유나이티드헬스 주가 5% 급락...베어드 투자의견 하향·목표가 대폭 삭감

유나이티드헬스그룹(NYSE:UNH)의 주가가 목요일 하락세를 보였다. 베어드가 투자의견을 '비중축소'로 하향 조정하고 목표주가를 312달러에서 198달러로 대폭 낮췄기 때문이다.

주요 내용

이번 투자의견 하향은 옵툼헬스 부문에 대한 지속적인 우려와 유나이티드헬스의 전반적인 사업 부문에서 나타나는 광범위한 역풍이 반영된 것이다.

베어드의 마이클 하 애널리스트는 옵툼헬스의 가치기반 의료 모델의 장기 수익성에 대해 심각한 의구심을 제기했다. 수요일 발표된 보고서에서 하 애널리스트는 2분기 실적에서 드러난 상당한 마진 리셋을 지적했다. 가치기반 의료 마진이 5%로 하락한 것이다. 베어드의 내부 모델링에 따르면 CMS의 v28 위험조정 변경으로 향후 3년간 약 20%의 역풍이 예상된다. 하 애널리스트는 의미 있는 상쇄 또는 완화 전략이 없는 상황에서 2026년까지 1%의 가치기반 의료 마진조차 유지하기 어려울 것이라고 전망했다.

이번 주 초 발표된 2분기 실적도 우려를 가중시켰다. 매출은 예상을 소폭 상회했으나 수익은 기대치를 하회했고, 연간 전망치도 월가 추정치를 크게 밑돌았다. 이로 인한 매도세는 주 내내 이어졌다. 주가는 지난 6개월간 약 51%, 연초 대비 47% 하락했다. 이는 같은 기간 각각 5%와 8% 상승한 전체 시장 대비 크게 부진한 실적이다.

베어드는 메디케어 어드밴티지, 커뮤니티 그룹/HIX, 메디케이드, 옵툼 인사이트 등 유나이티드헬스의 다른 사업 부문에 대해서도 새로운 우려를 제기했다. 이전에 마진 개선 동력으로 여겨졌던 옵툼인사이트와 옵툼Rx 부문조차 2026년을 앞두고 더 큰 운영상의 도전에 직면할 것으로 전망됐다.

투자의견 하향에도 불구하고 전반적인 애널리스트들의 시각은 여전히 긍정적이다. LSEG 데이터에 따르면 28명의 애널리스트 중 19명이 여전히 매수 또는 강력매수 의견을 유지하고 있다. 평균 목표가는 약 346달러로, 현재 주가 대비 30% 이상의 상승 여력을 시사한다. 그러나 목요일의 급격한 주가 하락은 투자자들이 베어드의 하향된 전망과 향후 1년간 마진 및 수익 안정화 능력에 대한 회의적인 시각에 더 민감하게 반응하고 있음을 보여준다.

주가 동향

유나이티드헬스 주가는 벤징가 프로에 따르면 작성 시점 기준 6.54% 하락한 248.66달러에 거래되고 있다.