골드만삭스 "마이크로소프트, 매력적인 투자 기회...클라우드 AI로 20% 상승여력"

마이크로소프트(나스닥: MSFT)가 골드만삭스의 최고 추천주로 자리매김했다. 골드만삭스는 마이크로소프트 주가에 상당한 상승 여력이 있다고 판단했다.

수요일 발표된 고객 보고서에서 카쉬 랑간 주식 애널리스트는 마이크로소프트를 "기술 분야에서 가장 매력적인 투자 기회 중 하나"로 묘사했다. 그는 클라우드 스택 전반에 걸친 마이크로소프트의 강력한 입지와 인공지능(AI) 분야에서의 성장 모멘텀을 그 이유로 꼽았다.

골드만삭스는 마이크로소프트 주식에 대해 매수 등급을 유지하며, 12개월 목표가를 500달러로 설정했다. 이는 마이크로소프트의 현재 주가 대비 20% 상승을 시사하는 것으로, 클라우드와 AI 부문의 예상 성장에 기반한 전망이다.

장기 성장 트렌드에 최적화된 마이크로소프트

랑간 애널리스트는 애플리케이션부터 인프라에 이르는 전체 클라우드 스택에서 마이크로소프트의 지배적 입지를 강조했다.

그는 "클라우드 스택의 모든 계층에서 강력한 입지를 확보한 마이크로소프트는 생성형 AI, 퍼블릭 클라우드 소비, SaaS 도입, 디지털 혁신과 같은 다수의 장기적 성장 트렌드를 활용하기에 유리한 위치에 있다"고 평가했다.

랑간은 이러한 트렌드가 마이크로소프트의 지속 가능한 성장을 견인할 수 있으며, 이는 자사 생태계 전반에 걸쳐 서비스를 원활하게 통합하는 마이크로소프트의 능력에 의해 뒷받침된다고 설명했다.

마이크로소프트는 이미 애저 클라우드 플랫폼을 통해 생성형 AI 시장에서 경쟁우위를 구축했다.

랑간에 따르면, AI 워크로드는 점점 더 복잡해지고 있으며, 사용 사례의 93%가 3개 이상의 모델 제공업체에 의존하고 있다. 맞춤형 칩과 고급 하드웨어 개발을 포함한 마이크로소프트의 이러한 과제 해결 노력은 AI 인프라 분야에서 선도적 위치를 차지하게 했다.

애저 혁신과 도입이 성장 견인

골드만삭스는 애저의 맞춤형 실리콘이 증가하는 AI 처리 능력 수요를 해결하는 데 있어 게임 체인저가 될 것으로 보고 있다. 랑간은 "애저의 맞춤형 칩은 GPU 아키텍처를 확장하고 용량 제약을 완화한다"고 말했다.

가격 대비 성능을 50% 개선한 애저 코발트와 서버 전력 사용량을 3배 줄이고 성능을 4배 높인 애저 부스트 DPU 같은 주요 혁신은 강력한 가치 제안을 제공한다.

애저 AI 서비스도 인기를 얻고 있다. AI 파운드리(현재 프리뷰 중), AI 에이전트 서비스(출시 예정), 코파일럿 스튜디오(이미 10만 개 이상의 조직이 사용 중) 등의 서비스가 주목받고 있다.

애저 오픈AI 서비스 사용량이 6개월 만에 두 배로 증가했는데, 랑간은 이를 고객들이 실제 AI 애플리케이션을 배포하는 능력이 증가하고 있음을 보여주는 증거로 해석했다.

주가 부진 속 애저 성장 둔화

마이크로소프트의 강력한 혁신 파이프라인에도 불구하고, 2024 회계연도 4분기 실적 발표 이후 주가는 나스닥 대비 8%포인트 하회했다. 애저 성장 둔화가 투자자 심리에 부담으로 작용했다.

그러나 랑간은 2025 회계연도 3분기에 예상되는 애저의 성장 재가속이 주가 반등의 다음 주요 촉매제가 될 것으로 예상했다.

마이크로소프트의 상업용 오피스 제품군도 중요한 성장 동력이 될 전망이다. 랑간은 이 플랫폼이 4억 명 이상의 상업용 사용자를 보유하고 있지만, 이는 전 세계 지식 근로자의 50% 미만에 불과해 추가 확장 가능성이 있다고 지적했다.

광범위한 시장과 구조적 성장 동력

골드만삭스에 따르면, 마이크로소프트는 광범위한 총 주소 지정 가능 시장(TAM)과 클라우드 도입, 디지털 전환과 같은 구조적 성장 동력을 활용할 수 있는 능력 덕분에 돋보인다.

랑간은 "마이크로소프트가 기술 스택의 다양한 계층에서 여러 최고 수준의 전문 업체 및 플랫폼 제공업체와 경쟁하고 있지만, 폭넓은 제품군과 대규모 설치 기반을 통해 고객의 IT 예산 내 점유율을 확대할 수 있는 위치에 있다고 본다"고 밝혔다.