트럼프 당선으로 `광란의 20년대` 시나리오 가능성 높아져... 월가 베테랑 투자자 `미국 증시 어디까지 오를까`

도널드 트럼프의 2024년 대선 승리와 공화당의 의회 장악 가능성으로 미국 증시가 급등했다. 이에 따라 일부 애널리스트들은 새로운 '광란의 20년대'가 도래할 수 있다고 전망하고 있다.

S&P 500 지수 - SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)로 추적 - 는 수요일 2.5% 급등해 신고점을 기록했다. 이는 지난 2년 간 최고의 일일 상승률이자 역대 최고의 대선 이후 상승폭이다.

증권가에서는 트럼프의 법인세 감세 계획과 규제 완화 정책이 주식시장의 장기 상승세를 견인할 수 있다고 전망하고 있다.

특히 소형주를 대표하는 iShares Russell 2000 ETF Trust(NYSE:IWM)가 5.8% 급등한 점이 눈에 띈다. 이는 트럼프 행정부의 보호무역 정책으로 국내 기업들이 가장 큰 수혜를 볼 것이라는 투자자들의 기대감을 반영한 것으로 보인다.

차트: 소형주, 선거 이후 6% 가까이 급등

월가의 베테랑 투자자 에드 야르데니는 이번 선거 이후의 급등세를 '광란의 20년대 시나리오와 일치한다'고 평가했다. 야르데니는 트럼프의 정책이 강력한 경제 성장, 기업 실적 개선, 장기 강세장의 가능성을 높일 것으로 보고 있다.

야르데니는 목요일 보고서에서 '오늘 주식 시장이 급등한 것은 트럼프 2.0 정부가 법인세율을 낮추고 기업 규제를 완화할 것이라는 광범위한 인식 때문'이라고 분석했다.

야르데니에 따르면, 현재 상황은 1920년대와 유사한 경제 호황기로 이어질 수 있다. 1920년대는 급속한 경제 성장, 기술 혁신, 주가 급등이 특징이었다.

다만 1920년대의 경제 호황은 결국 1929년 주식시장 대폭락과 대공황으로 이어졌다는 점을 상기시켰다.

야르데니는 마크 트웨인의 말을 인용하며 '역사는 반복되지 않지만, 종종 운을 맞춘다'고 언급했다.

그는 '광란의 20년대' 시나리오의 확률을 50%, '1990년대 스타일의 주식시장 급등' 가능성을 20%, '1970년대 스타일의 지정학적 위기와 미국 부채 위기 가능성'을 30%로 평가했다.

야르데니는 트럼프 정부 하에서 기업 친화적 환경이 조성될 가능성이 높아짐에 따라 '광란의 20년대' 시나리오의 확률을 더 높일 것을 고려 중이라고 밝혔다.

S&P 500 어디까지 오를까

야르데니는 '광란의 20년대' 시나리오가 현실화될 경우 S&P 500에 대해 대담한 전망을 내놓았다.

그는 S&P 500의 연평균 수익률이 배당금 재투자를 포함해 약 11%에 이를 것으로 추정했다.

이는 지난달 골드만삭스가 제시한 전망과 큰 대조를 이룬다. 골드만삭스 애널리스트들은 향후 10년간 주식 수익률이 낮을 것으로 예상하며, S&P 500의 연평균 수익률을 3%로 전망한 바 있다.

야르데니는 기업들이 종종 높아진 비용을 소비자에게 전가할 수 있기 때문에 주식이 여전히 인플레이션에 대한 최고의 헤지 수단이라고 보고 있다.

그의 '광란의 20년대' 시나리오에 따르면, 높은 생산성 증가와 안정적인 인플레이션율이 기업 이익을 뒷받침하고 시장의 상승세를 유지할 수 있다.

야르데니는 S&P 500이 이번 10년이 끝날 때쯤 8,000포인트까지 오를 수 있을 것으로 전망했다. 이는 주로 기업 실적 개선에 따른 것이며, 밸류에이션 멀티플의 확대에 의한 것은 아니라고 설명했다.