알파벳 주가에 AI 기회 미반영...증권가 `사업부 분할시 가치 상승` 전망

알파벳(나스닥:GOOG)(나스닥:GOOGL)의 1분기 실적 발표 이후 증권가는 유튜브와 클라우드 부문의 성장세를 분석하며 기회 요인과 리스크를 제시했다.

주요 투자의견

BofA증권의 저스틴 포스트 애널리스트는 '매수' 의견을 재확인하고 목표가를 185달러에서 200달러로 상향했다.

웨스트파크캐피털의 커티스 샤우거 애널리스트는 '매수' 의견과 210달러 목표가를 유지했다.

니덤의 로라 마틴 애널리스트는 '매수' 의견과 178달러 목표가를 유지했다.

골드만삭스의 에릭 셰리단 애널리스트는 '매수' 의견을 유지하고 목표가를 205달러에서 220달러로 상향했다.

JP모건의 더그 안무스 애널리스트는 '비중확대' 의견을 유지하고 목표가를 180달러에서 195달러로 상향했다.

로젠블랫 분석

크로켓 애널리스트는 알파벳이 '견실한 분기 실적'을 보고했으나 향후 불확실성이 남아있다고 지적했다.

그는 "단기적으로 거시경제 리스크가 광고 성장세를 둔화시킬 수 있고, 장기적으로는 최근 두 건의 주요 소송 패소로 인한 반독점 및 경쟁 리스크가 우려된다"고 설명했다.

알파벳 경영진은 향후 전망에 대해 구체적인 언급을 피했으며, 다만 "거시경제 영향에서 자유롭지 않다"는 코멘트만 했다고 전했다.

BofA증권 분석

포스트 애널리스트는 마진 확대를 1분기 실적의 주요 하이라이트로 꼽았다.

검색 부문의 견조한 실적과 검색 및 구독 서비스의 상승 잠재력을 긍정적으로 평가했다. 또한 투자자들이 간과하고 있는 AI 성장세도 확인됐다고 분석했다.

"핵심 사업 EPS 기준 10배 수준의 현재 주가는 AI 기회를 반영하지 못하고 있다"고 지적했다.

구글이 OpenAI, 퍼플렉시티 등과 AI 사용성 경쟁을 벌이고 있다면서, "구글은 데이터와 유통 측면에서 우위를 점하고 있으며 LLM 성능 격차도 줄였다"고 평가했다.

투자자들이 알파벳의 AI 수익화 가능성을 과소평가하고 있다고 덧붙였다.

웨스트파크 분석

샤우거 애널리스트는 1분기 검색과 클라우드 부문의 강한 성장세를 강조했다.

"대부분의 사업부문과 수직계열에서 광범위한 성장세를 보였다"며 영업이익률도 인상적이었다고 평가했다.

니덤 분석

마틴 애널리스트는 광고 부문이 관세 영향을 거의 받지 않았다고 분석했다.

다만 매출이 둔화될 경우 비용 절감에 나서지 않거나 관세 영향에 늦게 대응할 수 있다는 우려를 제기했다. 경영진의 준비된 발언에서 '관세'나 '거시경제'라는 단어가 언급되지 않았다고 지적했다.

유튜브 등 사업부문별 가치 평가를 재차 제시하며, 유튜브의 주당 가치를 60달러(기업 전체 가치의 약 38%)로 추산했다. 유튜브의 기업가치를 7,200억 달러로 평가했는데, 이는 알파벳이 당초 인수 대금으로 지불한 16.5억 달러를 크게 상회하는 수준이다.

"1분기 유튜브의 운영 지표는 강세를 보였다. 특히 쇼츠와 리빙룸 등 주요 수익화 영역에서 시청 시간이 꾸준히 증가했다"고 설명했다.

순수 플랫폼으로서의 유튜브에 투자자들이 더 높은 가치를 부여할 것이라며, "알파벳은 분할됐을 때 더 높은 가치를 지닐 것으로 보여 규제당국의 분할 시도를 환영한다"고 밝혔다.

골드만삭스 분석

셰리단 애널리스트는 1분기 실적에서 "견고한 검색 실적과 AI 관련 스토리가 부각됐다"고 평가했다.

"경영진이 성장 투자와 운영 효율성의 균형을 강조했다"며 AI 투자 효과가 여러 부문에서 나타나고 있다고 분석했다. 유튜브의 수익화 기회도 계속될 것으로 전망했다.

"알파벳 경영진은 소비자와 기업의 AI 솔루션 도입 규모에 대해 매우 긍정적인 톤을 유지했다"고 덧붙였다.

JP모건 분석

안무스 애널리스트는 1분기 실적의 하이라이트로 검색 수익화와 AI 혁신을 꼽았다.

"경쟁과 거시경제 우려 속에서도 구글은 광고 매출과 영업이익이 예상을 상회하는 견실한 1분기 실적을 달성했다"고 평가했다.

전반적으로 긍정적인 분기였으며, AI 경쟁이 치열한 상황에서도 강력한 검색 수익화를 보여주고 있다고 분석했다.

주가 동향

알파벳 주가는 금요일 1.8% 상승한 162.15달러를 기록했다. 52주 거래 범위는 140.53~207.05달러다. 2025년 들어 현재까지 14.4% 하락했다.