노보노디스크, 트럼프發 변동성에도 2032년까지 특허 보호...저평가 매력도 부각

노보노디스크(NASDAQ:NVO)가 다시 한번 헤드라인을 장식했다. 이번에는 블록버스터급 비만치료제 오젬픽 때문만이 아니다. 도널드 트럼프 전 대통령이 최근 이 약품의 대폭적인 가격 인하를 시사해 단기 시장 변동성이 발생했다. 그러나 이러한 소음 이면에는 주가수익비율(P/E) 14배의 저평가 매력과 2032년까지 이어지는 핵심 의약품 특허 보호라는 장기 성장 동력이 숨어있다.

저평가 매력과 견고한 사업 기반

바이오테크 업계 전반이 고평가를 보이는 가운데 노보노디스크의 낮은 밸류에이션이 돋보인다. P/E 14배와 합리적인 수준의 선행 밸류에이션은 고평가된 경쟁사들과 달리 가치와 안정성을 동시에 제공한다. 여기에 장기 특허 보호까지 더해져 앞으로도 수년간 독점적 지위와 가격 결정력, 시장 지배력을 유지할 수 있을 전망이다.

이러한 저평가 매력은 선행 P/E 27배에 거래되는 일라이 릴리(NYSE:LLY) 같은 제약사들과 비교하면 더욱 두드러진다. 노보노디스크의 할인 거래는 실적 부진이 아닌 잠재적 약가 규제에 대한 투자자들의 우려 때문이다. 하지만 생산 규모 확대, 공급망 관리, 글로벌 시장 확장에서 입증된 회사의 역량을 고려하면 이러한 우려는 과도해 보인다.

장기 성장 동력

노보노디스크의 성장 동력은 오젬픽에만 국한되지 않는다. 위고비를 비롯한 GLP-1 계열 약물들이 당뇨병과 비만 치료제 수요 증가의 수혜를 누릴 것으로 기대된다.

정치적 압박으로 단기 수익성이 다소 영향을 받더라도, 특허로 보호받는 제품 포트폴리오는 장기적인 실적 성장을 뒷받침할 것이다. 투자자들은 제네릭 경쟁 위험 없이 GLP-1 시장 성장의 혜택을 누릴 수 있다.

변동성이 투자 매력 훼손하지 못해

트럼프發 논란이 단기 변동성을 야기할 수 있지만, 이는 기업의 근본적인 가치를 바꾸지 못한다. 2032년까지 이어지는 특허 보호와 매력적인 밸류에이션은 여전히 핵심 투자 포인트로 작용한다.

방어적이면서도 성장성 높은 제약주를 찾는 투자자들에게 노보노디스크는 여전히 업계 최고의 리스크 대비 수익 프로필을 제공한다. 저평가 매력, 특허 보호, 성장 잠재력을 모두 갖추고 있기 때문이다.