연준, 금리 인하 서두르지 않을 것... 월가, 정책 명확화 기대

연방준비제도(Fed·연준)가 수요일 기준금리를 현행 4.25~4.50%로 동결할 것으로 예상되는 가운데, 월가의 관심이 그 어느 때보다 고조되고 있다.

월요일 대규모 기술주 매도로 시가총액 수조 달러가 증발하고 도널드 트럼프 전 대통령이 지난주 즉각적인 금리 인하를 촉구하면서 투자자들은 연준의 다음 움직임에 대한 명확한 신호를 간절히 기다리고 있다.

시장은 비둘기파적 신호를 기대하고 있지만, 파월 의장이 이를 충족시키지 않을 수 있다. 인플레이션 위험이 다시 고개를 들고 경제 성장세가 견고한 가운데, 정책 입안자들은 추가 조정 전 시간을 두고 신중히 접근하는 모습이다.

인하 서두르지 않는다... 파월, 안전한 접근 예상

12월 이후 경제 지표는 연준의 더욱 강경한 입장을 정당화하고 있다. 노동시장은 여전히 강세를 유지하고 있고, 인플레이션은 목표치 이상에서 안정화되고 있으며, 경제 성장은 둔화 예상을 뒤엎고 있다.

1월 28일 기준, 애틀랜타 연준의 GDPNow 모델은 2024년 4분기 실질 경제성장률을 연율 3.2%로 추정하고 있다. 이는 1월 17일의 3.0%에서 상향된 수치다. 이는 3분기의 3.1%, 2분기의 3.0% 성장률에서 소폭 가속화된 것이다.

마켓뉴스의 분석가 페드로 다 코스타는 "연준 관계자들은 이번 주 3월 금리 인하 가능성의 문을 열어두겠지만, 인플레이션이 목표치를 불편할 정도로 상회할 수 있다는 징후 속에 금리 인하에 대한 기준을 높게 설정할 것"이라고 전했다.

뱅크오브아메리카(BofA)의 경제학자 아디티아 바베는 "1월 FOMC 회의는 대부분 연준이 현상 유지를 할 것으로 예상되는 자리 지키기 성격의 회의가 될 것"이라며 "시장은 이번 회의에 대해 큰 기대를 하지 않고 있다"고 언급했다.

바베는 또한 "파월 의장이 기자회견에서 3월 정책 결정에 대해 최대한의 선택권을 유지할 것으로 예상한다"고 덧붙였다.

BofA는 연준의 금리 인하 사이클이 끝났다는 입장을 "편안하게" 유지하며, 월가에서 가장 매파적인 투자은행 중 하나로 자리매김하고 있다.

시장 기대: 연준의 다음 금리 인하 시기는

연방기금 선물이 추적하는 시장 기반 금리 기대치에 따르면, 연준이 2025년 말까지 두 차례의 25bp 금리 인하를 단행할 확률이 93%에 달한다.

CME FedWatch 도구에 따르면, 3월 회의에서의 금리 인하 가능성은 30%이며, 5월 회의에서의 인하 확률은 50% 정도다.

그러나 두 번째 인하는 10월 말까지 이루어지지 않을 수 있으며, 시장이 암시하는 확률은 이 시기에 70%에 달한다.

CFTC 규제를 받는 플랫폼 칼시가 추적하는 베팅 시장도 2025년 두 차례 금리 인하 예상과 일치한다.

대안 시나리오에 베팅하는 이들을 위해, 현재 23% 확률로 책정된 단 한 차례의 금리 인하는 1달러 베팅당 4달러의 수익을 제공한다. BofA가 지지하는 더욱 공격적인 베팅인 전혀 인하하지 않을 것이라는 견해는 13% 확률로, 1달러당 6달러의 수익을 낼 수 있다.

대규모 기술주 매도 후 시장 균형에 주목

트레이더들에게 이번 주 연준 회의는 주식시장의 대학살 이후에 열리게 된다.

월요일, 중국의 딥시크가 오픈AI의 ChatGPT를 여러 주요 벤치마크에서 능가했다는 보고서로 인해 촉발된 대규모 기술주 매도로 시가총액 1.2조 달러 이상이 증발했다.

이 충격파는 특히 엔비디아(나스닥:NVDA)를 강타해 주가를 거의 18% 하락시켰고, 기업 시가총액에서 약 6000억 달러를 날려버렸다.

연준이 유발한 12월 매도 사태의 기억이 아직 생생하다. 당시 파월 의장이 통화정책의 "새로운 단계"를 시사하며 예상 금리 인하 횟수를 4회에서 2회로 줄이고 인플레이션 전망치를 상향 조정하자 VIX 지수가 하루 만에 70% 급등했다.

이제 투자자들은 연준으로 인한 또 다른 시장 후퇴를 피하는 데 초점을 맞추고 있다.