골드만삭스, 美 경기침체 가능성 상향... 국채 금리 추락·엔화 급등에 연준 대폭 금리인하 기대감

세계 최대 경제국의 경기침체 위험에 대한 투자자들의 불안감이 고조되면서 글로벌 금융시장이 큰 변동성을 보이고 있다. 투자자들은 위험자산을 기피하고 안전자산으로 도피하는 모습이다.

일본 닛케이225 지수는 전날 13.47% 폭락해 31,078포인트로 마감했다. 이는 연초 이후 상승분을 모두 반납한 수준이다. 이번 하락폭은 2008년 10월의 11% 하락을 뛰어넘는 것으로, 1987년 10월 20일 14.9% 하락 이후 최악의 단일 거래일 하락세를 기록했다.

부정적 투자심리는 유럽으로도 확산됐다. 유로존 스톡스50 지수는 3.5% 하락한 4,475를 기록했다. 유니크레딧(Unicredit), 도이체방크(Deutsche Bank), ING 등 은행주들이 4.5~6.5% 하락하며 낙폭을 주도했다.

국채 금리 하락, 엔화 반등

미국 주요 주가지수 선물은 장 전 거래에서 급락했다. 나스닥100 선물은 4.7%, S&P500 선물은 3.4% 하락했다. S&P500 선물은 약 2년 만에 최악의 거래일을 앞두고 있다.

한편 미 국채 금리는 계속 하락세를 보이며 안전자산에 대한 투자자 수요 증가와 대규모 금리 인하에 대한 기대감을 반영했다.

지난주 50bp 하락한 데 이어 금리 민감도가 높은 2년물 국채 금리는 월요일 추가로 15bp 하락해 3.72%를 기록했다. 이는 2023년 3월 이후 최저 수준이다. 10년물 국채 금리는 10bp 하락한 3.69%를 기록하며 8거래일 연속 하락세를 보였고, 2023년 6월 이후 최저치를 기록했다.

장기물인 30년 만기 국채 금리는 7bp 하락한 4.03%를 기록했다. 금요일 아이셰어즈 20년 이상 국채 ETF(NASDAQ:TLT)는 3.1% 상승했고, 월요일 장 전 거래에서 1.3% 추가 상승했다.

2년물 국채 금리 급락... 투자자들 연준 금리인하 기대감 높여

시장은 연방기금 금리 선물시장에서 나타나듯이 제롬 파월(Jerome Powell) 연준 의장이 최근 이 옵션을 일축했음에도 불구하고 9월에 50bp 금리 인하를 완전히 기대하고 있다.

투자자들은 연말까지 기준금리가 125bp 낮아질 것으로 예상하고 있다. 이는 11월 50bp 인하, 12월 추가 25bp 인하를 의미한다.

미국 금리의 급격한 변화로 일본 엔화가 수혜를 입었다. 이는 지난달 달러화를 수십 년 만의 최고치로 끌어올렸던 '캐리 트레이드'의 청산에 따른 것이다.

월요일 오전 8시 30분(미 동부시간) 기준 달러-엔 환율은 3% 하락한 142엔을 기록했다. 이는 2024년 1월 초 이후 최저 수준이며, 5거래일 연속 하락세다.

골드만삭스 "연준에 대응 여력 충분"

미국 경기침체에 대한 우려는 지난주 발표된 예상보다 약한 경제지표들로 인해 더욱 고조되었다.

주목받는 한 설문조사에 따르면 지난달 제조업 활동이 예상보다 더 위축된 것으로 나타났고, 미국 노동시장에서도 부정적인 신호가 감지되었다.

7월 미국 경제는 11만4천 개의 비농업 일자리를 추가했는데, 이는 이전의 17만9천 개와 예상치인 15만 개를 크게 밑도는 수준이었다. 특히 실업률은 4.1%에서 4.3%로 예상치 못하게 상승해 2021년 10월 이후 최고 수준을 기록했다.

골드만삭스의 경제학자 데이비드 메리클(David Mericle)과 마누엘 아베카시스(Manuel Abecasis)는 "7월 고용 수치를 새로운 추세로 받아들이기는 어렵다"고 밝혔다. 그들은 노동통계국이 베릴 허리케인의 뚜렷한 영향은 없었다고 보고했지만, 노동시장에 일시적 요인들이 영향을 미쳤다는 징후가 있었다고 언급했다.

주목할 만한 점은 골드만삭스가 향후 12개월 내 미국 경기침체 가능성을 10%p 상향해 25%로 조정했다는 것이다.

골드만삭스 경제학자들은 전반적인 데이터가 여전히 안정적이고 큰 금융 불균형이 없을 뿐만 아니라, 제롬 파월 의장이 지난주 강조했듯이 연준이 필요시 경제를 지원하기 위해 525bp의 금리 인하 여력이 있어 신속히 대응할 수 있기 때문에 경기침체 위험이 제한적이라고 보고 있다.

이 투자은행은 이제 다음 세 차례의 연준 회의에서 각각 25bp씩 금리 인하를 예상하고 있다.

지정학적 긴장 고조에 유가 하락

한편, 이란은 지역 내 갈등을 고조시킬 의도는 없지만 이스라엘에 대응해야 할 의무를 느낀다고 밝혀 중동 지역의 지정학적 긴장이 여전히 고조된 상태를 유지하고 있다.

이란 외교부 대변인 나세르 카나니(Nasser Kanaani)는 "이란은 지역 안정을 추구하지만, 이는 침략자를 처벌하고 시온주의 정권(이스라엘)의 모험주의에 대한 억지력을 만들어내는 것으로만 가능하다"며 테헤란의 대응이 불가피하다고 말했다.

로이터 통신에 따르면, 이슬람 협력기구(OIC)의 긴급 회의가 이란의 요청으로 수요일에 열릴 예정이다. 이 회의에서는 7월 팔레스타인 정치인 이스마일 하니예(Ismail Haniyeh) 암살에 대한 이란의 대응을 논의할 예정이다.