AWS 마진율, 앤트로픽 수요 급증 속 클라우드 경쟁사들 제치고 독주

아마존(AMZN) 웹 서비스가 경쟁사들보다 더 높은 클라우드 마진을 기록하고 있으며, 이는 부분적으로 AWS 베드록을 통한 앤트로픽의 클로드에 대한 고객 지출 증가에 기인한다고 세미애널리시스의 연구가 밝혔다. 이 연구는 대부분의 클라우드 제공업체들이 AI와 비AI 수요 모두에서 혜택을 받고 있지만, AWS는 마진 추세가 실제로 상승하고 있다는 점에서 두드러진다고 전했다. 이에 비해 세미애널리시스는 오라클(ORCL)과 코어위브(CRWV)가 예상보다 부진한 클라우드 수익으로 투자자들을 실망시켰으며, 마이크로소프트(MSFT)의 애저 마진은 하락 추세라고 밝혔다.

AWS 우위의 큰 부분은 앤트로픽의 성장과 클로드가 베드록을 통해 판매되는 방식에 있는 것으로 보인다. 실제로 앤트로픽의 연간 반복 매출과 베드록 거래 구조는 AWS가 2026년 1분기에 EBIT 마진을 213베이시스포인트 증가시키는 데 기여했다. 아마존은 또한 토큰 서비스형 모델의 혜택을 받고 있으며, 이는 다른 클라우드 제공업체들보다 AI 사업에서 더 큰 비중을 차지하고 있다. 게다가 AWS는 경쟁사들보다 빠르게 데이터센터 용량을 구축하고 있으며, 자체 그래비톤 칩은 제3자 대안보다 계속해서 더 나은 경제성을 제공하고 있다.

앤트로픽 부문은 특히 중요한데, 이 회사의 연간 반복 매출이 1분기에 210억 달러 증가하여 300억 달러에 달한 것으로 알려졌다. 중요한 점은 이러한 급증이 기업들 사이에서 강력한 견인력을 얻은 클로드 코드에 의해 주도되었으며, 클로드에 대한 소비자 수요도 개선되었다는 것이다. 이 연구는 또한 앤트로픽이 카드 패널 데이터에서 오픈AI 대비 순신규 고객의 더 큰 점유율을 확보하고 있으며, 평균 거래 금액도 더 높다고 지적했다.

아마존은 매수, 매도, 보유인가?

전반적으로 증권가는 지난 3개월간 매수 45건과 보유 1건을 부여하여 AMZN 주식에 대해 강력 매수 컨센서스 등급을 제시하고 있다. 또한 AMZN 평균 목표주가는 주당 319달러로 17.7%의 상승 여력을 시사한다.