엔비디아, 2022년 이후 매그니피센트7 대비 475% 폭등

엔비디아가 2022년 말 이후 여러 호재에 힘입어 매그니피센트7(매그7) 대비 475% 이상의 상대 수익률을 기록하며 압도적인 성과를 보였다. 애플과 테슬라 등 다른 기업들이 부진한 모습을 보이는 동안, 엔비디아는 틈새 기업에서 그룹 내 최강자로 부상하며 기술 업계의 판도를 바꿨다.

엔비디아와 매그7 전체를 비교한 가격비율 차트를 보면 2022년 9월 약 0.012였던 수치가 2025년 중반에는 약 0.07로 치솟아 상대적으로 475%의 놀라운 상승률을 기록했다.

2025년 들어 현재까지 28% 이상 상승한 엔비디아는 투자자들이 AI 관련 기업에 집중되면서 올해 매그7 중 최고의 성과를 보이고 있다.

엔비디아의 급상승을 이끈 주요 요인은 다음과 같다:

• 전례 없는 AI 수요: 2022년 11월 챗GPT 출시 이후 엔비디아 주가는 1,093%의 수익률을 기록했다. 이는 매그7의 280%, S&P500의 75%를 크게 상회하는 수준이다. 블랙웰과 호퍼 칩은 수분기 동안 품절 상태이며, 2024년 4분기에 블랙웰 30만 대, 2025년 1분기에 80만 대 출하가 예상된다.
• 데이터센터 사업 폭발적 성장: 3분기 데이터센터 매출은 전년 대비 100% 이상 증가한 308억 달러를 기록했으며, 전체 매출의 80% 이상을 차지했다. 증권가는 마이크로소프트와 아마존 등 하이퍼스케일러들의 지출 증가로 2025년 매출과 이익이 50% 이상 성장할 것으로 전망한다.
• 시가총액 우위: 9월 기준 엔비디아의 시가총액은 4조3100억 달러로 세계 최고 기업으로 등극했다. 이는 매그7 전체 시가총액 19조8800억 달러의 22%를 차지하는 규모로, 2022년 초 1% 미만이었던 것과 비교하면 AI 시대의 핵심 기업으로 부상했음을 보여준다.

2025년 초 관세 우려로 14% 하락하는 등 변동성을 보였으나, 7월에는 사상 최고가를 경신하며 그룹 전체의 회복을 주도했다.

엔비디아의 하드웨어 우위는 명확하지만, 향후 성과는 칩 이외의 AI 수익화 능력에 달려있다. 데이터센터 매출은 블랙웰 울트라와 함께 전분기 대비 17% 성장이 예상된다. 다만 AMD와 인텔의 경쟁, AI 투자 둔화 가능성은 위험 요인으로 작용할 수 있다.

밸류에이션은 낙관적 전망을 반영하고 있다. 엔비디아의 선행 P/E는 39.37배(2024년 중반 44.64배에서 하락)로 매그7 평균 대비 프리미엄을 보이고 있으나, 1분기 그룹 전체 27.7%의 실적 성장이 이를 뒷받침한다.

엔비디아의 성장세는 2025년 기술 섹터의 12% 실적 성장 전망치에 부합할 수 있으나, AI 열풍에 과도하게 의존할 경우 설비투자 둔화 시 조정 위험이 있다. 그러나 타의 추종을 불허하는 투자자본수익률(ROIC)과 2015년 이후 4조2000억 달러의 시가총액 증가를 고려할 때, AI 붐이 지속된다면 엔비디아의 상승세는 이어질 전망이다.