샌디스크 주가 전망... 최고 애널리스트가 목표가를 두 배로 상향한 이유

AI 및 반도체 주식을 추종하는 투자자라면 샌디스크(NASDAQ:SNDK) 주식의 지난 1년간 놀라운 성과를 알고 있을 것이다. AI 붐, 가속화되는 엔터프라이즈 SSD 수요, 주요 클라우드 제공업체와의 다년간 공급 계약에 힘입어 이 주식은 투자자들에게 무려 4,015%의 수익률을 안겨주었다.

그런데 현재 수준에서도 이 주식이 여전히 크게 저평가되어 있다는 말을 듣는다면 어떨까? 이것이 바로 에버코어의 최고 애널리스트 아밋 다르야나니가 믿고 있는 바다.

"투자자들은 향후 몇 년간 SNDK의 주당순이익과 잉여현금흐름의 지속성과, CY26/27까지 지속될 수급 불균형에 따른 추가 가격 결정력을 과소평가하고 있다고 생각한다"고 상위 1% 증권가 전문가에 속하는 다르야나니는 말했다.

다르야나니에 따르면, 샌디스크의 실적 전망은 최근 체결한 신규 비즈니스 모델 계약 덕분에 훨씬 더 예측 가능해졌다. 그의 업데이트된 추정치에는 이제 5개의 NBM에서 확정된 매출이 포함되어 있다. 3분기에 체결된 3건은 약 420억 달러의 RPO(잔여 이행 의무)를 포함하고 있으며, 4분기 초에 체결된 2건의 추가 계약은 아직 재무 세부사항이 공개되지 않았다.

다르야나니는 이 5개의 NBM 계약이 향후 몇 년간 약 620억 달러의 최소 확정 매출을 나타내며, 110억 달러 이상의 재무 보증 및 선불금으로 뒷받침되어 회사가 이전에는 갖지 못했던 수준의 가시성을 제공한다고 추정한다.

샌디스크의 2027 회계연도 예상 비트 출하량의 3분의 1 이상이 이제 NBM과 연계되어 있고 총이익률이 80%를 넘는 상황에서, 이러한 계약들은 역사적으로 변동성이 컸던 현물 시장 중심의 NAND 사업과 비교할 때 더 강력한 실적 기반을 만들어낸다.

다르야나니의 업계 조사에 따르면 메모리 공급은 2026년 말까지 제약될 가능성이 높으며 2027년에는 "더욱 심각해질" 수 있고, 의미 있는 완화는 2028년까지 어려울 것으로 보인다. DRAM과 NAND 공급업체들이 DRAM 생산능력을 우선시하면서 이러한 역학이 강화되고 있다. 그 결과 그는 "더 지속적이고 강력한 가격 환경"을 예상하며, NAND 가격이 2027 회계연도까지 계속 상승할 것으로 전망한다.

"결론적으로, 투자자들은 메모리 시장 전반에 걸쳐 형성되고 있는 신규 장기 공급 계약의 지속적 영향에 대해 회의적이지만, 우리는 이것이 SNDK의 실적 가시성에 구조적 변화를 제공하고 있다고 믿는다. 우리는 SNDK의 FY27 주당순이익의 20% 이상이 장기 공급 계약과 연계될 것으로 추정한다"고 5성급 애널리스트는 요약했다. "우리 모델의 상승 여력은 여전히 추가적인 NAND 가격 상승에서 비롯되지만, NBM은 투자자들이 이전 원자재 사이클에서 가능했던 것보다 SNDK 실적의 더 큰 부분을 확신할 수 있게 해준다."

이에 따라 다르야나니는 해당 주식에 대한 아웃퍼폼(매수) 등급을 재확인하고, 목표주가를 1,400달러에서 3,100달러로 상향 조정했으며, 이는 향후 1년간 주가가 76% 상승할 것임을 시사한다. (다르야나니의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

"강세 시나리오"에서 다르야나니는 2027 회계연도 주당순이익이 300달러를 넘어설 것으로 보고 있으며, 이는 약 4,000달러의 잠재적 주가를 뒷받침할 것이라고 덧붙였다.

증권가의 평균 목표주가는 현재 2,041.88달러로 더 보수적이며, 이는 12개월간 16%의 상승 여력을 제공한다. 매수 14건 대 보유 2건의 혼합을 기반으로 이 주식은 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. (SNDK 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.