모하메드 엘에리언 `전략적 기반 부재` 지적...연준의 `더 큰 문제` 경고

저명한 경제학자 모하메드 엘에리언은 향후 금리 정책에 대한 연방준비제도(Fed) 관리들의 견해 차이가 크게 벌어져 있다며, 이는 2025년까지 시장에 영향을 미칠 수 있는 더 깊은 전략적 과제를 시사한다고 밝혔다.

주요 내용

알리안츠의 수석 경제 고문인 엘에리언은 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 후 발표된 연준의 최신 '점도표'에서 나타난 Fed 관리들의 금리 전망 차이를 강조했다.

엘에리언은 X(구 트위터)를 통해 "이는 더 큰 문제의 일부로, 정책 수립을 위한 전략적 기반이 지속적으로 부재하다는 점"이라고 지적했다.

연준의 최신 전망에 따르면 관리들은 2025년 말까지 연방기금금리가 현재 4.25%-4.5% 수준에서 3.5% 수준으로 하락할 것으로 예상하고 있다. 그러나 FOMC 위원들의 개별 전망은 큰 차이를 보이며 금리 인하 속도에 대한 불확실성을 반영하고 있다.

시장 영향

이 같은 견해 차이는 제롬 파월 연준 의장이 통화정책에 대해 더욱 신중한 접근법을 시사하는 가운데 나타났다. 파월 의장은 수요일 기자회견에서 앞으로 더 느리고 신중한 금리 조정이 있을 것이라며 '새로운 국면'에 접어들었음을 강조했다.

시장 반응은 연준의 전략적 방향에 대한 투자자들의 우려를 나타냈다. SPDR S&P 500 ETF Trust가 추종하는 S&P 500 지수는 2.6% 하락했고, 기술주 중심의 나스닥은 3.5% 급락했다. Invesco DB USD Index Bullish Fund ETF가 추종하는 미 달러 지수는 1.2% 상승해 2022년 11월 이후 최고치를 기록했다.

Fed 관리들의 견해 차이는 지속적인 인플레이션 문제를 고려할 때 특히 중요하다. 2024년 총 100bp의 금리 인하에도 불구하고 근원 PCE 인플레이션은 여전히 연준의 2% 목표치를 상회하고 있으며, 관리들은 현재 2025년까지 2.5%의 인플레이션을 전망하고 있다.

엘에리언은 최근 블룸버그 오피니언 칼럼에서 이러한 정책 불확실성이 2025년 상반기 동안 미국 경제 실적과 시장 안정성 모두에 의미 있는 영향을 미칠 수 있다고 경고했다.