엔비디아 AI 공장 비용 추정 놓고 공매도 투자자 제임스 채노스 `의구심`..."업계 전망치보다 훨씬 높아"

엔비디아와 오픈AI가 획기적인 1000억 달러 규모의 AI 인프라 계약을 발표한 직후, 유명 공매도 투자자 제임스 채노스가 AI 붐의 근본적인 경제성에 대해 의문을 제기했다.

채노스는 소셜미디어 X를 통해 엔비디아 CEO 젠슨 황이 제시한 대규모 AI 데이터센터 건설 비용 추정치에 의문을 제기하며, 이는 다른 업계 관계자들이 투자자들에게 제시한 비용과 큰 차이가 있다고 지적했다.

엔비디아, AI 공장 비용 과대 추정했나

채노스는 젠슨 황이 1기가와트(1GW) 규모의 'AI 공장' 건설 비용을 GPU 비용을 제외하고도 200억~300억 달러로 추정한 것에 대해 문제를 제기했다.

그는 이 수치가 "현재 많은 AI 데이터센터 기업들이 투자자들에게 제시하는 비용보다 훨씬 높다"고 지적하며, AI 인프라 구축의 실제 비용과 큰 괴리가 있을 수 있다고 강조했다.

이른바 '젠슨의 계산법'으로 불리는 이 추정에 따르면, 1GW 시설의 총비용은 600억~800억 달러에 달하며, 이 중 400억~500억 달러가 엔비디아의 잠재적 수익이 될 '컴퓨팅 비용'이라고 한다.

엔비디아-오픈AI, 1000억 달러 규모 협력 발표

이러한 의문 제기는 중요한 시점에서 나왔다. 엔비디아와 오픈AI의 새로운 파트너십은 최소 10기가와트의 AI 시스템 구축을 목표로 하며, 젠슨 황은 이를 "거대 프로젝트"라고 표현했다.

황 CEO가 이전에 언급한 "1기가와트당 엔비디아에 400억~500억 달러의 수익"이라는 발언을 고려하면, 이번 계약은 AI 구축에 천문학적인 자본이 필요하다는 것을 보여준다.

향후 데이터센터 용량 전망은

자산운용사 브룩필드의 보고서에 따르면 AI 데이터센터 총용량이 2024년 7GW에서 2034년 82GW로 연평균 28% 증가할 것으로 전망된다.

맥킨지 보고서는 AI 외 워크로드를 포함한 전체 데이터센터 용량 수요가 2025년 82GW에서 2030년 219GW로 증가할 것으로 예측했다. 맥킨지는 IT 하드웨어를 제외한 데이터센터 인프라 자본 지출이 2030년까지 1.7조 달러를 초과할 것으로 전망했다.

AI 워크로드만 고려할 경우, 용량은 2025년 44GW에서 2030년 156GW로 확대될 것으로 예상된다.

'젠슨의 계산법'에 따르면, 이러한 기가와트 수요는 엔비디아에게 6.2조 달러의 시장 기회를 제공한다. 이는 2030년까지 156GW 용량에 황 CEO가 언급한 400억 달러를 곱한 수치다.

이 추정치가 실제보다 두 배 높다 하더라도 여전히 3.1조 달러라는 상당한 규모의 기회가 존재한다.

AI 데이터센터 용량 전망, 누구의 말이 맞나

채노스의 의구심은 투자자들에게 중요한 질문을 던진다. 만약 황 CEO의 GPU 외 비용 추정이 정확하다면, 데이터센터 운영업체와 다른 인프라 기업들이 미래 자본 지출을 과소평가하고 있을 수 있으며, 이는 그들의 수익성을 압박할 수 있다.

이는 업계의 폭발적 성장 전망에 현실적인 그림자를 드리우며, AI 혁명을 이끄는 실제 비용이 예상보다 더 높을 수 있음을 시사한다.

주가 동향

다음은 AI 관련 투자 수단의 성과다.

S&P 500 지수와 나스닥 100 지수를 추종하는 SPDR S&P 500 ETF Trust와 인베스코 QQQ Trust ETF는 화요일 장전 거래에서 소폭 상승했다. 벤징가 프로 데이터에 따르면 SPY는 666.94달러에 0.015% 상승했고, QQQ는 602.63달러에 0.071% 상승했다.