보잉의 세 번째 타격 가능성

이번 주 항공우주 기업 보잉 (BA)에 상당히 중요한 사건이 발생했으며, 이는 적지 않은 추측을 남겼다. 이는 보잉이 최근 3년간 진행한 세 번째 노조 계약 협상이다. 2024년 보잉은 IAM 751지부 및 W24지부와 협상을 벌였고, 그 과정에서 두 달간의 파업을 겪었다. 2025년에는 IAM 837지부와 협상을 진행했으며, 세 달간의 파업을 치렀다.

이제 SPEEA가 계약 협상 차례를 맞았고, 이전 두 차례의 협상 과정을 지켜본 뒤 계약 만료 시점인 10월까지 충분한 시간을 두고 협상을 시작하기로 결정하며 일찍 절차를 개시했다. 그러나 지난 협상들이 어떻게 진행됐는지를 고려하면, SPEEA 계약도 이전 두 건처럼 기간을 알 수 없는 파업으로 끝날 가능성이 매우 현실적이다.

그래서 오늘, 여러분 중 일부가 7월 4일 독립기념일 휴일에 치킨 저녁을 먹거나 불꽃놀이를 기다리며 자리를 잡는 동안, 우리는 다른 종류의 불꽃에 대한 가능성을 살펴보려 한다. SPEEA가 파업할 가능성은 얼마나 될까? 그리고 각각의 동기는 무엇일까?

파업 가능성을 뒷받침하는 근거

파업 가능성을 뒷받침하는 가장 큰 근거는 보잉의 최근 이력이다. 두 차례의 계약 협상이 진행됐고, 두 경우 모두 파업으로 끝났다. 따라서 역사가 반복되어 세 번째 파업이 발생한다는 생각은 전혀 무리가 아니다.

보잉의 이전 파업 대응 방식은 다소 강압적이었다. 2025년 파업 당시 임시 대체 인력을 고용하는 방식을 택했다. 따라서 SPEEA를 유사한 방식으로 다루는 것 역시 무리가 아니다.

SPEEA는 상대적으로 제한된 협상력을 가지고 있다. 2024년과 2025년의 IAM 파업이 생산에 직접적인 영향을 미친 반면, SPEEA는 항공기 제작 및 단기 현금 흐름 창출과 거의 관련이 없다. SPEEA가 파업에 들어가더라도 보잉은 특히 단기적으로 운영을 계속할 수 있다. 보잉은 인증 프로젝트를 위해 SPEEA의 참여가 절대적으로 필요하지만, SPEEA 파업이 기계공 노조들처럼 생산을 중단시키지는 않는다.

파업 가능성을 낮추는 근거

파업에 기여할 수 있는 잠재적 요소들이 있지만, 보잉이 그 정도까지 가지 않을 것임을 시사하는 요소들도 있다. 첫째는 SPEEA가 상대적으로 우호적이라는 점이다. SPEEA는 2013년 계약을 두 차례 연속 아무 문제 없이 갱신했다. SPEEA가 전면적인 계약 협상을 추진하는 것은 14년 만에 처음이다.

둘째, 보잉은 이번 협상에서 평판이 걸려 있다. 두 차례의 파업을 겪은 후 보잉은 세 번째 파업을 원하지 않을 수 있다. 지난 2년간 보잉은 회복 서사를 투사하는 데 깊이 몰두해 왔다. 보잉에 추가 노사 문제가 발생한다면, 그 투사가 막 결실을 맺으려는 순간에 무너질 수 있다.

셋째, 보잉은 반드시 해결해야 할 문제인 777X를 안고 있다. 이 항공기 라인은 수년간 지연되어 왔으며, 이미 여러 대가 판매됐다. 보잉은 항공기가 마지막 테스트 단계를 통과하도록 돕기 위해 엔지니어들이 현장에 있어야 한다. 파업은 이 계획에 차질을 빚을 가능성이 높으며, 보잉은 자신이 통제할 수 있는 요인으로 인해 777X가 또다시 지연되는 것을 원하지 않는다.

최종 평가

이 모든 점을 고려할 때, 필자는 SPEEA가 파업할 가능성을 약 30%, 파업하지 않을 가능성을 약 70%로 본다. 매우 긴 협상 기간, 상호 입장에 대한 인식, 그리고 상당히 긍정적으로 보이는 초기 협상을 종합하면 SPEEA가 가장 강경한 조치를 취하지 않을 것이며, 그럴 필요도 없을 것임을 시사한다.

물론 모든 것이 어떻게 전개될지는 시간이 말해줄 것이지만, 필자가 보기에 파업 가능성은 0이 아니지만 그럼에도 상당히 낮다.

보잉은 지금 매수하기 좋은 주식인가?

월가를 살펴보면, 애널리스트들은 BA 주식에 대해 최근 3개월간 매수 15건, 보유 1건을 부여하며 아래 그래픽에 표시된 것처럼 강력 매수 컨센서스 등급을 제시하고 있다. 지난 1년간 주가가 4.9% 상승한 후, 주당 평균 BA 목표주가 274.46달러는 21.18%의 상승 여력을 시사한다.

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