애플 4분기 실적 `우려보다 양호`... 증권가 "아이폰16 수요와 AI 기회에 주목"

애플(Apple Inc, NASDAQ:AAPL)이 4분기 매출과 이익 전망치를 상회했지만, 예상을 밑도는 가이던스로 인해 애널리스트들이 향후 전망에 의문을 제기하고 있다.

애플 분석:

뱅크오브아메리카의 왐시 모한 애널리스트는 매수 의견과 256달러의 목표주가를 유지했다.

골드만삭스의 마이클 응 애널리스트는 매수 의견을 유지하고 목표주가를 275달러에서 286달러로 상향 조정했다.

웨드부시의 다니엘 아이브스 애널리스트는 아웃퍼폼 의견과 300달러의 목표주가를 유지했다.

키뱅크의 브랜든 니스펠 애널리스트는 언더웨이트 의견과 200달러의 목표주가를 재확인했다.

파이퍼 샌들러의 매트 파렐 애널리스트는 중립 의견과 225달러의 목표주가를 유지했다.

니드햄의 로라 마틴 애널리스트는 매수 의견과 260달러의 목표주가를 유지했다.

뱅크오브아메리카의 애플 분석: 모한 애널리스트는 투자자 보고서에서 애플의 4분기 실적 호조가 약하고 보수적인 매출 가이던스로 인해 가려졌을 수 있다고 언급했다.

"우리는 2025 회계연도에 더 높은 매출총이익률 가능성을 보고 있으며, 아이폰16 사이클의 궤적을 판단하기에는 아직 이르다고 생각한다"고 모한은 말했다.

애널리스트는 애플 인텔리전스(Apple Intelligence) 출시가 과거와는 다른 "제품 리프레시 사이클"을 만들어낸다고 언급했다. 기존 설치 기반에서만 사용 가능한 새로운 기능들이 시간이 지남에 따라 더 많은 신제품 구매로 이어질 수 있다고 설명했다.

골드만삭스의 애플 분석: 응 애널리스트는 새 투자자 보고서에서 아이폰 부문이 4분기 서비스 부문의 실적 부진을 상쇄했다고 밝혔다.

"우리 견해로는 아이폰 생산 축소와 스마트폰 공급망의 부정적인 신호에 대한 여러 언론 보도를 고려할 때, 애플의 실적과 2025년 1분기 가이던스는 우려했던 것보다 양호했다"고 응은 말했다.

애널리스트는 4분기의 강세와 향후 애플 인텔리전스 기능을 고려할 때 아이폰 판매가 앞으로 또 한 번 "도약"할 수 있다고 언급했다.

응은 애플의 아이폰16 공급망에 대한 투자와 집중이 글로벌 시장점유율 확대에 도움이 될 수 있으며, 이는 스마트폰의 리드타임이 단축된 이유일 수 있다고 덧붙였다.

애널리스트는 서비스 부문이 증가하는 설치 기반과 애플 제품에 대한 고객 참여도 상승의 혜택을 받을 수 있다고 전했다.

"애플의 역사적 멀티플과 비교해 밸류에이션은 매력적이다 - 절대적으로나 상대적으로 모두 - 그리고 주요 기술 기업들과 비교해서도 그렇다."

웨드부시의 애플 분석: 아이브스 애널리스트는 새 투자자 보고서에서 아이폰 스토리가 여전히 강세를 보이고 있으며 인공지능 노력이 업그레이드 사이클을 개선할 수 있다고 언급했다.

애널리스트는 9월 분기의 강세와 프리미엄 모델을 구매하는 고객 비율이 높아 아이폰 업그레이드 사이클이 성공을 보이고 있다고 전했다.

"전반적으로 이번 분기는 모든 부정적인 베어리시한 소음을 고려할 때 우려했던 것보다 나았으며, 특히 아이폰 매출은 우리 관점에서 쿡(Tim Cook)과 그의 팀에게 중요한 '입증' 분기였다"고 아이브스는 말했다.

아이브스는 서비스 부문의 12% 성장을 "인상적"이라고 평가하며, 이 사업이 연간 1,000억 달러의 매출을 달성했고 "단독으로 약 2조 달러의 가치"를 지닐 수 있다고 언급했다.

애플 인텔리전스의 단계적 출시가 12월 분기의 강세로 이어질 수 있으며, 이는 3월과 6월 분기까지 이어질 수 있다고 아이브스는 전했다.

"이번 분기는 애플에게 매우 견고했으며, 아이폰16 출시도 매우 좋은 출발을 보이고 있는 것 같다."

키뱅크의 애플 분석: 니스펠 애널리스트는 새 투자자 보고서에서 아이패드, 웨어러블, 서비스 부문의 부진한 실적과 약한 가이던스로 애플의 첫 리셋이 올 수 있다고 밝혔다.

"우리는 기대치가 낮아져야 한다고 생각하며, 이는 2025/2026년을 바라보는 기대치가 너무 높아 보이기 때문에 주가에 압력을 줄 것"이라고 니스펠은 말했다.

애널리스트는 애플이 다른 애널리스트들이 예측하는 높은 한 자릿수 성장률이 아닌, 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수의 매출 성장률을 보일 가능성이 높다고 언급했다.

애널리스트는 애플의 역풍으로 느린 업그레이드 사이클, 아이폰SE가 아이폰16을 잠식하는 현상, 너무 높은 기대치, 프리미엄 주식 밸류에이션을 꼽았다.

"애플은 인상적인 사업이지만, 우리는 모든 제품 카테고리와 지역에서 성장 재가속에 대한 기대가 비현실적이라고 생각한다."

파이퍼 샌들러의 애플 분석: 파렐 애널리스트는 새 투자자 보고서에서 컨센서스 추정치를 하회하는 가이던스가 4분기 실적을 가렸다고 밝혔다.

"우리는 이 가이던스가 분기별 제품 매출이 전년 대비 소폭 상승할 것임을 의미한다고 보며, 이는 아이폰 매출 성장이 둔화될 것임을 시사한다"고 파렐은 말했다.

애널리스트는 애플 인텔리전스가 더 높은 수요를 유발하지 않는 한 향후 분기에 아이폰 수요가 제한될 수 있다고 언급했다.

니드햄의 애플 분석: 마틴 애널리스트는 새 투자자 보고서에서 4분기 매출 성장률 6%가 애플과 그 경쟁사들 중 가장 낮은 수준이라고 밝혔다.

애널리스트는 이 보고서가 생성형 AI가 비용 증가를 낮추고 매출 성장을 가속화한 알파벳, 메타 플랫폼스, 아마존과 "극명한 대조"를 이룬다고 말했다.

"애플의 정신적 제약은 시간을 1년 단위의 제품 주기로 보는 반면, 생성형 AI 전쟁은 시간 프레임을 몇 달 단위로 압축하고 있다는 점"이라고 마틴은 말했다.

마틴은 투자자들에 따르면 애플이 생성형 AI에서 알파벳과 마이크로소프트에 비해 12개월 뒤처져 있을 수 있다고 덧붙였다.

AAPL 주가 동향: 애플 주식은 금요일 1.5% 하락한 222.35달러에 거래되고 있으며, 52주 거래 범위는 164.08달러에서 237.49달러이다. 애플 주식은 2024년 연초 대비 20.7% 상승했다.