JP모건 `비욘드미트 2025년 수요 정체...수익성 개선 불투명`

JP모건의 켄 골드만 애널리스트가 비욘드미트(NASDAQ:BYND)에 대해 투자의견 '언더웨이트'를 유지했다.

캘리포니아주 엘세군도에 본사를 둔 비욘드미트는 4분기 매출이 시장 예상치를 110만 달러 상회했으나, 예상보다 낮은 매출총이익률로 인해 EBITDA는 컨센서스 대비 700만 달러 하회했다고 골드만 애널리스트는 밝혔다.

2025년 매출 가이던스 중간값은 약 3억2700만 달러로, 시장 예상치 3억3700만 달러를 밑돌았다.

회사는 2025년 매출총이익률을 20% 수준으로 전망했는데, 이는 시장 예상치 20.5%에 근접한 수준이다. 영업비용 측면에서는 추가 비용절감을 발표하며 개선을 이어가고 있으나, 가이던스 중간값 1억7000만 달러는 시장 예상치 1억7300만 달러를 소폭 하회한다고 골드만은 설명했다.

비욘드미트는 북미와 EU에서 44개 직위를 감축하는 구조조정을 통해 영업비용을 550만~650만 달러 절감할 것이라고 밝혔다.

골드만 애널리스트는 2025년 EBITDA 컨센서스에 큰 변화는 없을 것으로 보나, 매출 전망치는 회사 가이던스에 맞춰 조정될 것으로 예상했다.

2024년 하반기 매출이 중단자릿수 성장을 보일 것으로 예상되나, 비욘드미트가 과거 가이던스를 달성하지 못한 이력이 있다는 점에 주목해야 한다.

지난 5년간 회사의 매출이나 매출총이익률은 지속적으로 최초 전망치를 하회했다. 따라서 투자자들은 오늘 제시된 2025년 가이던스의 상방 가능성에 대해 신중해야 한다고 애널리스트는 강조했다.

애널리스트는 2025년 EBITDA 추정치를 -6300만 달러에서 -6100만 달러로, 2026년 추정치는 -4400만 달러에서 -3900만 달러로 수정했다.

장기적으로 제품 수요가 개선될 수 있고 대체육 시장에서 유리한 위치를 점하고 있지만, 수익성 개선 경로가 불확실하고 현재 수요는 정체되어 있다고 애널리스트는 판단했다.

주가 동향: 비욘드미트 주가는 목요일 마지막 거래에서 9.41% 하락한 3.23달러를 기록했다.