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미국의 경기 생산이 3월에 급등했다. 특히 서비스 부문이 예상을 뛰어넘는 반등세를 보이며 경기침체 우려를 불식시켰다. 다만 관세로 인한 비용 압박이 기업 신뢰도를 계속해서 저해하고 있다.
S&P 글로벌이 월요일 발표한 속보치 기업 조사에 따르면, 제조업과 서비스업을 추적하는 종합 구매관리자지수(PMI)가 3월 53.5를 기록해 2월의 51.6에서 상승했다. 50을 넘는 수치는 경기 확장을 의미하며, 이번 상승은 3개월 만에 가장 강한 민간 부문 성장세를 보여준다.
예상을 뛰어넘는 상승은 거의 전적으로 서비스 부문에서 비롯됐다. S&P 글로벌 서비스 PMI 속보치는 54.3을 기록해 시장 예상치 50.8을 크게 상회했으며, 전월 51에서 큰 폭으로 상승했다.
그러나 S&P 글로벌의 경제학자 크리스 윌리엄슨에 따르면, 3월 서비스 활동의 상승 일부는 연초 악천후로 인한 경기 위축 이후의 일시적 반등을 반영할 수 있다고 분석했다.
반면 제조업은 약세 신호를 보였다. S&P 글로벌 제조업 PMI 속보치는 49.8을 기록해 2월의 52.7과 시장 예상치 51.8을 모두 하회하며 다시 위축 영역으로 진입했다.
전반적인 생산 개선에도 불구하고 기업들은 향후 전망에 대한 우려가 커지고 있다고 보고했다.
기업들의 연간 전망 기대치는 2022년 10월 이후 두 번째로 낮은 수준으로 떨어졌으며, 특히 서비스 제공업체들 사이에서 두드러졌다. 기업들은 고객 수요, 비용 상승, 정책 불확실성에 대한 우려가 깊어지고 있다고 지적했다.
윌리엄슨은 "기업들의 전망에 대한 신뢰도가 악화됐다"며 "연초의 낙관적 분위기에서 지난 3년간 가장 비관적인 수준 중 하나로 악화됐다"고 설명했다.
트럼프 행정부의 정책 변화, 특히 연방 지출 삭감과 관세가 가장 빈번하게 우려 요인으로 지목됐다. 제조업체들은 세금 감면과 무역 지원 가능성으로 상대적으로 높은 낙관론을 유지했지만, 서비스 부문의 신뢰도는 3개월 연속 악화됐다.
3월 PMI 데이터에서 주목할 만한 경고 신호는 투입 비용의 급격한 상승이다. 특히 제조업에서 가격 인플레이션이 31개월 만에 최고치를 기록했다. 제조업과 서비스업을 통틀어 전체 투입 비용이 약 2년 만에 가장 빠른 속도로 상승했으며, 관세와 인건비 상승이 주요 원인으로 지목됐다.
윌리엄슨은 "관세가 인플레이션에 미치는 영향이 주요 우려사항이며, 3월 조사에서는 공급업체들이 관세 관련 가격 인상을 미국 기업들에 전가하면서 비용이 더욱 급격히 상승했다"고 밝혔다.
제조업체들은 25개월 만에 가장 빠른 속도로 판매 가격을 인상했으며, 서비스 제공업체들은 취약한 수요 속에서 가격 경쟁력을 유지하기 위해 더 완만한 인상을 보였다. 전체 산출 가격 상승률은 6개월 만에 두 번째로 높았지만, 여전히 조사의 장기 평균을 밑돌았다.
윌리엄슨은 "기업들의 비용이 현재 약 2년 만에 가장 가파른 속도로 상승하고 있으며, 공장들은 이러한 높은 비용을 점차 고객들에게 전가하고 있다"고 말했다.
S&P 글로벌의 추정에 따르면, 이번 조사 결과는 미국 경제가 3월에 연율 1.9%로 성장하고 있으며, 1분기 전체로는 성장률이 1.5%로 둔화될 것임을 시사한다. 이는 2024년 4분기 대비 뚜렷한 감속이다.
이 보고서는 단기 경기침체 우려를 완화시켰지만, 1분기에 1.8% 위축을 전망하는 애틀랜타 연준의 GDPNow 모델과는 크게 대조된다.
월요일 아침 미국 주식시장은 예상보다 강한 PMI 지표에 힘입어 경기침체 우려가 완화되면서 상승했다.
미 동부시간 오전 10시 10분 현재 SPDR S&P 500 ETF Trust가 추종하는 S&P 500 지수는 1.2% 상승했고, 나스닥 100 지수는 성장주와 기술주의 반등에 힘입어 1.5% 상승했다.
테슬라는 8% 급등했고 팔란티어 테크놀로지스는 5% 상승하며 장중 상위 수익률을 기록했다. 매그니피센트7 중에서는 메타플랫폼스가 약 4% 상승했다.