마블 주가 전망... 서스케하나 최고 애널리스트, 2분기 실적 발표 앞두고 추가 상승 여력 점쳐

마벨 테크놀로지(MRVL)는 이번 주 목요일 2분기 실적을 발표할 예정이며, 애널리스트들은 AI 네트워킹 수요가 계속 증가하면서 또 다른 강력한 실적을 예상하고 있다. 서스케하나의 크리스토퍼 롤랜드는 이 주식의 목표주가를 230달러에서 265달러로 상향 조정하고 매수 의견을 유지했다. 이 5성급 애널리스트는 강력한 AI 네트워킹 추세, 확대되는 맞춤형 실리콘 프로그램, 그리고 인파이, DCI, 스케일업 네트워킹 전반에 걸친 성장하는 파이프라인을 근거로 제시했다.

애널리스트는 마벨의 지난 실적 발표 이후 주가가 16.8% 상승한 반면, PHLX 반도체 섹터 지수(SOX)는 5.8% 하락했다고 지적하며, 목요일 실적 발표를 앞두고 기대감이 높다고 밝혔다.

흥미롭게도 롤랜드는 팁랭크스가 추적하는 12,400명 이상의 애널리스트 중 59위를 차지하고 있다. 그는 MRVL 주식에 대해 79%의 전체 성공률을 기록하고 있으며, 1년 기간 동안 평균 수익률은 70.59%에 달한다.

AI 네트워킹이 여전히 주요 성장 동력

마벨의 매출 대부분은 데이터센터에서 발생하며, 업계 전반의 신호는 꾸준한 강세를 가리키고 있다. 하이퍼스케일러들이 AI 지출을 늘리면서 마벨의 PAM4 DSP, 이더넷 스위칭, DCI 장비, 그리고 최신 스케일업 및 스케일어크로스 제품에 대한 수요를 뒷받침하고 있다.

애널리스트는 회사의 고속 광학 사업부인 인파이가 여전히 주요 성장 엔진으로 남아 있다고 지적했다. 마벨은 현재 인파이가 2027년에 70% 이상 성장할 것으로 예상하고 있으며, 이는 트랜시버, 드라이버, TIA, 리타이머에 대한 강력한 수요에 힘입어 이전 목표치를 크게 상회하는 수준이다. AEC와 리타이머 매출도 내년에 두 배 이상 증가할 것으로 예상된다.

맞춤형 XPU 사업, 큰 폭 성장 예상

마벨의 맞춤형 칩 사업은 아마존(AMZN) AWS와 마이크로소프트(MSFT)를 중심으로 계속 확대되고 있다. AWS는 최근 2026년 자본지출 전망을 2,200억 달러로 상향 조정했으며, 메모리 비용 상승이 증가의 원인이었지만 AWS는 장기적인 AI 수요가 여전히 "놀랍다"고 밝혔다.

마벨은 맞춤형 사업이 2028년에 두 배 이상 성장할 것으로 예상하며 2029년 100억 달러 목표를 재확인했다. 회사는 또한 구글(GOOGL)과 2033년까지 약 1,200억 달러 규모의 대규모 상업 계약을 체결했으며, 이는 추론 칩과 같은 맞춤형 AI 부품을 포함한다. 이 새로운 파트너십으로 롤랜드는 마벨이 2028년과 2029년 맞춤형 XPU 목표치를 다시 상향 조정할 수 있다고 본다.

또한 기업 네트워킹 수요는 시스코(CSCO)와 아리스타(ANET)의 강력한 실적에 힘입어 건전해 보인다. 더욱이 통신사 인프라 추세도 긍정적이다. 삼성(SSNLF), 노키아(NOK), AMD(AMD) 모두 안정적이거나 개선되는 네트워킹 및 임베디드 수요를 보고했으며, 이는 마벨의 통신사 및 커뮤니케이션 사업을 뒷받침한다.

한편 소비자 부문은 여전히 약세를 보이고 있다. 마벨이 SSD 컨트롤러에서 벗어나고 있으며 게이밍 수요는 엇갈리고 있기 때문이다.

MRVL 주식, 지금 매수해야 할까

월가는 마벨 테크놀로지 주식에 대해 강력 매수 컨센서스 등급을 부여하고 있으며, 24건의 매수와 5건의 보유 의견이 나왔다. 12개월 MRVL 주식 평균 목표주가는 291.15달러로 21.98%의 상승 여력을 시사한다.