테슬라 4분기 실적에 대한 증권가 평가...단기 `악천후` 장기 `세대를 아우르는 성장 기회`

테슬라(NASDAQ:TSLA)의 4분기 인도량이 시장 예상치를 하회하고 생산량이 인도량을 밑돌면서 증권가의 우려가 커지고 있다.

테슬라 분석

캐나코드제뉴이티의 조지 지아나리카스 애널리스트는 테슬라에 대해 매수 의견을 유지했다. 목표주가는 298달러에서 404달러로 상향 조정했다.

GLJ리서치의 고든 존슨 애널리스트는 매도 의견을 유지했으며, 목표주가는 24.86달러를 제시했다.

트루이스트의 윌리엄 스타인 애널리스트는 보유 의견을 유지했고, 목표주가를 360달러에서 351달러로 하향 조정했다.

캐나코드제뉴이티

지아나리카스 애널리스트는 테슬라의 4분기 인도량 실적 하회 후 주요 관건은 주식 등급을 하향 조정할지 여부였다고 밝혔다.

그는 "예상보다 부진한 인도량에도 불구하고 매수 의견을 고수하고 목표주가를 상향 조정한다"고 말했다.

애널리스트의 목표주가는 2027년 예상 주당순이익 10.11달러의 약 40배 수준이다.

"이러한 멀티플은 테슬라의 비교 대상군인 알파벳, 아마존, 애플, 메타, 마이크로소프트, 엔비디아 등 대형 기술주들의 멀티플과 성장률을 고려할 때 정당화된다고 본다"고 설명했다.

지아나리카스는 이 6개 종목이 2027년 예상 주당순이익의 중간값 23배에 거래되고 있지만, 2025년부터 2027년까지의 매출 성장률은 테슬라 추정치의 절반 수준에 불과하다고 지적했다.

"장기적으로 테슬라는 전기차, 자율주행/AI, 에너지 저장, 로봇공학 등 세대를 아우르는 성장 기회를 앞두고 있다"고 덧붙였다.

매수 의견 유지의 주요 촉매제 중 하나로 2025년 출시 예정인 신제품을 꼽았다.

"우리는 신제품 스토리에 약한 편이다. 테슬라는 포트폴리오를 리프레시할 때마다 흥분을 전달하는 경향이 있다"고 말했다.

GLJ리서치

존슨 애널리스트는 최근 투자자 보고서에서 테슬라의 예상보다 부진한 인도량과 생산량이 2025년 테슬라 강세론자들에게 "악천후"를 암시할 수 있다고 말했다.

존슨은 보고서에서 일론 머스크 테슬라 CEO의 이전 발언에 대해 의문을 제기했다. 머스크는 실시간 차량 주문 데이터에 접근할 수 있고 다른 자동차 회사들보다 더 빠르게 가격, 생산, 재고 결정을 내릴 수 있다고 주장한 바 있다.

"테슬라가 4분기에 45만9,445대를 생산했는데, 이는 공시된 생산능력 58만7,500대 이상의 78.2%에 불과하다. 이 보고서에서 우리는 이 질문에 답하려 한다"고 존슨은 말했다.

존슨은 45만9,445대의 생산량이 글로벌 수요를 기반으로 한 테슬라의 "새로운 정상 수준"일 수 있다고 제안했다. 이는 수요가 연간 200만대 판매에 못 미치는 수준에서 정점을 찍었음을 의미할 수 있다고 분석했다.

이는 2025년과 그 이후 테슬라의 200만대 이상 판매를 예상하는 시장 컨센서스가 틀렸을 수 있다는 뜻이라고 존슨은 말했다.

테슬라의 4분기 재고는 9만6,033대로, 2023년 1분기 이후 최저 수준이라고 존슨은 지적했다.

"4분기에 보인 테슬라 재고의 기록적인 감소는 그들이 수요 역풍이 임박했다고 보고 있음을 시사한다"고 말했다.

존슨은 투자자들이 펀더멘털에 주목하면서 테슬라 주가가 "상당한 매도 압력"을 받을 수 있다고 말했다.

애널리스트는 이달 발표될 테슬라의 4분기 실적 보고가 "대학살 분기"가 될 것으로 예상했다.

트루이스트

스타인 애널리스트는 최근 투자자 보고서에서 4분기 인도량과 생산량이 시장 예상치를 하회했으며, 이로 인해 재고 소진이 발생했다고 밝혔다.

4분기 인도량은 그의 추정치보다 4.4% 낮았고, 생산량은 그의 추정치보다 12.7% 낮았으며 인도량 총계를 밑돌았다.

스타인은 데이터 분석 결과 테슬라의 평균 판매 가격이 전분기 대비 하락했음을 시사한다고 말했다.

"장기적으로 우리는 테슬라가 수요 자극을 위해 계속해서 가격을 조정할 것으로 예상하기 때문에 평균 판매 가격이 계속해서 하방 압력을 받을 것으로 예상한다"고 스타인은 말했다.

애널리스트는 테슬라 목표주가에 현금흐름할인법을 사용한다. 스타인은 자동차, 에너지, FSD, 도조, 옵티머스를 포함한 현재와 미래의 테슬라 사업에 대한 매출과 수익성을 추정한다.

주가 동향

테슬라 주가는 금요일 3% 상승한 389.20달러를 기록했다. 52주 거래 범위는 138.80달러에서 488.54달러다.