퀀트와 월가, 리비안 오토모티브 주식에 약세 전망

전기차는 다루기 까다로운 주제다. 열렬한 찬사가 아닌 어떤 의견이든 이 분야에 전적으로 헌신하는 지지자들로부터 비판을 받기 때문이다. 이러한 역학은 리비안 오토모티브(RIVN)와 같은 주목받는 스타트업을 논할 때 더욱 증폭된다. 최근 RIVN 주식은 3분기 실적 발표와 약 4만 5,000달러의 시작 가격으로 출시될 수 있는 R2 SUV에 대한 기대감 증가에 힘입어 급등했다.

리비안이 정말로 접근 가능한 가격대에서 매력적인 차량을 제공할 수 있다면, 이 전기차 제조업체는 내연기관 차량에서 전기차로의 전환을 고려하는 운전자들에게 어필할 상당한 기회를 갖게 된다. 이러한 관점에서 RIVN 주식의 급격한 랠리는 정당해 보일 수 있다. 그러나 지난 금요일 거의 8%에 달하는 급락은 적어도 일부 투자자들로 하여금 그들의 가정을 재평가하도록 만들었다.

경고 신호는 기술적 약세를 넘어선다. 우선 미국 전기차 판매가 둔화되었으며, 최근 AAA 조사에 따르면 주행거리 불안과 같은 지속적인 우려와 높은 차량 가격이 소비자 심리에 부담을 주고 있다. 또한 여러 기존 자동차 제조업체들이 전기차 전용 전략을 추구하기보다는 하이브리드에 초점을 맞추는 방향으로 전환하고 있다. 전기차 수요가 정말로 견고하다면 이러한 전환은 일어나지 않았을 것이다.

아마도 더욱 주목할 만한 것은 여전히 미국에서 가장 신뢰받는 전기차 브랜드인 테슬라(TSLA)의 행보다(CEO 일론 머스크의 정치적 견해는 제쳐두고). 업계 선두주자가 소비자들이 내연기관에서 전기 모빌리티로 전환하도록 유도하는 새로운 방법을 시험하고 있다면, 덜 확립된 명성을 가진 브랜드들은 훨씬 더 큰 도전에 직면할 수 있음을 시사한다.

그래서 나는 RIVN 주식에 회의적이다. 적대감이 아니라 실용주의에서 나온 것이다. 그렇다고 해서 광범위한 시장 분석만을 근거로 포지션을 청산하는 것은 성급할 수 있다. 더 규율 있는 접근법은 정량적 지표에 의존하는 것이며, 리비안의 경우 이는 추가적인 약세 압력이 여전히 앞에 놓여 있을 수 있음을 나타낸다.

RIVN의 퀀트 전망이 문제가 되는 이유

전통적인 기술적 분석가들은 RIVN의 차트를 보고 주가가 50일 이동평균선이나 심지어 현재 각각 14.17달러와 13.27달러에 위치한 200일 이동평균선으로 조정될 가능성이 있다고 주장할 수 있다. 그 논리는 간단하다. RIVN은 역사적으로 지진 발생 시 지진계 판독과 유사한 변동성이 크고 불규칙한 증권이었다.

다행히도 위험을 평가하는 더 견고한 방법이 있다. 바로 정량적 분석이다. 정량적 접근법은 가격 움직임을 측정 가능한 결과와 분포로 채워진 이산화된 확률적 환경으로 취급한다. 모든 퀀트를 대변할 수는 없지만, 많은 시스템이 가격 발견의 미묘한 역학을 포착하기 위해 커널 밀도 추정과 결합된 콜모고로프-마르코프 구조(KM-KDE로 약칭)에 의존한다.

퀀트 프레임워크가 어렵게 들릴 수 있고, 기본 수학이 실제로 수천 줄의 코드를 필요로 할 정도로 복잡하지만, 핵심 아이디어는 놀랍도록 직관적이다. 가격 움직임을 단일 연속 서사로 보는 대신, 퀀트 방법은 데이터셋을 수백 또는 수천 개의 시행 빈도로 나눈다. 각 시행은 자체적인 행동 궤적을 따를 수 있지만, 집합적으로 특정 영역에서 더 높은 활동 집중도를 보이는 "분산 패턴"을 형성한다.

목표는 이 분산 패턴, 즉 샷 그룹핑이 기준 상태에 비해 현재 주식에 영향을 미치는 특정 조건 하에서 변화하는지 여부를 결정하는 것이다. 의미 있는 분산이 나타나면 그 비대칭성은 활용 가능할 수 있다.

그리고 이것이 RIVN 주식에 대한 나의 회의론으로 돌아가게 한다. 아래에서 보여줄 정량적 렌즈를 통해 볼 때, 현재 설정은 이미 부정적 편향을 보이는 경향이 있는 리비안에 대해 정상보다 나쁜 확률을 생성하는 것으로 보인다.

이론적 원칙을 실용적 거래에 적용하기

위에서 언급한 KM-KDE 파생 모델을 사용하면, RIVN 주식의 향후 10주 중간 수익률은 분포 곡선으로 표현될 수 있으며, 결과는 14달러에서 15.50달러 사이에 분포한다(금요일 종가 15.11달러를 기준 가격으로 가정). 또한 주요 가격 집중은 14.95달러에서 우세할 것으로 예상되며, 2차 집중은 14.55달러에서 발생할 가능성이 있다.

위의 평가는 리비안의 공개 시장 데뷔 이후 모든 시퀀스 또는 시행을 집계한 것이다. 그러나 현재 심리 체제는 누적 6-4-U 시퀀스로 기울어져 있다. 즉, 지난 10주 동안 RIVN 주식은 6주 상승과 4주 하락을 기록했으며 전반적으로 상승 궤적을 보였다.

이 특정 조건 하에서 향후 10주 결과의 범위는 다소 불리하게 이동하여 12.90달러에서 16.10달러 사이를 오간다. 또한 가격 집중은 약 14.30달러에서 발생할 가능성이 있다. 2차 기준 집중 대비 1.72%의 마이너스 델타가 있고, 1차 기준 집중 대비 4.35%의 마이너스 델타가 있다.

이러한 분산 자체가 나를 괴롭히는 것은 아니다. 그러나 기준 상태에서 두 집중 모두 기준 가격 아래에 위치하여 부정적 편향을 나타낸다. 현재 6-4-U 시퀀스 하에서는 집중이 훨씬 더 낮은 수준에서 발생할 것이다.

실제로 목요일 종가까지 RIVN 주식은 7-3-U 시퀀스를 기록하고 있었으며, 이는 훨씬 더 나쁜 확률을 보였다(따라서 금요일의 변동성은 KM-KDE 프레임워크를 활용하는 사람들에게 그다지 놀랍지 않았다). 그러나 개선된 순차적 논리에도 불구하고 RIVN의 상승 전망은 그다지 좋지 않다.

회의론에 돈을 걸고 싶은 사람들에게는 2026년 1월 16일 만기 15/14 베어 풋 스프레드가 흥미로운 옵션이 될 수 있다. 이 거래는 15달러 풋을 매수하고 동시에 14달러 풋을 매도하는 것으로, 51달러의 순 차변(거래의 최대 가능 손실)이 발생한다.

만기 시 RIVN 주식이 14달러의 2차 레그 행사가를 하회하면 최대 이익은 49달러가 되며, 이는 96% 이상의 수익률이다. 손익분기점은 14.49달러가 되며, 집중 데이터를 기반으로 할 때 맥락상 합리적으로 보인다.

리비안은 매수, 보유, 매도인가?

TipRanks가 추적하는 증권가에 따르면, RIVN 주식은 5건의 매수, 8건의 보유, 5건의 매도 의견을 기반으로 보유 컨센서스 등급을 받고 있다. RIVN의 평균 목표주가는 13.92달러로, 향후 12개월 동안 약 7%의 하락 가능성을 시사한다.

펀더멘털과 정량적 전망이 RIVN에 대해 일치

리비안 오토모티브는 펀더멘털과 정량적 관점 모두 같은 방향을 가리키는 상황 중 하나일 수 있다. 미국 전기차 판매가 둔화되었으며, 이는 테슬라 생태계 밖의 제조업체들에게 도전 과제를 제기한다.

정량적 관점에서 RIVN 주식은 이미 약간의 부정적 편향을 반영하고 있으며, 현재 심리 패턴은 그러한 경향을 강화하는 것으로 보인다. 종합적으로 이러한 요인들은 신중하거나 약세적인 전망이 이용 가능한 데이터에 의해 뒷받침됨을 시사한다.