유명 공매도 투자자 짐 채노스, AMD-오픈AI 계약 매출 전망 의문 제기

유명 공매도 투자자 짐 채노스가 어드밴스드 마이크로 디바이스(AMD)와 오픈AI의 랜드마크 파트너십의 재무적 이점에 대해 공개적으로 의문을 제기했다. 그는 이 계약이 AMD에게 표면적으로 보이는 것만큼 수익성이 높지 않을 수 있다고 지적했다.

채노스는 소셜미디어를 통해 이번 계약 구조를 면밀히 검토했다. 이 계약에서 AMD는 '수백억 달러의 매출'을 얻는 대신 오픈AI에 비슷한 잠재 가치의 주식 워런트를 제공하기로 했다.

AMD-오픈AI 거래, 수익성 있나

채노스의 핵심 비판은 이러한 상호 교환에 집중됐다. 그는 '수백억 달러 규모의 주식 워런트를 제공한다면, AMD의 매출도 '수백억 달러' 이상이 되어야 하지 않나'라고 지적했다.

이는 판매자가 구매자의 구매를 보조하는 일종의 '대규모 벤더 파이낸싱'과 유사한 구조로, AMD 주주들의 실질적 이익이 미미할 수 있다는 점을 시사했다.

채노스, AI 컴퓨팅 수요의 '유기적' 성장 의문 제기

이 베테랑 투자자는 인공지능 붐을 둘러싼 시장의 지배적 서사에도 의문을 제기했다.

그는 컴퓨팅 파워에 대한 수요가 무한하다는 시장 상황에서 판매자들이 이처럼 큰 인센티브를 제공해야 한다는 점이 모순적이라고 지적했다. 채노스는 '컴퓨팅 수요가 무한하다는 서사가 있는데, 판매자들이 구매자들을 계속 보조해야 한다는 것이 이상하지 않나'라며 수요의 유기적 강도에 의문을 제기했다.

챗GPT 모회사 오픈AI, AMD와 랜드마크 AI 계약 체결

월요일 발표된 이번 계약에 따르면 AMD는 오픈AI의 차세대 AI 인프라를 위한 인스팅트 GPU 가속기를 공급하게 된다.

AMD의 진 후 최고재무책임자(CFO)는 이번 파트너십이 '수백억 달러의 매출을 창출할 것'이며 조정 주당순이익에 '매우 긍정적인 영향'을 미칠 것이라고 밝혔다.

채노스는 X에서의 답변을 통해 회계 관행에 대한 우려도 제기했다. 그는 주식 워런트의 실제 비용이 비GAAP 실적 보고서에서 모호하게 처리될 수 있다고 지적했다.

주가 동향

이번 발표 후 AMD 주가는 월요일 23.71% 급등해 주당 203.71달러를 기록했다. 이는 채노스의 비판적 평가와는 대조적인 강한 투자자 낙관론을 보여준다.

시간외 거래에서는 1.53% 추가 상승했다. AMD는 연초 대비 68.87% 상승했으며, 전년 대비 19.15% 상승했다.