웰스파고, 고용지표 충격에도 매수 기회 포착...통계적 분석 주목

충격적인 통계가 발표됐다. 미국 정부는 2025년 3월까지 1년간 고용 증가를 91만1000명 과대 추정했다고 밝혔다. 이는 노동시장의 장기 안정성에 대한 우려를 키웠다. 이에 웰스파고(NYSE:WFC)를 비롯한 주요 금융기관들의 주가가 변동성을 보이고 있다. 그러나 이러한 웰스파고 주가의 역동성은 매수 기회가 될 수 있다.

얼핏 보면 웰스파고나 다른 은행주에 베팅하는 것은 비합리적으로 보일 수 있다. 근본적으로 최근 고용 보고서는 부진했다. 지난주 노동통계국(BLS)은 8월 미국 경제가 단 2만2000개의 일자리를 추가했다고 발표했다. 이는 7월의 7만9000개에서 크게 감소한 수치이며, 경제학자들이 예상한 7만5000개를 크게 밑돈 것이다.

웰스파고 주가는 화요일 오후 거래에서 약 2% 상승하며 상승세를 보였다. 이는 경제 둔화 징후를 고려할 때 연준이 조치를 취할 것이라는 기대감에 기인한 것으로 보인다. 그러나 최근 5거래일 동안 웰스파고 주가는 1% 이상 하락했다. 반면 S&P 500 지수는 같은 기간 1% 이상 상승했다.

BLS의 최신 데이터에 따르면 2024년 4월부터 2025년 3월까지의 월평균 일자리 창출이 14만7000개에서 7만1000개로 크게 하향 조정됐다. 이러한 대폭적인 조정을 감안할 때 웰스파고 주식에 대해 신중하거나 부정적인 시각을 가지는 것이 자연스럽다.

그러나 반대 투자 관점에서 보면 상승을 위한 통계적 근거가 있다.

궁극적으로 주식의 향후 움직임을 이해하기 위해서는 시장의 가격 발견 행태를 분석하는 것이 중요하다. 기본적 요인들이 특정 방향을 가리킬 수 있지만, 실제 증권이나 자산이 그 방향으로 움직일지는 투자자들이 그 내러티브를 얼마나 신뢰하는지에 달려있다.

물론 모든 개인이나 기관의 동기를 파악하는 것은 불가능하다. 그러나 대부분의 트레이더들 사이에서 통용되는 가설은 순시장가격이 투자자들의 전반적인 투표 심리를 반영한다는 것이다.

정량적 관점에서 웰스파고 주식은 현재 하락 분포가 우세하다. 최근 10주 동안 4주는 상승, 6주는 하락을 기록했으며 전반적으로 하락 추세를 보였다. 이 시퀀스는 4-6-D로 분류될 수 있다. 이러한 검증 가능한 신호가 확인되면, 과거 유사 사례를 통해 시장이 일반적으로 어떻게 반응하는지 파악할 수 있다.

정상적인 상황에서 웰스파고 주식의 자연적 흐름은(2019년 1월부터 2025년 7월까지의 표본 데이터 기준) 향후 10주 동안 82.95달러에서 85달러 사이에서 움직일 것으로 예상된다. 그러나 4-6-D 시퀀스의 조건부 흐름은 역사적으로 중간값 기준 최저 80.68달러에서 최고 87.20달러의 범위를 보였다.

다시 말해, 4-6-D 시퀀스는 더 큰 위험과 함께 더 큰 수익 잠재력을 창출한다. 또한 이 시퀀스는 위험 확률의 실질적 증가 없이 수익 잠재력이 높아지는 공백 구간을 만드는 경향이 있다. 이것이 현재 설정을 매력적으로 만드는 요인이다.

그러나 4-6-D 시퀀스가 매수 투기꾼들에게 매력적이라는 주장은 표본 내 논거다. 즉, 주장과 증거가 동일한 데이터 풀에서 나온다. 이대로라면 이 논거는 자기 참조적이며 순환논리가 될 것이다.

이 가설을 통계적으로 검증하기 위해, 지난 10년과 2000년대를 대상으로 두 가지 주요 표본 외 테스트를 실시했다.

위의 시장 정보를 바탕으로 공격적인 트레이더들은 10월 17일 만기의 82.50/85.00 불 콜 스프레드를 고려해볼 수 있다. 이 거래는 82.50달러 콜을 매수하고 동시에 85달러 콜을 매도하는 것으로, 순비용은 101달러(거래에서 잃을 수 있는 최대 금액)이다.

만약 웰스파고 주가가 만기일에 매도 행사가(85달러)를 넘어선다면, 최대 이익은 149달러로 약 148%의 수익률이 된다. 손익분기점은 83.51달러다.

현재 심리 체제에서 4-6-D 시퀀스는 첫 5-6주 동안 긍정적인 공백을 만드는 경향이 있어 이 거래가 매력적이다. 이는 10월 17일 만기일과 잘 맞아떨어진다. 또한 예상 기준치 대비 위험 프로필이 특별히 높지 않아 통계적으로 매수자들에게 유리하다.

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