여전히 초기에서 중기 단계에 있으며, 수익률은 시장 과열이 아닌 실질적인 이익 성장에 의해 주도되고 있다고 주장한다.

앞으로의 길에는 분명 변동성이 동반될 것이지만, 이 은행은 AI 인프라에 대한 대규모 투자가 미래 글로벌 경제 수요를 뒷받침하기 위해 필요하고 정당하다고 확신한다. 클라우드 컴퓨팅에서 발생하는 증분 수익에 대한 강력한 가시성과 AI가 글로벌 기업들에 제공하는 의미 있는 비용 절감 잠재력이 이러한 투자에 대한 근거를 강화한다.

따라서 월가에서 가장 존경받는 투자자 중 한 명인 억만장자 켄 그리핀이 AI 거래에 깊이 관여하고 있다는 사실은 그리 놀랍지 않다.

680억 달러를 운용하는 세계 최대 헤지펀드 중 하나인 시타델의 창립자이자 CEO인 그리핀은 AI 거대 기업인 마이크론(NASDAQ:MU)과 아마존(NASDAQ:AMZN) 모두를 지지해왔다. 그러나 재산이 510억 달러로 추정되는 이 투자자는 최근 두 종목 사이에서 명확한 선호를 보였으며, 한 AI 종목에 투자하면서 다른 종목의 지분은 축소했다.

그렇다면 그리핀의 최근 움직임 뒤에 무엇이 있는지 알아보기 위해 이 두 종목을 자세히 살펴보자.

마이크론

지난 1년간 주가가 거의 890% 상승한 마이크론은 시장에서 가장 간과되던 반도체 종목 중 하나에서 가장 큰 AI 수혜주 중 하나로 변모했다. 최근까지만 해도 DRAM과 NAND 가격의 예측 불가능한 변동에 따라 실적이 오르내리는 전형적인 경기순환 메모리 주식으로 여겨졌던 기업으로서는 놀라운 변화다.

그러나 AI 붐이 이러한 인식을 바꾸고 있다. AI 가속기에 사용되는 고대역폭 메모리(HBM)와 고급 DRAM에 대한 수요가 폭발적으로 증가하면서, 마이크론은 인공지능을 구동하는 인프라에서 점점 더 중심적인 역할을 하게 되었다. 단순히 전통적인 메모리 사이클을 따르는 것이 아니라, 이제 이 회사는 많은 투자자들이 보기에 더 지속 가능하고 구조적인 AI 주도 수요의 물결로부터 혜택을 받고 있다.

또한 업계가 소수의 주요 업체들이 공급을 지배하는 고도로 집중된 구조라는 점도 도움이 되며, 이는 가격 결정력을 제공하고 AI 구축에서의 입지를 더욱 필수적으로 만든다.

마이크론은 이달 말 회계연도 3분기 실적을 발표할 예정이지만, 2분기 실적을 살펴보면 여기서의 성장 프로필을 알 수 있다. 매출은 238억 6천만 달러로 전년 대비 196.4% 증가했으며 예상치를 45억 6천만 달러 상회했다. 조정 주당순이익은 12.20달러로 전년 대비 682% 증가했으며 컨센서스 예상치를 3.54달러 웃돌았다.

앞으로를 보면, 회사의 3분기 전망은 더욱 낙관적이었다. 마이크론은 매출을 327억 5천만 달러에서 342억 5천만 달러 사이로, 조정 주당순이익을 18.75달러에서 19.55달러 사이로 가이던스를 제시했으며, 이는 모두 증권가 예상치인 매출 236억 6천만 달러와 조정 주당순이익 11.29달러를 크게 상회하는 수치다.

따라서 그리핀은 1분기 매수에 상당히 만족하고 있을 것이다. 해당 분기 동안 시타델은 마이크론 지분을 51% 늘렸으며, 1,544,097주를 매수하여 현재 보유 지분 가치는 약 15억 달러에 달한다.

마이크론의 흥미로운 점은 엄청난 주가 상승에도 불구하고 여전히 많은 반도체 동종 기업들에 비해 밸류에이션 할인을 받고 있다는 것이다. 그러나 D.A. 데이비슨의 애널리스트 길 루리아는 이것이 곧 바뀔 것이라고 생각한다.

"이제 업계 대부분에 걸쳐 장기 공급 계약(LTA)이 확고히 자리 잡으면서, 우리는 다시 2027-2029년 추정치를 상향 조정하며 해당 기간 동안 주당순이익이 편안하게 100달러 이상을 유지할 것으로 예상하고, 마이크론이 같은 기간 동안 4천억 달러 이상의 잉여현금흐름을 창출할 것으로 전망한다. 우리는 시장이 이 주식에 더 '정상적인' 배수를 적용하기 시작할 것이며, AI가 전체 메모리 복합체에 가져온 구조적 변화에 대한 더 많은 세부 사항이 드러나면서 마이크론이 계속해서 재평가될 것이라고 믿는다. 메모리 업계 전반의 장기 공급 계약(LTA)에 대한 우리의 공급망 조사에 따르면, 업계 전체 DDR 물량의 최대 30%가 곧 현재 수준보다 약간 낮은 가격으로 고정될 것이며, 이러한 계약을 통해 마이크론은 단기 매출의 일부를 수요 가시성과 더 안정적인 수익 프로필로 교환할 수 있을 것이다"라고 루리아는 말했다.

이에 따라 루리아는 마이크론 주식을 매수로 평가하며, 그의 1,500달러 목표주가는 12개월 수익률 54.5%를 가리킨다. (루리아의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가 전반적으로 이 주식은 26개의 매수와 3개의 보유 의견을 받고 있으며, 모두 합쳐 강력 매수 컨센서스 등급을 형성한다. 그러나 825.37달러의 평균 목표주가는 현재 주가보다 약 21% 낮다. 이러한 격차는 아마도 애널리스트들의 확신 약화보다는 최근 주가의 급등 속도를 더 반영하는 것으로 보이며, 목표주가의 상향 조정이 곧 뒤따를 수 있음을 시사한다. (마이크론 주가 전망 참조)

아마존

신흥 시장 거대 기업에서 훨씬 더 확립된 기업으로 넘어가 보자. 아마존은 이미 대부분의 사람들의 일상생활에서 역할을 하고 있는 기업이므로 소개가 필요 없다. 그러나 이 전자상거래 거대 기업은 실제로 AI 스토리에 어떻게 부합할까?

본질적으로 이는 모두 AI 인프라 구축의 중심에 있는 AWS에 관한 것이다. AWS는 더 이상 단순히 클라우드 워크로드를 실행하는 것이 아니라, 대규모 모델을 훈련하고 배포하는 데 필요한 컴퓨팅, 스토리지 및 더 전문화된 AI 서비스를 제공하는 것이다. 이와 함께 아마존은 소매, 물류 및 광고 전반에 AI를 내장하고 있으며, 여기서 자동화가 의미 있는 효율성 향상과 마진 개선을 주도하기 시작하고 있다.

그러나 지금 스토리의 핵심 요소는 관련된 자본지출의 규모다. 아마존은 다른 하이퍼스케일러들과 마찬가지로 수요를 따라잡기 위해 데이터 센터 용량, 네트워킹 및 AI 인프라 확장에 수백억 달러를 쏟아붓고 있다. 큰 질문은 이러한 수준의 자본지출이 궁극적으로 투자자들이 기대하는 종류의 수익을 창출할 것인가 하는 것이다.

이 기술 거대 기업의 가장 최근 분기 실적은 그 점에 대해 낙관적인 그림을 제시했다. 1분기 AWS 매출은 376억 달러에 달해 전년 대비 28% 증가했으며 전 분기 대비 480bp 가속화되어 15개 분기 중 가장 빠른 성장률을 기록했다. 이러한 실적은 더 강력한 클라우드 마이그레이션 활동, 견고한 AI 수요, 그리고 핵심 서비스의 높은 사용률에 의해 주도되었으며, AWS는 이제 연간 1,500억 달러의 매출 런레이트로 운영되고 있다.

경영진은 이러한 가속화를 고객들이 더 광범위한 기능, 고객 데이터 및 애플리케이션과의 긴밀한 통합, 그리고 핵심 서비스 전반에 걸친 강력한 보안 및 운영 성능을 이유로 AI 워크로드에 대해 점점 더 AWS를 선택하고 있기 때문이라고 설명했다.

이 모든 것이 매우 유망하게 들리지만, 그리핀이 다른 곳에서 더 나은 기회를 보고 있는 것은 아닌지 궁금해지는 것도 당연하다. 1분기 동안 시타델은 아마존 보유 지분을 43% 축소하여 6,036,434주를 매도했다.

이러한 움직임이 RBC 애널리스트 브래드 에릭슨의 지지를 받을 가능성은 낮아 보인다. 그는 회사가 최근 실적 발표에서 AI 노력에 대해 긍정적인 발언을 했다고 지적한다.

"강력한 AWS 전망 코멘트와 마진 상승 여력이 입증되면서 아마존이 AI 변곡점에서 매력적인 포지셔닝을 하고 있음을 보여주었다"고 에릭슨은 말했다. "모델은 도약할 것이고, 애플리케이션은 오고 갈 것이지만, 우리는 올해 하향식 논제를 고수한다. 즉, 어떤 식으로든 하이퍼스케일러들에게 귀속되는 AI 주도 가치가 치열한 모델 경쟁과 희소한 컴퓨팅을 고려할 때 가장 가능성 높은 결과 중 하나라는 것이다."

이에 따라 에릭슨은 아마존 주식을 아웃퍼폼(즉, 매수)으로 평가하며, 그의 320달러 목표주가는 12개월 상승 여력 22%를 제시한다. (에릭슨의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

한 명의 회의론자를 제외하고, 최근 아마존에 대한 다른 44개의 리뷰도 모두 긍정적이어서 컨센서스 전망은 강력 매수다. 319.14달러의 평균 목표주가를 기준으로 하면, 1년 후 주가는 약 22% 프리미엄으로 거래될 것이다. (아마존 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트들의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.