엔비디아, 실적발표 한달 앞두고 이례적 매수신호 포착

인공지능(AI) 혁신을 상징하는 엔비디아(NASDAQ:NVDA)가 지난 6개월간 74%의 주가 상승을 기록했다. 그러나 8월 초부터 주가가 정체 국면에 접어들었다. 대부분의 투자자들은 이를 경고신호로 받아들일 수 있지만, 통계적으로 볼 때 투자자들은 주가 하락시 매수에 나서는 경향을 보여왔다. 이에 따라 현재의 주가 정체기는 강세 반대매매 투자자들에게 매력적인 기회가 될 수 있다.

물론 투자자들은 리스크를 인지해야 한다. 엔비디아가 지금까지 놀라운 실적을 보여왔지만, 이러한 급격한 성장세를 유지할 수 있을지에 대한 우려가 커지고 있다. 어느 시점에서는 더 이상 프리미엄이 정당화되지 않을 수 있으며, 이는 엔비디아 주가의 하방 조정으로 이어질 수 있다.

더욱이 엔비디아의 경쟁사들이 존재감을 드러내고 있다. 특히 AMD(NASDAQ:AMD)는 오픈AI와의 획기적인 계약으로 월가의 주목을 받았다. 이 파트너십에는 실행상의 제약이 있지만, 웨드부시증권의 댄 아이브스는 '시장이 AI 혁명에 대한 지출을 여전히 크게 과소평가하고 있다'고 언급했다.

이러한 상황이라면 시장은 더욱 혼잡해질 것으로 예상되며, 이는 다시 한번 시장의 기대치 조정을 초래할 수 있다.

다만 엔비디아 주가의 최근 둔화는 이미 이러한 악재들을 반영하고 있을 수 있다. 만약 그렇다면 인내심 있는 투자자들은 크게 걱정할 필요가 없을 것이다. 이 주식은 상승 편향을 보여왔기 때문이다.

더욱이 상대적 압박을 받을 때 엔비디아 주가가 보이는 행태적 경향을 활용하여 확률적으로 유리한 옵션 거래를 구성할 수 있다.

앞서 언급했듯이 엔비디아 주가는 상승 편향을 보인다. 2019년 1월 이후 데이터를 보면, 10주 후 롱 포지션이 수익을 낼 확률이 73.4%로 매우 높다. 또한 기본 조건에서 10주 수익률의 중간값은 정규분포 곡선을 그린다.

수요일 종가 179.83달러를 기준가로 할 때, 대부분의 중간값 가격은 170달러에서 212달러 사이에 분포할 것으로 예상되며, 190달러에서 200달러 사이에 집중될 것으로 보인다. 예상 기간 동안 특별히 강력한 약세 요인이 없다면, 실증적으로 강세 전략을 고려하는 것이 합리적이다.

엔비디아가 11월 19일 실적을 발표할 예정인 가운데, 11월 14일 만기 옵션 체인에 주목할 만하다. 이는 실적 발표 전 뉴스 매수, 루머 매도 심리를 활용할 수 있기 때문이다. 이와 관련해 두 가지 불 콜 스프레드 전략을 고려해볼 수 있다.

첫 번째는 보수적인 185/190 불 콜 스프레드(11월 14일 만기)다. 현재 손익분기점은 187.20달러다. 만기 시점에 엔비디아 주가가 두 번째 행사가(190달러)를 상회하면 최대 127% 이상의 수익이 가능하다.

두 번째는 190/195 불 스프레드로, 더 공격적이지만 4-6-D 시퀀스의 확률적 경로를 고려할 때 여전히 합리적이다. 엔비디아 주가가 높은 행사가를 돌파하면 현재 기준 최대 194% 이상의 수익이 가능하다. 다만 손익분기점이 191.70달러로, 기준가 대비 6.6% 높은 수준이다.

결론적으로 고평가된 주식에 베팅할 때는 항상 높은 리스크가 따른다. 하지만 AI 스토리를 믿는다면, 엔비디아는 현재 시장이 주목하지 않는 이례적인 매수 신호를 보내고 있다.