텍사스인스트루먼트 주가 급락, 통계적 분석으로 본 매수 기회

반도체 대기업 텍사스인스트루먼트(Texas Instruments Inc, 나스닥: TXN)가 목요일 주목받은 종목에 이름을 올렸다. 도널드 트럼프 전 대통령의 관세 정책과 연관된 우려로 투자자들이 대거 이탈하면서 TXN 주가는 오후 늦은 시간 약 4% 하락했다. 그러나 이러한 변동성은 강세 투자자들에게 기회가 될 수 있다. TXN은 과거 하락 국면에서 꾸준히 반등하는 모습을 보여왔기 때문이다.

로이터 통신에 따르면 텍사스인스트루먼트의 라파엘 리자르디 재무책임자는 시티 글로벌 TMT 컨퍼런스에서 1월부터 4월까지의 강한 수요가 부분적으로 관세 정책에 따른 시장 역학에서 비롯됐다고 언급했다. 일부 고객사들이 트럼프의 '해방의 날' 무역 정책에 앞서 선제적으로 주문을 했다는 설명이다.

리자르디는 4월 이후 사업이 둔화되거나 기대했던 만큼 성장하지 못했다고 밝혔다. 이에 투자자들은 TXN 주식 보유분을 줄이는 것으로 반응했다.

장기 주주들의 고민을 더하는 것은 텍사스인스트루먼트가 전반적인 기술주 매도세에 휘말렸다는 점이다. 특히 엔비디아(Nvidia Corp, 나스닥: NVDA)가 이례적인 약세를 보였다. NVDA 주가는 지난 한 달간 5% 이상 하락했다. 실적이 시장 예상을 크게 상회했음에도 불구하고, 월가는 다소 약한 실적 전망에 부정적인 반응을 보였다.

다시 말해, AI 산업의 핵심 기업이라는 점만으로는 투자자들의 자금을 끌어들이기에 충분하지 않다는 것이다. 기술주의 강세장 이후 많은 투자자들이 차익실현에 나섰고, 이는 통계적으로 입증된 강세 매수 기회를 제공하고 있다.

TXN의 가격 변동 폭을 제외하고 보면, 최근 10주간의 시장 흐름은 평범해 보인다. 상승 주간 5회, 하락 주간 5회를 기록하며 전체적으로 하락 추세를 보였다. 이는 5-5-D 시퀀스로 분류될 수 있다.

TXN 주식의 흥미로운 점은 자연스러운 상승 추세를 보인다는 것이다. 특별한 가격 왜곡이 없다면, 향후 10주 동안 TXN은 최저 192.59달러에서 최고 197.25달러 사이에서 움직일 것으로 예상된다. 이는 기본적인 편향으로 볼 수 있다.

그러나 5-5-D 시퀀스 이후의 조건부 편향은 상향 조정되어 중간값 기준 최저 194.32달러에서 최고 199.37달러 사이를 보인다.

이러한 분석의 신뢰성을 높이기 위해 표본 외 검증을 실시했다. 여러 시기와 시장 심리 국면에서 5-5-D 시퀀스는 일관되게 양의 편향을 보였으며, 이는 기본 편향보다 눈에 띄게 높았다. 특히 2010년대에 이러한 경향이 두드러졌다.

위의 시장 분석을 바탕으로, 10월 17일 만기의 190/195 불 콜 스프레드가 가장 적절한 거래로 보인다. 이는 190달러 콜옵션을 매수하고 동시에 195달러 콜옵션을 매도하는 거래로, 순비용은 230달러(최대 손실액)이다. 만기일에 TXN 주가가 매도 행사가(195달러)를 상회하면 최대 270달러의 수익을 얻을 수 있으며, 이는 117% 이상의 수익률이다.

10월 17일 195달러 목표가는 기본 편향과 전체 조건부 편향의 상단과 일치한다. 5-5-D 시퀀스가 여러 시장 심리 국면에서 신뢰할 만한 상승 신호를 보였기 때문에, 현재 시장 상황에 특별한 이상이 없다면 낙관적 전망이 우세할 것으로 보인다.

물론 위험이 전혀 없는 것은 아니다. 시장은 열린 체계이며 예측 불가능한 요소가 있기 때문이다. 그러나 표본 외 검증을 통해 단순한 상관관계나 우연이 아닌 인과관계에 기반한 신호를 따르고 있다는 확신을 가질 수 있다.