아마존 AI 투자 확대...성장통 감내할 투자자 있나

아마존닷컴(NASDAQ:AMZN)의 실적발표 직후 주가가 4% 하락하며 투자자들의 우려를 자아냈다. 하지만 이는 투자 전략을 바꿀만한 수준일까.

AWS와 AI: 완벽한 성장 동력되나

월가는 '불규칙한'이라는 표현에서 '장기 성장'이 아닌 '변동성'을 읽어냈다. AWS 성장세는 2025년 상반기 둔화 후 하반기 반등이 예상된다. 앤디 재시 CEO는 공급망 제약이 완화될 것이라 투자자들을 안심시켰다. 다만 이는 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 칩과 트레이니움2, 기타 기술적 병목현상 해소가 전제돼야 한다. 안무스는 2025년 상반기 AWS 18% 성장, 하반기 20% 이상 성장을 전망하며 낙관적 입장을 유지했다.

아마존의 2025년 설비투자 전망치 1050억 달러는 시장 예상을 크게 상회해 일부 투자자들의 잉여현금흐름 우려를 자아냈다. 하지만 안무스는 AI 투자가 결실을 맺을 것이며, 이는 메타플랫폼스(NASDAQ:META)와 알파벳(NASDAQ:GOOGL)(NASDAQ:GOOG)이 누리는 것과 같은 경쟁우위로 이어질 것이라 분석했다.

제본스의 역설이 적용된다면, 추론 비용 감소로 고객들의 AI 애플리케이션 사용이 늘어 AWS 매출이 오히려 증가할 수 있다.

클라우드 외에도 아마존의 해외 사업은 특히 독일에서 성장 둔화 등 거시경제적 역풍에 직면해 있다. 환율 압박과 작년 윤년 효과도 1분기 매출 비교를 어렵게 만든다. 다만 당일배송 확대와 로봇 활용을 통한 비용절감으로 물류 효율성이 개선되고 있다는 점은 긍정적이다.

투자자 관점: 아마존 대세 상승 가능성은

결론적으로 안무스는 아마존이 전자상거래와 클라우드 양면에서 다년간 승자가 될 것으로 전망한다. 단기 변동성은 있겠지만, 목표주가 270달러는 아마존의 AI 수익화와 영업이익률 확대에 대한 확신을 반영한다. 장기 투자자들에게는 단기 변동성보다 성장성에 주목하라는 메시지다.