실적 발표 후 주가 하락한 알파벳... 최고 애널리스트 의견 제시

알파벳 (NASDAQ:GOOGL)이 또 한 번 강력한 분기 실적을 발표했지만, 투자자들은 여전히 우려를 표명했다. 이 거대 기술 기업은 예상치를 크게 상회하며 AI 제품에 대한 견고한 수요를 강조했고, 클라우드 사업이 지속적으로 모멘텀을 얻고 있음을 보여줬다. 그러나 경영진이 자본 지출 전망을 다시 한번 상향 조정하기로 결정하면서 회사의 대규모 AI 투자가 의미 있는 수익을 창출하는 데 예상보다 오래 걸릴 수 있다는 우려가 제기되자, 수요일 시간외 거래에서 주가는 거의 2% 하락했다.

실적을 자세히 살펴보면, 매출은 전년 대비 24.2% 증가한 1,198억 달러를 기록하며 컨센서스를 28억2,000만 달러 상회했고, GAAP 기준 주당순이익은 9.11달러에 달했다. 구글 서비스 매출은 15% 증가한 945억 달러를 기록했으며, 검색 부문이 17%, 유튜브 광고가 13% 성장하며 이를 견인했다. 구글 클라우드는 또 다른 눈에 띄는 분기를 보냈는데, AI 인프라와 제미니 기반 서비스에 대한 기업 수요가 매우 강력하게 유지되면서 매출이 82% 급증한 248억 달러를 기록해 예상치를 크게 웃돌았다. 알파벳은 또한 영업이익률을 34%로 확대했으며, AI 인프라에 대한 대규모 투자를 지속하겠다는 경영진의 계획을 반영해 연간 자본 지출 전망을 1,950억~2,050억 달러로 상향 조정했다.

월가 상위 2% 애널리스트에 속하는 스티펠의 에릭 라스무센 애널리스트는 이번 실적 발표가 시장 반응이 시사하는 것보다 훨씬 더 고무적인 메시지를 담고 있다고 믿는다. 많은 투자자들이 높아진 지출 계획에 초점을 맞췄지만, 라스무센은 더 의미 있는 시사점은 고객 수요가 알파벳의 가용 컴퓨팅 용량을 훨씬 상회하고 있다는 점이라고 주장한다.

이 애널리스트는 제3자 데이터센터 제공업체 활용에 대한 경영진의 발언을 "광범위한 인프라 부문에 대한 긍정적인 시사점"으로 묘사하며, 이는 "초대형 수요가 고객 수요가 아닌 전력과 배치 일정에 의해 제약받고 있다"는 논제를 강화한다고 덧붙였다. 라스무센은 이러한 구분이 중요하다고 믿는데, 이는 알파벳이 수요를 자극하려는 것이 아니라 고객을 만족시키기 위해 더 많이 지출하고 있음을 시사하기 때문이다.

이 애널리스트는 또한 외부 용량을 임대하려는 경영진의 의지를 고무적인 발전으로 본다. 그는 알파벳이 "수익 기회 손실을 피하기 위해 용량을 임대할 의향이 있다"고 믿으며, 이를 통해 회사는 자체 데이터센터 확장이 계속되는 동안 고객 수요를 지원할 수 있다고 본다. 라스무센은 또한 추가 용량이 확보됐다면 클라우드 수요가 더욱 강력했을 수 있다는 경영진의 발언을 지적하며, 인프라가 고객 관심보다 제한 요인으로 남아 있다는 자신의 견해를 강화했다.

이러한 전망은 데이터센터 산업에 대한 라스무센의 긍정적인 시각도 뒷받침한다. 그는 용량 제약이 "상당 기간 지속될 가능성이 높다"고 믿으며, 알파벳이 "가속화된 고객 수요를 충족하기 위해 제3자 용량에 크게 의존할 가능성이 높다"고 본다. 결과적으로 라스무센은 알파벳의 최근 발언이 디지털 리얼티와 에퀴닉스 같은 기업들에 우호적이라고 보며, 초대형 기업들이 AI 인프라를 계속 확장하는 동안 "지속적인 임대 활동, 높은 가동률, 지속적인 수요라는 유리한 환경"을 언급했다.

라스무센은 공식적으로 알파벳을 커버하거나 주식에 대한 등급을 부여하지는 않지만, 그의 발언은 그가 어디에 서 있는지에 대해 의심의 여지를 거의 남기지 않는다. 더 광범위하게 보면, 월가는 압도적으로 낙관적이다. GOOGL은 29건의 매수와 5건의 보유를 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있으며, 평균 목표주가 437.79달러는 향후 12개월 동안 약 28%의 상승 여력을 시사한다. (GOOGL 주가 전망 참조)

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